透過指數型ETF規劃自己的投資事半功倍

美國著名投資人巴菲特在給波克夏海瑟威公司股東的年度公開信中提到,廣大投資人每年只要花小錢買進美股指數型基金(index fund),長期來看,獲得高效益績效的機率,反而比投資避險基金更高,從2008到2016年,產生85.4%的高報酬,遠勝其他數檔基金績效,雖然結果不令人意外,但差距如此之大,反而讓人意外,原來手續費和管理成本較高的基金經理人,投資功力很高機率是遠遠落後大盤。

資料來源http://www.berkshirehathaway.com/letters/2016ltr.pdf

近年來我不斷推薦一般投資人,如果平常工作之餘,沒有太多時間專研投資,不妨從指數型ETF著手,2015年我曾撰文建議投資人,想搭美國科技類股成長順風車,可投資包含微軟、英特爾、Comcast、雅虎、蘋果、亞馬遜、臉書、Google、Netflix等網路科技公司的QQQ指數型ETF,這樣就能掌握那斯達克的優質企業。

在美元升息循環趨勢下,積極投資美股大盤指數ETF,經過數季的時間效益,往往能看見不錯的投資效果,其他還有追求S&P500指數的SPY和道瓊30指數的DIA,或是掌握美國民間消費的XLY非必須型消費ETF,長期的投資效益都很不錯,概念和在台灣投資0050指數ETF是類似的,大多數投資人往往以為,自己精挑細選的股票或投資組合可以打敗大盤,但事實是大多數投資人都對自己太過自信,要長期穩健投資績效打敗大盤,那可是非常不容易的事情。

作者Joe透過Interactive broker統計過去一年的自行交易狀況:

我經歷過去一年操作,透過高密度的總體經濟研究和技術分析忙碌一整年,績效也才稍微打敗S&P500大盤(上圖藍線代表作者),大盤是用100%的規模在跑績效,但自己做交易,大部分時候不可能把投資部位火力全開至滿水位,多少一定會保留現金準備,所以投資的部位規模一定低於100%的帳戶規模,只有讓投資部位產生超越大盤的爆發力,整體平均起來,績效才能打敗大盤。

 

但這樣的操作過程必然富含風險,如果要這樣的效益長年穩定維持,背後需要非常多的長年研究和經驗,投資交易其實是一項非常高技術和專業度的工作,甚至努力後也不保證投資人有相對應的回報,所以對於平常忙碌於工作的普羅大眾投資人來說,透過指數型ETF規劃自己的投資,長期來看,還是最省時間和心力等成本的高效益投資,投資人自以為有把握打敗大盤的投資組合,多數到頭來只是一場夢。

當然,如果投資人能自己研究找出美國升息循環和降息循環的轉折時期,不用非常精準,只需要大概範圍,適當調降或調高投資部位比重,如2000或2008年美國經濟大回檔,如果調降指數型ETF投資布局比重,順利避開大空頭,其實投資效益會很理想,同時還可參考美國經濟成長最重要的民間消費項目,如果從高峰連續兩季呈現下降,那就很高機率會看見美國經濟短線或長線蕭條,美國股市往往也很快見高點,或已在相對高點。

投資人只透過民間消費的興衰,搭配美國就業市場的經濟數據,像企業釋出的職缺成長速度、企業解雇員工的相對多寡、兼職和全職的相對狀況,透過總體經濟要事先判斷出大景氣循環,需要研究的時間成本相對小許多,只要避開大規模景氣蕭條,即使硬輾過小規模景氣蕭條,對於透過指數化ETF投資的投資人來說,效益還是很不錯的,至少會比自己選擇投資基金或自選投資組合好多了。
http://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL000083513&p=0

20170305上午分析

國際金融商品局勢分析,分享一些投資心得,資料僅供參考,信者恆信

20170304dow-jones-hourly

2017年聯準會利率會議日期March 14-15*、May 2-3、June 13-14*、July 25-26、September 19-20*、Oct 31 until Nov 1、December 12-13*

經過這陣子的等待,聯準會總算開了第一槍,美股短線有稍微轉弱,FED偏鷹派的態度,如果讓美股在利率會議前出現較大的回檔,FED態度又可能轉變為不升息,但這機率較低,因為美國目前經濟數據實在很好,我認為聯準會利率會議前如果美股沒大修正,那麼會議後出現修正的機率就會相對較高,不管如何,短線上只能繼續等到美股有回檔才能加碼,在此之前只能繼續維持觀望,最好是會議前維持弱勢,然後FED順利升息,美股重挫,這樣我們就有回頭加碼的切入點了,我估算美股就算出現較大的修正,要跌破紅色框框的機率仍然偏低

