20170611下午分析

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2017年聯準會利率會議日期June 13-14*、July 25-26、September 19-20*、Oct 31 until Nov 1、December 12-13*

美股NASDAQ指數周五出現突現較大的單日回檔,道瓊指數和S&P500情況較好,因為金融和銀行類股有較好的表現,我認為這是反映美元升息的預期,股市可能從高點漲多回檔了,不過希望這跌勢還能再擴大,至少有紅色框框的跌幅,這樣加入的價位比較漂亮些,聯準會周四凌晨會升息,耐心等看看美股是否有連續跌勢,有的話再來加碼

台灣GDP表現在今年第二季仍然會不錯,全球熱錢炒作台股,台幣跟著受惠,當台股短線漲勢結束,台幣跟著出現回檔的機率也會提高,近期可以看到USD/TWD維持在30.0附近盤整,但台股上周還在相對高點,這意味著央行已經在阻升台幣,和熱錢對抗,希望能避免台幣波動太大,我認為USD/TWD仍處於相對低水平的價位,現在仍然是趁台幣價值高,買進外國資產的好時機,長遠來看USD/TWD要出現31.0以上的價位機率還是很高

國際油價的發展,最近一年多來是維持盤整緩漲的趨勢,目前仍然沒有明顯發展出多頭或空頭的趨勢,不過我先前說過,油價一拉高,全球產能就會上揚,抑制油價繼續高漲,所以我是不建議投資能源產業的,獲利前景如果沒有油價大漲,投資效率不會太高,不過原油也不適合跌太低,不然會像2016年初那樣,破是能源業削減投資,進而影響製造業榮景,那麼全球景氣恐怕又要降溫了,所以國際油價最好維持在50美元上下,可以溫和刺激通貨膨脹,又不會傷害企業投資,這樣最理想

近年來,我對黃金的立場是不樂觀的,因為實體經濟和通貨膨脹的增速,並不利於貴金屬出現漲勢,頂多是跌深反彈行情,另外,長期持有黃金是沒有利息收益的,在美國升息循環的初期,我仍然建議投資人,投資企業股票會比貴金屬來的相對理想,我指的企業股票是SPY,QQQ,DIA,XLY之類的產業或大盤ETF

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20170609Brent oil daily

圖像裡可能有文字

國際油價最近走勢相對疲弱,如果價位能維持在紅色框框以上的話,全球能源業的企業投資繼續維持擴張應該是可以的,頂多不擴大投資,但如果跌到紅色框框以下,能源業有去年初的經驗,可能會削減企業投資,如此一來又會影響到製造業,這樣金融風險就上揚了

20170604台灣月出口數據

沒有自動替代文字。

台灣今年的月出口數據很強,雖然5月和6月的出口數據還沒出爐,但按照目前台灣主要出口市場的經濟狀況來預判,尤其是歐元區進口持續成長,美國進口也會持續維持高漲,台灣出口在5月和6月可望還會有好成績,所以第二季的GDP也會是樂觀的表現

不過圖上也可以看到,台灣月出口數據在7月的基期就會墊高了,所以今年7月以後的月出口數據,要有明顯成長的難度會增加了,這也是為何我判斷,台灣股市上半年的爆發力比較好,下半年前景就會變得保守,如果台股上漲空間縮小,那麼台幣匯率的強度也會受到影響,進一步出現股匯雙跌的情況

201704美國通貨膨脹率

沒有自動替代文字。

美國通貨膨脹率攀升的速度會緩和下來了,不過這是因為基期有所上升,我估計通貨膨脹的增溫,可能要等2018年初了,今年美元升息,6月是必要的,後續聯準會可能在9月或12月再升息一次,這樣的進度是很適合的,不過2018年的升息應該就不會這麼溫和了

20170604上午分析

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2017年聯準會利率會議日期June 13-14*、July 25-26、September 19-20*、Oct 31 until Nov 1、December 12-13*

