20170927US dollar index daily

在ECB利率會議後,ECB維持原本的貨幣政策,FED的9月利率會議後,FED出現較為鷹派的言論,第四季升息加上縮減資產負債表
這樣的相對變化,美元指數出現了跌深反彈行情,不過現階段較適合手上已經有美元指數的投資人,等待出現反彈分批出場的時機
還沒有進場的投資人,應該趁美元指數反彈,部分非美元貨幣回檔之際,趁機分批加碼這些非美元貨幣,例如澳幣、紐幣、加幣、歐元等貨幣,因為2018年的升息政策,極高機率會讓這些貨幣出現升值行情

從經濟看德國大選:一場勝利的政治安排?

德國剛經歷四年一次的聯邦議會選舉,梅克爾的基民-基社聯盟(CDU-CSU)如預期的拿下最高票數。雖然相對於上屆的311席次優勢,這屆下降為246席次,但政黨領袖梅克爾仍然繼續維持這個德國第一大黨的優勢,連續四任成為德國總理。在經歷2008全球金融風暴和2011歐債危機後,德國經濟成長依然是歐洲最強,這絕對是梅克爾可以連任的重大利多之一。

 資料來源/<a href=
資料來源/Trading Economics
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資料來源/Trading Economics

以歐元區近年來最嚴重的歐債危機來說,德國過去長年的健全經濟體質,讓她可以大幅縮短經濟重建和復甦的陣痛期。與歐元區其他成員國不同的是,2011年到2013年是失業率飆升的痛苦時期,但是德國居民卻能以較短,且痛苦較低的失業數據來撐過去。

相對於義大利、法國、西班牙、東歐諸國而言,德國的就業情況可以說是遙遙領先。如果德國民眾看到周圍鄰國在經濟蕭條時的就業陰霾,把自己的就業難易度和景氣前景,投射為政府的施政有方,那麼梅克爾肯定是受惠者。

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資料來源/NewYorkFed
 資料來源/JP摩根
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不過德國的經濟成績之所以可以在歐元區這麼亮眼,其實是出口幫了很大的忙,因為歐元區整體的出口佔GDP比重不過13%,但德國的出口佔GDP比重卻高達41%。換言之,歐元貨幣的匯率越弱,對歐元區的出口幫助大,德國當然會是最大受惠國。

只要出口產業表現夠亮眼,德國極高機率就能出現傲視整個歐洲的強勁經濟成長,這也有助於梅克爾在政壇上保持屹立不搖,因為經濟政績往往是人民最有感的項目。

 資料來源/<a href=
資料來源/Trading Economics
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在梅克爾執政期間,德國出口額長年維持成長趨勢,多數勞工自然可以享受出口繁榮帶來的成長果實。梅克爾支持自由貿易,德國出口競爭力本來就很強,弱勢歐元等於如虎添翼。德國2016年貿易順差達2970億美元,超越於中國的2450億美元,成為全球最大的貿易順差國,這是二戰以來最高水平。

德國在汽車、機械與製藥等許多工業領域的傑出表現是全球公認,但要取得強勁出口成長,需要兩項優勢來輔助:第一項是弱勢歐元。

德國的經濟體質和通貨膨脹,其實應該採用價值較高的匯率,例如以前的德國馬克。強勢匯率相對於其他歐元區貨幣呈現升值,德國貿易順差在還在使用馬克的1990-2002年間,扣除景氣循環的因素,沒有太明顯的優勢和成長。可是2002年歐元流通以後,德國長期享用低估的貨幣匯率,於是德國出口競爭力短期內就獲得提升。2011年歐債危機以後,弱勢歐元成為長期現象,德國貿易順差又獲得提升。