20170304eur-4hours

歐元日線圖長線的下跌衍生浪數量仍然不足但是短線小時圖有企圖完成一個底部型態,如果這個底部型態能發揮影響力,那麼歐元可望出現1.09以上價位的反彈行情,但激情過後歐元兌美元今年較高機率還會出現更低的價位,如同我上周所言,這樣波浪的下跌數量才滿足,如果歐元有反彈迫使美元指數壓低,投資人較適合的操作是切入做多美元指數較適當,不過這可能搭配FED維持利率的劇本才能出現

20170304us-dollar-index

我判斷美元指數皆下來的劇本兩種,一個是FED利率會議前,美元指數上漲,如果FED順利升息,美元指數繼續向上拉創新高走藍線,如果FED沒有升息,美元指數改走綠線,但是未來升息箭在弦上,不得不發,所以美元指數還是會往創高跑,只是時間延後,而我們能操作的劇本只有綠色路線,繼續等待吧,如果美股短期大跌,FED沒升息,綠色路線我想才會出現,但目前來看機率頗低

20170304gbp-daily

英鎊的長線下跌衍生浪數量還不夠,雖然英鎊在美元指數創高後有可能出現反彈行情(如果紅色4浪高點還未出現的話),但後面紅色5浪還沒出現,所以做多不適合切入,英鎊仍然不適合長期持有,還可以等更便宜的價格出現再來考慮進場

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2017年3月份外匯趨勢講座

這是我跟受邀自群益期貨的外匯講座,歡迎對外匯投資或總體經濟有興趣的讀者前來參加,以下分別是台中場和台北場報名問卷

群益期貨
時間是3月4號下午14:00~16:00的麗家園邸
地點是台中市公益路111號7樓
想前來台中場參加者務必先前填寫問卷,以便統計人數,問卷請點圖進入,感謝配合

goo.gl/hxy7E6

智匯商學院
時間是03月08號18:30~21:00的敦南東帝士摩天大樓(群益總公司)
地點是台北市大安區敦化南路一段97號B2
想前來台北場參加者務必先前填寫問卷,以便統計人數,問卷請點圖進入,感謝配合

http://joejoe0308.weebly.com/

投資交易並不是簡單的工作

沒有自動替代文字。

其實靠自己研究和投資,要打敗S&P500大盤真的很不容易,經歷過去一年的操作,我忙碌一整年,績效也才稍微打敗大盤一點點,大盤是用100%的規模在跑績效,但自己做交易,大部分時候不可能把部位火力全開,多少一定會保留現金準備,所以投資的部位規模一定低於100%的帳戶規模,只有讓投資部位產生超越大盤的爆發力,整體平均起來,績效才能打敗大盤,但這樣的操作過程必然富含風險,如果要這樣的效益長年穩定維持,這背後可是需要非常多的長年研究和經驗,投資交易其實是一項非常高技術和專業度的工作,甚至努力後也不保證你有相對應的回報,投資必有風險,自己努力、高人相助或天生神力是少數能克服風險的方法,包含我在內的99%投資人,都是靠自己努力才有投資獲利的,所以千萬別輕易相信那種不用付出啥努力,就能短期內獲得高報酬的投資方式

blog閱讀內容付費機制

2017年1月15號這一期的分析文章密碼是「20170115trump」

2017年1月21號這一期的分析文章密碼是「20170121obama」

2017年1月29號這一期的分析文章密碼是「20170129biden」

2017年2月12號這一期的分析文章密碼是「20170212reagan」

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2017年2月26號這一期的分析文章密碼是「20170226ford」

過渡時期我暫時先開放

2015年底我有說明,我會將blog分析內容建立成半年期閱讀會員機制,會員每季或每半年會有私人即時國際總經講座可以自由參加,每周分析文章也可以自由瀏覽,不過2016年因為結束和MoneyDJ合作,所以這個計畫延遲了,2017年我還是會執行這個計畫,我目前暫定費用是半年一期,除了blog預判經濟和投資的文章閱讀權限以外,期間會搭配1~3場的讀者講座,盡可能讓我想表達的投資資訊即時化,是當時的總體經濟局勢來舉辦講座(活動開始後,我不會再和其他券商有免費的公開講座)

