提振經濟難以避免貨幣戰 黃金將成為最終受益者

金拓新聞9月21日報導,德國商業銀行(Commerzbank)報告表示,雖然週一美元上揚令包括黃金在內的貴金屬都遭遇明顯賣壓,但該行認為短期波動存有許多不確定性,反而長期來看金價將會因為無可避免的貨幣戰而受益。報告指出,今年全球遭受冠狀病毒大流行疫情,對經濟以及通膨都造成衝擊,因此可以說沒有任何央行想要看到貨幣過度強勢而損害到經濟復甦的動能,加上政府與央行持續推出的紓困與刺激方案,以及寬鬆貨幣政策,都會令黃金成為市場上最終的受益者。

報告指出,上週美國聯準會的貨幣政策會議已經相當清晰地表明2023年以前將不會升息,這將會對美元不利同時也有利於金價。週一,歐洲央行一席經濟復甦前景仍不確定的言論推低了歐元,導致美元匯價上揚以及金價的回落;德國商業銀行認為歐洲央行將會持續發言壓低歐元匯率,可能不會容許歐元進一步升值,這就很可能將令美元與歐元陷入貨幣戰,而其他的貨幣最終也可能加入。美國聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)本週將進行國會聽證,該行認為鮑爾的言論也將傾向於推低美元。

瑞士信貸(Credit Suisse)報告表示,週一盤中金價一度壓低至每盎司1,900美元以下價位,這可能令金價短期將陷入持續修正的風險,儘管該行認為長期來說金價仍有再創新高的潛力。道明證券(TD Securities)則是認為,美國總統大選以前的大環境可能會令金價承壓,包括市場對第二波疫情的擔憂,以及美國未來幾個月內可能無法敲定新的紓困方案;考慮到政策的支持是過去幾個月疫情期間的市場動能之所繫,未來幾個月市場可能將會較為震盪。

Gold Newsletter主編Brien Lundin表示,美國政局紛擾應該是週一股市以及商品市場全面下挫的主因,但是他從不認為政治因素應該成為買賣黃金的理由,因政治因素對市場的影響通常很快就會過去,並不會成為長期趨勢的驅動力。Lundin認為金價下跌應該被視為買入的機會,理由是聯準會將會盡一切的努力動用所有貨幣工具來支撐市場,而且超寬鬆的貨幣政策顯然還將會持續相當一段時間。

布朗兄弟哈里曼銀行(Brown Brothers Harriman, BBH)報告表示,近期的許多事件成為股市以及商品市場上獲利了結的誘因,包括對歐洲爆發第二波疫情的擔憂,以及上週美國大法官金斯伯格辭世之後引發的政治角力等。期貨市場多頭部位的累積也使得金銀的賣壓加重,美國商品期貨交易委員會9月18日報告顯示,截至9月15日,紐約黃金期貨投機淨多單較前週增加1.9%至240,977口,創下8週新高;白銀期貨投機淨多單較前週增加14.5%至38,349口,也同樣創下8週新高。

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