然而,因為不管經濟的落差,歐元區成員國都綁在同一套貨幣系統上,對於南歐各國和經濟體質復甦中的歐元區成員國來說,弱勢歐元的匯率只是剛剛好,如同舉啞鈴的概念,瘦弱者舉10公斤或許剛好,但身強體壯者一樣舉10公斤,輕輕鬆鬆,大家規範在同一套貨幣,都只能舉10公斤。但實務上這其實並不公平,這也是為何美國總統川普指責德國,透過匯率保護獲得出口優勢。

德國近年來相對保護境內的勞工。 圖/路透社
德國近年來相對保護境內的勞工。 圖/路透社

第二項優勢是抑制勞工薪資成長速度。德國工資成長在2000-2007年沒有和勞動生產率同步成長,勞動所得佔GDP比重停滯不前,近年來則是相對保護德國境內的勞工,但是轉為對周邊國家的勞動剝削,或者透過外來移民或難民,變相給予企業有獲得相對廉價生產力的合法管道。

2017年德國政府正考慮立法,讓企業可以給予不具同等資格的難民或移民領取低於最低工資的薪資,這些措施其實有助於緩和德國生產成本。

不過面對上百萬人數的難民,德國政府必須提供他們基本生活費,這些庇護者因為生活習性和價值觀與德國傳統社會有落差,對德國社會造成相當大的社會負擔。開放難民後的首次選舉,梅克爾領導的政黨,選票優勢僅剩33%,同時,新崛起的排外政黨——德國另類選擇黨(AfD),反對單一貨幣、拒絕將難民納入德國社會保障系統,這個右翼政黨首次進入德國國會。

梅克爾政府肯定評估過,開放難民和移民的利和弊,雖然德國人民可能掀起排外的情緒,但是考量移民潮帶來的消費和生產力增加,對德國來說,未必是壞事。拉長時間來看,當外來人口逐漸融入德國社會以後,社會負面問題就可以化解,屆時經濟正面效益反而更能突顯,所以德國政府願意接納這些外來移民。

從選舉的結果來看,梅克爾也頂住了負面衝擊,加上歐洲央行強而有力的維持弱勢歐元的環境,讓德國維持經濟樂觀成長,也確保了選舉的勝利,這是一場成功的政治安排。

https://global.udn.com/global_vision/preview/8663/2725138

20170924凌晨分析

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2017年聯準會利率會議日期Oct 31 until Nov 1、December 12-13*

FED利率會議後,FOMC官員預計2017年再升息一次,市場預期就是12月,而2018年將升息三次,長期中性利率預期下調至2.75%,短線上FED的態度認為證券資產升太快了,所以貨幣政策變得更為鷹派,今年內要升息,加上縮減資產負債表,第四季每月減購公債60億美元,MBS減購40億美元,拉長時間來看,美債市場一定會有反應的,美國股市短線上較高機率會維持盤整或回檔一下,不過半年內,我對美股的態度還是相對樂觀的,暫時先減少短線操作了,至於長線的風險,在美元升息循環內,還是相對安全的

德國股市經過一波短線修正後,暫時又爬上來了,這張圖我沒有按照時間軸做圖,但我還是樂觀預期,DAX在這波美元升息循環內,很有機會可以出現14000的高價位,歐元區的經濟成長越來越穩定,最快2018年就會升息了

FED利率會議後,AUD看似短線回檔了,不過我還是對AUD樂觀,雖然澳洲央行還沒有決定要讓澳幣升息,但我認為2018年還是會實施,提前布局還是相對划算,短線上我沒有十足把握,AUD一定會回測紅線,但不管如何,綠線或藍線走勢,我認為都是上漲行情,如果短線有回檔,分批佈局仍然是勝算較高的策略

台灣央行有在調控台幣的強度,台幣強度緩和一些,對台灣出口業來說是好事,先前我說過,全球景氣成長前景相對樂觀,台股再漲10%也不過分,EWT會同時反應台幣價值和台股價值,按照過去經驗,美股多頭過程中,台股還原權值,極高機率也會跟著上漲,我估計EWT在這波多頭末期,40元要看到的機率是很高的

