歐盟整合里程碑！復甦基金大砲救市 義西葡公債價格飆

歐盟執委會提出規模7,500億歐元(8,250億美元)的「復甦基金」，如果順利過關，將是歐洲整合半世紀的里程碑，共同發債首次成為歐盟主要融資工具。消息傳出後，歐元飆至近兩個月高、義大利10年期公債殖利率跌至8週低點。

MoneyDJ iQuote報價顯示，27日歐元兌美元升值0.15%、報1.0999；一度升至1.1030，為4月1日以來盤中新高。

BBC、路透社報導，歐盟27國飽受疫情蹂躪，南方國家債台高築，難以繼續舉債救經濟。歐盟執委會主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)說：「這是歐洲時刻。我們視為所當然之事遭受質疑，無法光靠一國之力解決，此事攸關全體國家、規模也超越各國」。

歐盟執委會形容方案是「次世代歐盟」(Next Generation EU)，沒有全體會員國支持無法過關。西班牙和義大利的染疫死亡人數高居歐盟之冠，這兩國債務負擔沉重，希望獲得補助款、而非貸款，以免加重債務負擔。法德支持，但是「節儉四國」(frugal four)—奧地利、荷蘭、瑞典、丹麥反對，認為應發放貸款、而非補助款。

歐盟執委會主席馮德萊恩揭櫫的7,500億歐元方案，包括5,000億歐元的補助款和2,500億歐元的貸款，如果加上2021~2027年1.1兆歐元的歐盟預算，總額將達1.85兆歐元。歐盟執委會強調：「這會啟動經濟，確保歐洲向前躍進。」如果再計入已經通過的5,400億歐元初期紓困資金，總額將高達2.4兆歐元。

歐盟火力全開，義大利10年期公債殖利率跌至1.463%、創8週新低；公債殖利率和價格呈反向走勢。德國和義大利10年期公債殖利率的利差縮減至189個基點。西班牙和葡萄牙的10年期公債殖利率也跌至兩個月低點。

瑞穗(Mizuho)多元策略資產主管Peter Chatwell指出：「(歐盟執委會的方案)包含貸款，有望消除節儉四國和法德提案的差異，該方案也是受疫情衝擊的經濟體真正所需」。

CNN Business 26日報導，本月稍早法國和德國呼籲，由歐盟執委會成立「歐洲復甦基金」，發放補助款給受疫情重創的歐盟地區和產業，藉此解決南歐國家發債成本高昂的問題。然而，「節儉四國」(frugal four)—奧地利、荷蘭、瑞典、丹麥出面反對，堅持應該提供貸款、而非補助。此一紛爭可能會讓需錢孔急的西班牙、義大利等，無法迅速取得資金，這些國家疑歐情緒高漲。不少人警告，歐盟未來或許取決於此。

歐元集團(Eurogroup)主席Mario Centeno警告，各國復甦速度不一，「將撕裂單一市場，在歐元區和歐盟引發激烈的政治和金融緊張。我們將夢遊般(sleepwalk)地走入金融危機，有很高的風險。」2010~2012年的歐債危機，歐盟動用鉅額資金替希臘、葡萄牙、愛爾蘭紓困，歐洲央行(ECB)並承諾「不計代價」捍衛歐元，才讓歐元安度危機。

如今歐洲陷入1930年代以來最嚴重的經濟低潮，歐盟執委會估計，今年歐元區19國的GDP將萎縮7.75%，義大利更將萎縮9%、該國更難償還2.4兆歐元的龐大債務。歐洲全力救經濟，現在最大問題是要提供貸款或是補助金給受創國家。如果發放補助，包括節儉四國等會員國，需要上繳更多資金給歐盟，這些國家因此極力反對。但是如果只提供貸款，會讓債台高築的國家，債務越堆越高。

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