美股三大指數中,道瓊指數落後補漲,跟著創新高了,因為超過紅色箭頭的高點,所以這是新上漲衍生浪,從藍色箭頭低點算起,再漲一小段很正常,自從第一季美股漲勢發動後,一直維持較高的現金比重,觀望到現在,但是沒辦法,沒有回檔修正,看見有把握獲利的價位,我就沒打算進場,只好維持剩下的部位,繼續等待,投資有時候是這樣的,先進場不代表就先獲利,有時會悶好幾個月,但行情來的時候,報酬率一下子就超過前幾個月的數據,所以,耐心等吧,我本來就預估回檔是第二季,只是沒想到可能會拖到第二季末

美元指數線圖結構已經轉為弱勢,因為收周線價格完全維持在紅線以下,所以美元指數短期內繼續維持低迷的機率是比較高的,不過我對於美元指數再拉出最後一波漲勢還是有信心,最近兩年來,前面已經出現兩次藍色框框的發展,美元指數都是在市場對美元漲勢失望後才出現,所以綠色框框再重演藍色框框的發展,也不是不可能,雖然近期美元指數非常弱勢,不過價格還是維持在近年來的相對高檔區,目前還有沒明顯進入大跌的徵兆,較高機率是漲多回檔修正

國際油價的線圖發展,線圖面進入盤整格局,目前沒有明顯發展出多頭或空頭的趨勢,從基本面來看,原油暫時進入供需動態平衡的狀態,等待供給或需求有明顯變化時,我估計油價會攤牌後續的發展趨勢,我自己評估是空方的機率較高,因為只要油價一拉高,全球產能就會上揚,抑制油價繼續高漲,而傳統產油國透過減產來暫時拉抬油價,反而會讓美國頁岩油產業爭取更多產業升級的時間,只要美國頁岩油產業再次透過競爭把營運成本降低,那麼國際油價恐怕還會有一波低檔盤整出現,耐心等等看吧,反正油價不管高或低,美股較高機率漲勢還未結束,數季內繼續做多美股的策略不影響

中國股市雖然短線出現綠色框框的底部型態,不過日線圖有更大的頭部型態,比較影響力,通常是考量規模較大者為優先,目前上證指數仍然維持在紅線以下,所以我不改變短期空頭的看法,當然,這個跌勢不會快速展開,畢竟有個小底部,盤整一陣子再下去也是很正常的,只是需要一些時間,空頭立刻出現的機率低

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美國退出巴黎協議的原因

今天看到美國媒體又在黑Trump,不過我認為還是要按照事實來說,目前全球碳排放量最大的其實是中國,而且是近年來成長最驚人的國家,可是從京都議定書時期開始,像是中國和印度這種開發中國家,碳排放量的約束力就有豁免權,早年中國外交部就曾說:「已開發國家必須要先採取措施,然後發展中的國家如中國才須跟進。」
所以約束碳排放量這種協議,中國和印度基本上都會參加的,因為他們實質上沒動作,但卻可以享有美譽,反觀美國,實際上早已經連續17年減少碳排放量,不管有無加入該協議,基本上美國的企業因為科技創新和產業升級,碳排放量未來都會減少,根本沒意義參加這些「假的」組織機構
這個協議對美國不利,卻有利於外國(實際上碳排放量有減少的是美國和歐盟,他們對環境真正有重視,而不像中國與印度是沽名釣譽,中國最誇張,明明碳排放量全球第一,但可以持續享有10年以上的豁免權,有加入跟沒加入一樣),這個組織美其名是保護地球,但實際上,他們的真實做為跟美國前副總統Albert Arnold Gore類似,一方面警告全球暖化的危機,一方面又常乘坐耗油量甚大的私人交通工具,言行不一,不過美國媒體不管,反正就是繼續黑Trump

2016年報告
http://edgar.jrc.ec.europa.eu/news_docs/jrc-2016-trends-in-global-co2-emissions-2016-report-103425.pdf

美國退出巴黎協議的Trump演說

20170527晚間分析

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2017年聯準會利率會議日期June 13-14*、July 25-26、September 19-20*、Oct 31 until Nov 1、December 12-13*

從周線圖來看,S&P500即使在今年出現較大的回檔修正,我預估只是藍色4浪的出現,S&P500長線較高機率還會有更高的價位,這個多頭在2017年還不會結束,所以如果美股短線有回檔修正,投資人仍然可以積極進場,現階段,我評估美股股價已經提前反映景氣好轉應有的價位了,建議投資人繼續等待吧,回檔不是不出現,只是需要更多耐心等待