南非幣正在進行三角盤整,從南非的整體經濟數據綜合觀察,南非央行其實沒有急著升息的必要,通貨膨脹還沒有持續上升的風險,不過2018年的通貨膨脹會比2017年更高,所以短線上,南非幣要大跌的機率較低,因為2018年的升息預期會上升,引導匯率維持盤整或走強,但長線來看,我仍然認為南非經濟的風險太高了,持有南非幣,我認為效率還是不如持有紐澳幣來的高,畢竟經濟體質相比,紐澳還是優質許多,穩定性較高

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FED確定會在2017年縮減資產負債表

Joe:「美國FED的縮減資產負債表已經確定會上路,我想美國國債市場,應該會逐漸有所反應了,不過明年的反應才會比較劇烈,因為今年美國通貨膨脹還是會相對溫和,至於美股市場呢,短線漲多回檔很正常,投資人尚不用過於擔心。」

美國聯邦準備理事會(Federal Reserve,Fed)在2008年金融危機爆發後,推出3輪QE(Quantitative Easing,量化寬鬆)、大舉購債以挹注資金救市,使Fed資產負債表規模從危機前約9000億美元,暴增至約4.5兆美元(約135兆元台幣)。

FED宣布,從10月起開始按6月所規劃方式縮減資產負債表,初期每月將縮表100億美元(約3000億元台幣),縮減資產涵蓋美國公債(上限60億美元)及抵押擔保證券(上限40億美元),隨後將以每3個月提高縮表上限1次,美國公債每次減幅增加60億美元、抵押擔保證券每次減幅增加40億美元的方式,直到美國公債和抵押擔保證券每月縮減額各達300億美元及200億美元為止。

這代表Fed從下月起開始縮表100億美元,到2018年10月每月縮表規模就會達500億美元(約1.5兆元台幣),而Fed資產負債表規模可能將縮減1兆美元(約30兆元台幣)或更多。

Fed認為美國經濟強健程度,已足以承受開始回收近10年前因金融危機而祭出的大規模刺激措施,Fed主席Janet Yellen強調,資產負債表並非貨幣政策中的「主動工具」,規模將按照預先規劃的路徑來縮減,Fed未來將會透過調整聯邦資金利率(基準利率)來提高或降低對經濟的政策刺激。

雖然Fed從2014年1月逐步削減QE購債規模,並於同年11月完全停止購債,但Fed仍持續將到期證券本金再投入市場。如今Fed展開縮表,意味將開始釋出金融危機後所購進資產,象徵著QE退場最終一幕終於落下,寬鬆資金時代即將宣告終結。

堪薩斯Fed指出,若Fed縮貶幅度在未來2年達到6750億美元,威力將相當於升息1碼,將對市場造成廣泛影響

http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/new/20170921/1207842/

20170920聯準會貨幣政策

聯準會決議聲明:預計2017年再升息一次,預計2018年將升息三次,2019年升息兩次,2020年將升息一次。
下調長期中性利率預期至2.75%(之前預期為3.00%),今年10月起啟動漸進式被動縮表,9月份維持基準利率1%~1.25%不變。
 
聯準會的貨幣政策態度轉為相對鷹派了,2017年不只要縮減資產負債表,同時還要升息一次,跟我原先預估的,兩個緊縮貨幣政策只要做一個即可,頗為不同,看來聯準會相當看好美國經濟前景,可以撐住相對緊縮的貨幣政策。

中亞五國經濟和產業現況

隨著中國「一帶一路」政策的推動,位於俄羅斯南方的中亞地區成為未來經濟發展的矚目焦點,位於經濟帶上的中亞五國包括:哈薩克、烏茲別克、土庫曼、吉爾吉斯、塔吉克,但是五國長期以來都處於人均GDP較低的狀態,從經濟、內政和貿易方面來看,是否真能帶動經濟起飛仍還有待觀察。