國外的讀者只要有網路,文章肯定可以瀏覽,但是私人即時國際總經講座可能要等我助理上傳後才能瀏覽,費用也是半年一期,屆時會透過Paypal之類的方式付款

目前預期費用是半年5000台幣,或者160美元,我的文章已經累積多年,過去的分析紀錄都可以查閱,如果是已經打算長期訂閱的讀者,建議透過報名我的課程,投資內容更多也更即時,長期下來划算許多,邊際效益也更高,雖然我也沒把握還會不會有下一期課程,因為我的時間成本越來越高,我得把時間花在用有效率的工作上

如果是沒打算訂閱的讀者,未來每個月還是會有一篇公開的分析文章,不過我可能會對格式有所修改,不便之處請見諒,我仍然會有免費的內容提供閱讀,只是和付費讀者相比必須有所區隔,一般讀者我都提供大量總體經濟資訊了,更何況付費讀者,至於原本就是我研討會的讀者,你們閱讀權限不會有任何限制,額外的內容或講座都無須再付費

台灣經濟好轉非新政府之功勞

2016年5月,台灣政黨輪替,當時正值台灣經濟近年來最低迷的時刻,GDP成長率一度連三季負成長,但是2016年第二季以後,台灣經濟成長突然逆勢成長,好像新政府一上台,台灣經濟立刻好轉,新政府的經濟政策似乎真的有對症下藥,台灣經濟終於不再悶下去?

其實不然,台灣的經濟之所以能在2016年第二季後逐漸復甦,關鍵不在於政黨輪替,而是歐美和中國的經濟復甦。按照常理推論,政府各種新實施的經濟政策,真正對實體經濟產生影響力,會有時間延滯性,快則一季到半年,慢則一年以上,所以台灣2016年第二季政黨輪替,立竿見影遇到經濟成長,絕非新執政黨的功勞,而是其他諸多因素恰好配合。

圖1:2014Q1〜2016Q4台灣GDP年度成長率 

資料來源:http://www.tradingeconomics.com

圖2:201401〜201701台灣月出口數據 

資料來源:http://www.tradingeconomics.com

全球對台灣經濟影響最大的國家,莫過於美國,其次是歐洲。雖然台灣對中國和香港的出口額更勝於台灣出口到歐美地區的出口額,但是如果沒有歐美的進口訂單,許多台灣科技業在中國的組裝和轉口貿易也會驟減。對台灣來說,出口的終端的歐美市場的景氣好壞影響甚大,美國經濟在2014年下半年以後面臨艱鉅的挑戰,一來是美國境內頁岩油業者的產能大增,石油輸出國家組織(OPEC)遲遲沒有凍產行動,國際油價驟跌,美國能源業被迫大幅削減投資項目;二來,聯準會的升息預期引導美元走強,國際美元出現近十多年來最強漲勢,美國許多跨國企業面臨強勁的匯兌損失風險,民間投資驟減和製造業陷入低迷,眾多因素干擾之下,美國進口進入近年來最谷底。

圖3:201401〜201612美國月進口數據 

資料來源:http://www.tradingeconomics.com

直到2016年第一季後,美國頁岩油產業經過激烈競爭汰弱留強,原油產能終於有所控制,隨著能源業最低迷的時刻過去,美國製造業開始築底反彈,服務業熱度、製造業訂單和民間薪資終於再度恢復成長動力,連帶地拉抬美國的進口動力,連三季都有較強勁的進口成長,東亞地區和東南亞地區的出口貿易幾乎同步恢復正成長,中國、台灣、香港、印尼、新加坡,甚至是澳洲,2016年第一季出口貿易同步落底,全面止跌翻揚。出口貿易佔GDP比重越高的國家,只要出口貿易驟升,經濟自然會好轉,台灣也不例外,全球景氣和貿易復甦,台灣肯定是受惠者,這也是GDP好轉的主要原因。