歐元區的經濟持續在恢復,德國的景氣更是表現良好,以德國的經濟狀況來看,歐元的匯率絕對是低於市場應有價值的,對於德國來說,弱勢匯率對於出口貿易的幫助相當不錯,DAX在這波美元升息循環中,很有機會和S&P500同步持續創高成長,歐元區受惠於經濟好轉,我認為ECB逐漸縮減QE規模,然後終止QE政策只是時間問題了,只要實體經濟好轉,DAX的股價頂多是短線高估,長線估價較高機率還有上漲空間

弱勢英鎊加上歐美景氣好轉,我認為這是有助於英國經濟由弱轉強的,自然也是股市利多,英國央行暫停極寬鬆貨幣政策的可能性就會提高,畢竟英國脫歐的影響力,我認為已經讓英國股市PRICE-IN,利空已經先行反應,甚至英國確定脫歐後,搞不好英鎊反而利空出盡,不過英鎊一旦開始止跌回升,英國的經濟動能恐怕就會受到影響,線圖上來看,FTSE100的日線圖已經有五浪結構,按照過去經驗,我是不太建議在這種線圖架構上繼續做多的,應該慢慢減碼部位,英國實體經濟好轉,但是線圖面卻沒有給我更樂觀的預期,基本面和線圖面出現不一致的看法時,我自己就會終止這個標的的投資,直到兩者看法再度一致,才會考慮再進場

英鎊貶值可以觀察到英國企業獲利又飆升了一段對股市的反應自然是有助於股價大漲不過2017年下半年以後要能維持這樣高強度的成長我認為難度事相當高的除非歐美的經濟成長比預期的還要樂觀同步拉抬英國的貿易和企業海外營收,FTSE才能持續在高基期的條件下,持續上漲

中國股市的線圖,短線來看仍然是弱勢,因為股價近期持續維持在紅線以下,不過短線藍色箭頭有築底的情況,所以要繼續走跌的機率較低,近期會是盤整的機率較高,中國股市ETF像是MCHI或FXI,表現其實不錯,但這是以在香港上市掛牌的中國企業為主,表現較貼近香港恆生指數,對於香港來說,股市和歐美同步的機率較高,反而不是跟進中國,所以投資中國最好慎選追蹤效益較高的ETF,例如MCHI或FXI,選錯的話,表現很可能和大盤脫鉤嚴重

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大家都在抱怨經濟不景氣

我記得2010和2011年,歐債危機爆發的前一年,原物料大多頭還未結束前,我詢問過至少10個以上的澳洲人,至少30個以上的英法德義人,約10個中南美洲人,20個以上日本和南韓人,約10個香港人和新加坡人,年紀大約落在20~50歲,我問他們覺得自己國家的景氣長期以來好不好,大概抓個10年,或者自己出社會以後,以前景氣比較好,還是現在景氣比較好,清一色,找不到說自己國家景氣十多年來有好轉的,幾乎都在抱怨景氣不比以往,日子過得越來越辛苦。

但是2010年其實是澳洲人均收入相對高水平的時候了,一位背包客,要找到周薪500~900的工作並不難,1000以上要拚一點或兼差,我認為澳洲居民可以找到的工作待遇一定更好,但澳洲人顯然都覺得經濟不景氣,他們覺得澳洲政客們長期政黨內鬥,沒有努力拚經濟,我聽一聽就笑了,他如果看過台灣的案例,肯定不會這麼覺得。

問到的回覆是正面的例子,清一色只有中國人,我沒有遇過比中國人更樂觀看待自己國家經濟的外國人了。

我還遇到過已經移民10年到澳洲生活的北韓人,他對景氣好壞沒啥感覺,但他覺得澳洲生活相對富足多了。

最激動的回覆,我想是南韓人了,他們大多是年輕人,雖然我沒住過南韓,但他們給我的回覆,讓我感受到大財團的勢力真的powerful,他們說他們沒在三星、現代、LG、SK企業工作,社會價值觀可能就把他們當作垃圾(真的就是用trash,我沒想過他們會用這樣的形容詞),我問過他們,怎麼不去其他企業工作看看,通常回復都是,沒有了,不去那四大集團底下工作,找不到其他大企業了,社會就看不起他們,與其待在南韓,不如出來闖闖。

