港媒信報報導，阿里巴巴(BABA.US；9988.HK)旗下螞蟻集團(688688.SH)將於下週啟動招股，上市估值逐漸清晰，該股昨(22)日展開上市前推介，兩間承銷商瑞信及摩根士丹利給予螞蟻的估值分別為3,800億至4,610億美元(折合約2.96兆至3.6兆港元)，以及3,330億至4,570億美元(折合約2.6兆至3.56兆港元)，與較早前傳出估值目標2,800億美元高出至少33%。另據悉，螞蟻集團原本初步計畫於美國總統大選(11月3日)後的11月6日掛牌，目前則傳出計畫提前一日於11月5日在A+H股同步掛牌上市。
先前市場傳出螞蟻第二度調高上市估值目標至2,800億美元。路透旗下IFR引述接近螞蟻IPO人士報導，此次螞蟻估值將介於2,500億至3,000億美元(折合約1.95兆至2.34兆港元)，惟前述兩家承銷商給予的估值則更高。此外，螞蟻已聘請10個新的聯席帳簿管理人，包括瑞信、建銀國際、農銀國際及法巴等。
大摩報告指出，螞蟻集團大陸領先的電子支付及金融平台，預期2019-2022年收入的年複合增長率(CAGR)為35%；經調整純利的年複合增長率為55%，明年經調整純利將達680億人民幣，2022年更達890億人民幣。大摩表示，以現金流折現(DCF)的估值模型計算，螞蟻直至今年底的估值為3,330億至4,570億美元，相當於明年預測本益比32.9倍至45.2倍，2022年的預測本益比為25.2倍至34.6倍。
IFR引述瑞信報告預計，螞蟻估值將介於3,800億至4,610億美元，預估今年全年盈利將年增1.41倍至433億人民幣；假設螞蟻今年至2022年盈利的年複合增長率達32%，其目標本益比可達38倍至45倍。瑞信亦比較目前阿里巴巴、騰訊(0700.HK)、京東(9618.HK)、美團(3690.HK)及拼多多的本益成長比(PEG)，平均為1.2倍，低於國際科網龍頭亞馬遜、谷歌及Facebook等平均的1.6倍，故預估螞蟻的PEG可達1.2倍至1.4倍。
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