中亞五國在2016年的GDP、人口、人均GDP數據如下:註1

  • 哈薩克:GDP 1336.6億美元,人口1792萬人,人均GDP 10570.5美元
  • 烏茲別克:GDP 672.2億美元,人口3212萬人,人均GDP 1961.5美元
  • 土庫曼:GDP 361.8億美元,人口566萬人,人均GDP 6986.9美元
  • 吉爾吉斯:GDP 65.5億美元,人口614萬人,人均GDP 1038.3美元
  • 塔吉克:GDP 69.5億美元,人口870萬人,人均GDP 968.4美元
 圖/維基共享
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 資料來源:CAWATER info
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哈薩克境內的荒漠和半荒漠超過一半,雖然農業和牧場的面積非常龐大,但主要產業是以冶金精煉、能源開採、化石燃料、機械等工業發展為主,因為盛產石油、天然氣和金屬礦產,光是這些商品就佔出口貿易額的60%,歐盟和美國也在這地區大量投資天然資源的開採。

哈薩克從1991年獨立至今,總統都是由哈薩克最大政黨「祖國之光」的黨主席納扎爾巴耶夫(Nursultan Nazarbayev)擔任,他經歷的五屆總統選舉,得票率平均超過90%,他喜愛新加坡用自由經濟包裝權威專制的統治模式,他長期治理下的哈薩克,不僅其家族掌控哈薩克的重要政商資源,政府貪腐、裙帶特權、和法治腐敗等情形十多年來都沒有明顯改善;雖然哈薩克是中亞地區人均GDP較高的國家,但是貧富差距仍不斷擴大。

在國際油價和原物料從2011年走下坡以後,哈薩克出口最大跌幅超過三分之二,納扎爾巴耶夫自然會想要做些改變,於是他進行土地私有化和租借土地給外國人——例如中國,但許多反對民眾認為政府過度傾向中國,可能有出賣主權的嫌疑,在為數龐大的農民反對下,納扎爾巴耶夫只好暫停土地改革,年紀已經老邁的他,可以預期接下來會逐漸將政權轉移給家族下一代,傾中的對外政策短期內也不會改變,中國則透過對哈薩克擴大貿易,來增強對哈薩克的經濟影響力。

 資料來源:<a href=
資料來源:Trading Economics

哈薩克南方的烏茲別克是中亞地區人口較多的國家,1991年成為烏茲別克首任總統的卡里莫夫(Islam Karimov),連當27年總統,直到2016年才病逝,烏茲別克長期對所有反對派實施黨禁,新政黨要有政府許可才能組黨,媒體也受到政府嚴格控管,在其近乎獨裁政權統治之下,政府官員貪腐也非常嚴重。

雖然烏茲別克生產黃金、原油、銅、天然氣和棉花,但少數特權者掌握烏茲別克主要的經濟成長利潤,如果沒有好的政商關係,外國人要投資烏茲別克,難度會相對高;匯率也是由政府管制,對經濟的干預相當嚴重,種種弊病連帶影響了人口外移,向外移民到哈薩克、俄羅斯等周圍國家生活的烏茲別克人不在少數。

近年來,為了配合中國一帶一路政策,烏茲別克增加對中國的貿易,而且恢復和鄰國塔吉克的航空通行,烏茲別克的經濟,除了出口商品改變較大外,其他的幾乎沒有特別亮眼的表現。

 資料來源:Philippe Rekacewicz, UNEP/GRID-Are...
資料來源:Philippe Rekacewicz, UNEP/GRID-Arendal

吉爾吉斯和塔吉克,則是人均GDP非常低的國家,經濟以農牧業為主,長年貿易逆差,,政治方面行政缺乏效率、法令規範落後,因此難以吸引歐美外資大規模進駐投資;雖然兩國近年來積極引進外資來建設水電設施、擴張棉花產業,增加農產品加工出口,但要明顯改善經濟成長,仍有相當的難度。