我2016年底去了美國,我照慣例到哪個國家就問問當地人對景氣的看法,2016年應該是美國經濟近十年來最好的時刻,但問到不下10位美國人的看法,得到的結果都一樣,大家都覺得景氣好轉的不多,有些人免不了砲轟共和黨和民主黨在國會政黨內鬥的情況,政客們對實體經濟都沒啥貢獻,經濟不景氣。

其實走出台灣,可以聽到,大部分的地球人,可能都在抱怨自己的國家經濟不景氣,呵。

投資美股可以善用資本利得免稅的優勢

很多投資人會來問我關於美股投資退稅的問題,投資美國境內公司的股息是不能退稅的,當然你可以去申請退稅,但基本上我的建議都是不申請退稅,我的身分跟大多數台灣人一樣,我沒有任何美國身分,我每年也沒有居住在美國超過一半的時間,所以對美國來說,我是境外投資人,我在美國投資證券,理論上沒有資本利得稅

這是我2017年以來,個人在Interactive broker的投資收支情況,2016年最後一個交易日起始資金約33.86萬,2017年5月23號收盤是41.13萬,收益超過7萬,我的股息收益被預扣30%,繳了154.11美元,從數據來看不難發現,相對於我的投資收益,稅的比重其實相當低,低於1%以下,我認為有賺錢,繳點稅是很合理的,既然我是境外投資人,沒有資本利得稅,我就盡可能從價差套利中獲得收益,這樣對我最有利,交易佣金393美元,其實比重也不高,只要投資的部位能賺到錢,這些支出成本都可以接受

所以我的思維是這樣的,大部分台灣投資人,美股投資免資本利得稅,投資人就想辦法盡可能自己練到可以靠價差套利來獲利,低買高賣或放空都行,不管長期還是短期,目標都是讓自己練到價差套利,至於股息股利,就像我常說的外匯投資觀念,利息就是有機會順便帶走,沒機會就算了,匯差和價差才是重點,我勇於面對風險,然後我獲得面對風險的理想報酬

當交易手續費和稅占投資獲利的比重偏高時,投資人就會想壓低這個比重,合法的前提下,當然要壓低交易手續費和稅,不過無論怎麼斤斤計較,這兩者能壓低的有限,最好的方法還是大幅提高獲利,這樣比重就下來了,我透過Interactive broker交易,每200股約1.00美元,股息預扣稅30%,帳戶淨值超過10萬美元,免月低消10美元(其實每個月交易佣金都超過10美元),交易成本就這樣,我就專注在如何提高報酬率,這才是重點,如同擴展財富時,節流的效益有極限,開源沒極限,開源比節流更重要

我個人比較高頻率進出美國,我不想在不確定退稅合法界線的情況下,申請退稅,避免造成我個人日後行政麻煩,投資人來問我退稅,基本上我都是建議,提升交易功力,長遠下來,你就會發現,退不退稅其實影響不大了,有投資人會說,本金很小,獲利少,稅退也好,事實上本金小,退的稅也很少,衡量行政成本,退稅未必划算,有些投資人會說,我的投資策略較高比重來自股息收益,課稅30%,績效差很多,我承認效益差很多,所以我才建議,要利用自己是境外投資人的優勢,資本利得免稅,盡量設定操作策略為資本利得,這部分就沒有退稅的問題了,事實上,不管是全部收益來自股息或者股債組合,我都覺得效益相對有限,有時間的投資人,盡可能透過價差來套利,這才是真功夫,沒時間的投資人,定存定額投資SPY、QQQ、DIA、BRK,我認為還比較理想,不要再煩惱退稅了,該退的稅就退,至於來自於投資美國境內公司的股息,該繳的就繳吧

花功夫和時間在提升自己的交易能力,提高交易能力,這絕對比申請退稅重要多了