聯準會立場逐漸從鴿派轉為鷹派

Joe：「美國聯準會近期幾位官員出來談話，有黑臉也有白臉，美元升息的時間點越來越明確了，但美國的經濟並不讓人擔心，反而是新興市場，或是開發中國家要注意熱錢外流，尤其是東亞的房地產泡沫，小心1996亞洲金融風暴再度重演，雖然不至於今年發生，但隨著升息的角度接近，不得不提前居安思危投資布局。」

美國聯準會（Fed）前任主席Bernanke在卸任前啟動QE退場，鴿派的Yellen繼任後主持首次議息會議決定顯示，其立場明顯從鴿派轉為鷹派，不僅QE退場將按原訂路徑執行，自4月起量化寬鬆（QE）購債規模再減碼100億美元至550億美元，預計大約在今年10月底可望結束全部購債計畫，聯準會將改變利率前瞻指引，有可能在QE結束6個月後開始升息，反映美國升息步伐遠較預期快速，在QE全面退場及升息預期的雙重衝擊下，全球金融市場動盪勢必加劇，經濟洗牌也將加速。

美國全球經濟龍頭的地位重新站穩，聯準會預測今年美國GDP（國內生產毛額）成長率2.8%至3%，對未來展望依然相當樂觀，受惠頁岩氣開發大幅降低能源成本及對進口能源依賴，製造業榮景再現，投資增加，貿易赤字縮小，長期經濟基礎益趨穩固，讓QE退場可以無後顧之憂。

其次，強勢美元符合現階段美國戰略利益，QE退場逆轉全球資金流向和配置，大量資金從新興市場回流美國，美元資產吸引力增加，美元匯率走強，不僅抵消QE退場對美國國內資金緊縮效應，而且彰顯美國國力回升及提升企業海外布局能力，從全球戰略考量，當前美國最須制衡的兩大威脅是中國及俄羅斯，QE退場最大受害者是新興市場國家，其中對俄羅斯衝擊已經造成，而對中國的影響也日漸擴大，在國家利益考量下，以QE退場及升息塑造對美國制衡中國、俄羅斯的有利形勢，亦不令人意外。

聯準會現行調整利率前瞻指引將作修正，改以通膨率、金融市場、勞動市場狀況等各項指標作綜合考量，升息的主要考量因素及標準變得太過模糊，目前Yellen表態讓升息時程可能提前到明年4月，雖然差距不大，但透露出提前升息的強烈意向；聯準會也將2015年底及2016年底的目標利率水準，意味美國在2015年底前很可能有二至三次升息。

費城聯邦儲備銀行總裁Charles Plosser表示，Yellen並未口誤，很多證據研究顯示，聯準會結束購債之後6個月升息，並非完全出乎意料的時間表，但是他也強調最好別談時間表，若聯準會維持現行減碼速度，或許會在今年10月或11月終結購債，他期望2016年利率升至3%，2015年某個時間點超過2%。

Plosser指出，經濟衰退仍對美國有持續影響，美國「可能永遠無法」重回過去的成長率，並警告政策不應基於經濟成長率將恢復舊觀，因為這或許要花上「很多、很多年」。他很擔心QE退場會有意料之外的後果，因為以往從未施行，難以預測。他並說減少全球經濟的額外流動性資金將「極具挑戰性」。

http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/8567142.shtml
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