境內將近80%都是沙漠、氣候非常乾燥的土庫曼,主要經濟來自於天然氣和石油工業,雖然人民大多以棉花、小麥或畜牧等第一產業為主,但經濟產值頗低,最重要的還是天然氣出口,而近年來最大的買家就是中國。

土庫曼改變了以往的外交政策,土庫曼過去是將天然氣出口到烏克蘭市場,但這輸送過程長期被俄羅斯主導,對土庫曼並不利,於是土庫曼轉為將天然氣賣給中國,並且引入中國企業進入投資能源建設。

土庫曼的GDP年度成長率一度維持在10%以上的驚人成長,不過隨著2014年下旬,國際能源價格崩跌以來,土庫曼的經濟成長開始有所減弱,原因在於過度依賴單一產業或商品所帶來的經濟成長,,一旦天然氣價格長期維持低迷,土庫曼的經濟勢必會受到嚴重打擊。

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資料來源:Trading Economics
長年過度依賴天然資源出口的單一產業模式,雖然可以輕鬆賺出口財,但卻也讓自己疏忽了...
長年過度依賴天然資源出口的單一產業模式,雖然可以輕鬆賺出口財,但卻也讓自己疏忽了對民生工業和輕工業的發展。 圖/路透社

中亞五國的總人口約7000多萬,合計GDP約2500億美元,大約接近南美洲智利2016年的GDP產值、台灣2016年GDP產值的一半。

蘇聯解體20年來,這五國主要是以天然資源出口和農產品加工為主要產業發展,中亞五國的製造業和輕工業仍處於初步開發階段,政府部門行政效率低,貪腐問題嚴重,商業法規和貨品通關造成的行政意外相對多,而且中亞地區氣候乾燥,沙漠面積範圍廣,工業區全都集中在大城市,居民主要也是生活在大城市中,整體人口密度偏低(平均每平方千米15.8人)。

雖然中亞地區是古代絲綢之路的一部分,但是國際海運發達以後,絲綢之路已經沒落,當地的民間消費力道非常薄弱,不適合成為商業熱區,即使是作為歐洲和中國之間的貿易路徑,中亞五國的內需消費也難以提升。

中亞五國長年過度依賴天然資源出口的單一產業模式,雖然可以輕鬆賺出口財,但卻也讓自己疏忽了對民生工業和輕工業的發展,經濟要能有明顯提升,大概只能期待原物料和能源大多頭的來臨了。
https://global.udn.com/global_vision/story/8663/2708112

20170917凌晨分析

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2017年聯準會利率會議日期September 19-20*、Oct 31 until Nov 1、December 12-13*

接下來這周要FED利率會議了,理論上FED不會升息,美國實體經濟狀況良好,線圖上,NASDAQ出現了一個小底部,只要出現新突破,那麼NASDAQ新上漲浪再上漲5%還算合理,第四季內,我認為持續維持手中美股或DAX部位,是勝算較高的做法

英國股市在脫歐公投通過後,股價一路上漲,201508~201607完成一個大型的頭肩底型態,後來英國股市也如預期的漲了一倍頭肩底價差,底部型態造成的漲勢滿足後,出現藍色箭頭的修正,不過受到2016年下半年以來,歐美和東亞經濟持續復甦,英國股市依舊維持火熱,因為先前一段長時間的弱勢英鎊,加上全球景氣復甦的推波助瀾,英國股市維持高檔,出口也明顯成長,企業獲利增加,但是隨著英鎊連續三季走強,弱勢英鎊對股市的增強效益已經逐漸消逝,光靠歐美的進口增強,我認為仍然不夠,雖然我很看好DAX的表現,但FTSE接下來就相對不那麼樂觀,因為英國央行按照目前英國的經濟狀況,其實不需要再釋放更多的寬鬆貨幣政策態度,甚至有必要轉為緊縮貨幣政策,這對英鎊有拉抬效果,當然實體經濟良好,這有助於股市上漲,但實體經濟的正面效果好,還是貨幣升值的負面效果強,我自己很難判斷,我估計英國股市接下來較高機率是盤整為主,表現較高機率不如DAX