圖4:台灣民間消費成長年增率 

資料來源:https://stock-ai.com

台灣的經濟成長主要來自兩具引擎,一項是出口貿易,另一項是民間消費,近年來,台灣的民間消費大多維持穩定成長,除了2015年第三季數據較差以外,每季2.5%左右的年增率是常態,不過2014年第三季同期的數據基期較高,所以2015年第三季年增率下降也很正常,2015年第四季到2016年第四季,連續五季的年增率都恢復到2.5%以上的成長,所以台灣的民間消費沒有大問題。台灣的人口從2008年以來已經持續多年維持在2300萬人,所以民間消費的年增率高於人口年成長率,這顯示台灣的民間消費仍然熱絡,台灣穩健的民間消費成長,長年來都支撐台灣的經濟成長,這跟台灣新政府上台其實沒有關係。

圖5:歐元區經濟數據 

資料來源:https://www.newyorkfed.org

對台灣來說,2017年還有好消息,因為歐元區的經濟也在復甦,不管是就業市場、零售銷售、勞工成本、民間薪資,還是企業訂單、通貨膨脹、企業信心,全面都是止跌回升。這意味著歐元區的經濟逐漸擺脫歐債危機後的低潮,雖然南歐和東歐地區的經濟仍然相對低迷,但西歐、中歐、北歐等地區則有不錯的經濟復甦,德國經濟更是樂觀,近年來的弱勢歐元,持續讓歐元區的出口貿易維持穩定,有效的實質穩定歐元區製造業復甦,2017年的歐元區復甦會相當明顯,2017年底歐洲央行甚至會收回長期的量化寬鬆貨幣政策,避免短線經濟過熱。

因此,只要歐元區的民間消費成長力道走強,歐美的擴大進口效益,等於是東亞地區的出口效益可以提升,考量台灣短期內的出口基期低,所以台灣的出口成長在2017年上半年很高機率可以繼續維持不錯的成績,但這仍然不是台灣政黨輪替後,新執政黨的功勞,而是受惠於歐美景氣復甦,本來就會出現的景氣好轉現象。民間消費穩定和出口觸底大反彈,台灣GDP止跌反升,台灣股市自然出現套利機會,吸引國際熱錢前來套利和投資,同步推升台灣股市上漲和台幣匯率上揚,股匯齊漲。不管哪個政黨執政,這段短期的景氣好轉,都是必然的現象。

圖6:近一年來台灣加權股市日線圖 

資料來源:http://www.tradingeconomics.com

即使2016年面臨台灣房地產進入極度蕭條時期、中國觀光客驟減,導致台灣觀光業面臨產業洗牌、和中國的外交關係陷入低潮,但台灣在2016年的經濟表現卻是倒吃甘蔗。台灣經濟在這些逆勢條件和氣氛下,靠著強勁出口貿易與穩定民間消費,依然屹立不搖,所以我們不必妄自菲薄。台灣經濟並不是全靠房地產炒作與中國的「假性讓利」來灌水,也不是仰賴政黨輪替的效應,而是台灣全民努力拚出口與擴大內需的果實,真正能領導台灣經濟成長的是台灣人民,而不是政府的功勞。

事實上,新政府所提出的新南進政策,未來對台灣未必有利。按照1960年代以來的經驗,東南亞經濟在美元升息循環過程中,往往是循環的最末端,等全球景氣多頭遞延到東南亞,通常象徵繁榮景氣又進入末期了,這時候世人容易關注到東南亞景氣繁榮,卻容易忽視投資風險。美元升息過程中,東南亞新興市場的貨幣匯率容易出現大幅貶值,台灣政府鼓勵企業前進東南亞投資,還不確定企業營運是否獲利,卻可能先蒙受匯兌損失。

1996年亞洲金融風暴,當時台灣政府鼓勵企業南進卻鎩羽而歸,就是過往的歷史教訓,但台灣政府長期以來始終沒有搞懂,真正對台灣經濟發展最有幫助的做法,還是強化台灣企業的競爭力,而非南進、西進、北進或東進。其實從政府單位近年來對於經濟前景的預估不難看出,除了央行對景氣循環的掌握度與預判能力極佳以外,經濟部相關單位幾乎毫無發揮實質作用,官員們不知道景氣為何急轉直下,也不清楚景氣為何好轉,更不知道如何指引台灣產業發展主軸和領導中小企業發揮更大的營運效益,近年來,台灣產業轉型遲遲沒有明顯進展,政府本身就要負很大的責任。

http://www.naipo.com/Portals/1/web_tw/Knowledge_Center/Editorial/IPNC_170222_1503.htm