ECB維持寬鬆貨幣政策後,德國股市持續走升,就算短線有出現回檔修正,我認為要跌破紅框的機率相當低,不管紅框內如何盤整,我認為後續拉出藍線漲勢的機率較高,我對DAX的看法依然維持樂觀

台幣很強,主要外資熱錢持續匯入,但以外資的角度來看,持續投資台股是很合理的,因為台灣出口第三季成長,美元計價我估計至少成長10%,如果考量目前歐美的進口產品項目成長,還有全球景氣成長前景相對樂觀,那麼台股再漲10%也不過分,對外資來說,投資台股最好是股市和匯市都獲利,既然台股還能走強,那麼USD/TWD短期內就不會太弱,股匯雙重反映,可以預期EWT後續還會有一波成長空間,等到台股套利空間收斂了,我想台幣才會走弱

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美國人的財務收支處於健康狀態

全球股市在2009年出現大空頭後,多頭行情持續到2017年,道瓊從6500左右飆升到22000,那斯達克從1300不到飆升到6450,S&P500從700不到飆升到接近2500,2017年不斷持續創歷史新高,越來越多人擔心,美股大飆漲8年多了,美國實體經濟真的撐得起目前的股價嗎?究竟是景氣如此樂觀,還是美國股市出現大泡沫?

資料來源https://www.newyorkfed.org

其實可以從美國人的財務狀況一探究竟,在景氣正向循環時,民間企業和個人都會勇於擴張財務槓桿,如汽車貸款、信用卡貸款、學生貸款、房屋資產淨值信用貸款、房地產貸款等,只要景氣沒有衰退,這些貸款大多會維持穩定成長的趨勢,如2008年以前,還有2013年至今。

不過單一項目的貸款成長速度不宜過快,否則就會超越實體經濟成長和貸款者的收入水平,進一步出現信用違約情況,如果人數攀升過快,就會造成民間消費出現緊縮,一旦形成連鎖反應,那就會造成金融海嘯的風險。

目前美國境內貸款最多的是加州,紐約州其次,主要還是房地產貸款的比重相當高,畢竟紐約州和加州房價相當高,房地產貸款比重高也很正常。

美國信用卡貸款的帳戶數量,在2008年開始出現明顯下降,然後維持低檔到2013年,從這趨勢就可以觀察到,美國民間消費的主要擴張,在2013年才明顯恢復,大約同時期,汽車貸款帳戶數量也增加,這都意味著,美國民間消費已從衰退中走出來。

但房地產貸款帳戶則從2008年持續維持低檔,這意味著美國人近年來,貸款買房的意願,明顯不如2007年以前,不過局勢也沒有再惡化,美國人顯然以租代買,不像2007年以前那樣的高意願買房,以房地產淨值做抵押來申請貸款的數量,也持續下滑,這顯示2007年以前的房地產泡沫,目前在美國尚未發生。

至於債款償還違約的情況,據美國政府統計,目前不論逾期30天、60天、90天、還是120天以上未還債務比率,違約的情況都沒有明顯增加,這顯示美元基礎利率上升,還不至於帶給美國民眾龐大的債務壓力,不過嚴重債務違約的比重則略微上升,美元升息顯然再度壓垮這些原本財務狀況就很差的美國人,整體來看,美國人的貸款違約情況,還是非常健康。

如果只看逾期90天以上未還債務比率,並觀察各項目,可以看出美國貸款結構中,目前有較嚴重潛在問題的項目,就是學生貸款,美國近年來的學生貸款增加速度非常快,違約情況也明顯攀升,這項目未來很可能成為經濟問題,房地產和信用卡貸款部分,則是非常健全,因為學生貸款只佔整體貸款總額的11%,所以對美國整體實體經濟的傷害不大。

而2008年次級房貸爆發時,情況最嚴重的房地產貸款項目,到了2017年已非常健康,美國家庭背負房貸,相對於家庭收入的比重只有14.2%,這是1977年以來的相對低水平,大幅低於19.4%的平均值,債務負擔佔個人可支配所得比重只有10%,一樣是近40年來的相對低點。

美國家庭對房貸的負擔壓力,可以說是相對低,不過考量近年來美國人以租代買,房貸壓力相對低,如果美國人未來購屋需求有明顯增加,房貸償還的壓力才會明顯上升。

另外,美國人債務狀況的法拍帳戶數量和破產人數,也是重要指標,2007〜2009年間,美國消費者面臨法拍的人數持續增加,2010和2011年則進入破產高峰,後來隨著美國實體經濟好轉,房價止跌回穩,破產和被法拍的人數終於落底。

即使美國聯準會未來數季仍會持續升息,提高融資貸款成本,破產和被法拍人數勢必會再增加,但全美國要出現財務狀況嚴重惡化,甚至引起大規模景氣蕭條,至少也要2〜3年的時間。

2018年以前,人們無須過度擔心美國經濟惡化,因為民間消費占GDP約68.5%的美國,只要民間消費穩定成長,那麼經濟問題就不大,而美國民間債務仍屬健康,所以不會傷害民間消費,美國證券市場暫時沒有泡沫的風險。
http://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL000097509&p=0

20170910晚間分析

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2017年聯準會利率會議日期September 19-20*、Oct 31 until Nov 1、December 12-13*

我先前評估過,美國實體經濟數據和企業營運仍然相對樂觀,所以建議投資人,即使面對去年同期高基期,接下來一季內,還是適合繼續持有美股多頭部位,像是大盤指數ETF,雖然價格回檔不多,但是考量明年價位可能更高,所以還是分批加碼,避免行情一路上漲,手上卻沒有部位,以目前美股最強的科技類股來說,我認為後續較高機率還有成長空間,近期回檔也持續守在紅線以上,線圖上仍然是多頭趨勢,如果真有回檔,那也是加碼好機會,聯準會9月不會升息,ECB利率會議也已經過去,因為颶風救災計劃的關係,美國政府提供融資和債務上限的時間延長與救災計劃捆綁,美國政府債務上限的時間延長至12月8號,所以短線上的利空暫時消息了,短線局勢轉為樂觀,只要美國實體經濟是樂觀的,投資人不用對股市太過悲觀

國際Brent原油終於突破了今年以來的盤整趨勢,這對於後續油價上漲較有利,也更能帶動全球通貨膨脹揚升,不過對於實體經濟較明顯的影響,我想要等2018年了,不管如何,只要油價能維持在50~60美元之間盤整,我認為對於全球股市是正面的刺激作用

ECB會議過後,德國股市沒有明顯多空反轉,ECB的貨幣政策還是相對寬鬆,這是有利於DAX長線上漲的環境,DAX跌得越多,其實越適合加碼布局,既然ECB要持續QE,每月繼續購買600億歐元(合715億美元)債券,至少到12月底為止,若有必要也可能進一步延期,所以我判斷DAX的多頭操作,風險相對低,最好是布局像EWG這樣的ETF,包含歐元匯率波動,如果ECB在10月份打算緊縮購債規模,那也有利於歐元上漲,EWG仍然會受益

ECB利率會議過後,歐元還是相對強勁,大約2年多的底部結構已經完成,接下來到12月FED利率會議前,我估計最多是回測頸線,不至於再破底了,要逐漸面對,美元漲勢已過的事實,AUD、NZD、CAD,未來半年內,出現比目前價格高的機率蠻高的,USD/TWD則是要看台股,我想台股出現11500以前,USD/TWD不易走強

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