武漢肺炎蔓延全球，引發恐懼，上週全球股市狂瀉。不料新興債市意外抗跌，表現相對穩健。不少人在問，此一風險資產是否成了另類的避風港？
金融時報、Barron`s報導，近來美國標普500指數、德國DAX指數、摩根大通全球新興市場多元債券指數(JP Morgan EMBI Global Diversified Index)的新興市場主權債，這幾個指數的總報酬指數，出現40年來最猛烈的5日跌幅。
Gemcorp首席經濟學家Simon Quijano-Evans研究發現，2月28日為止，以美元計價，標普500暴跌11.5%、DAX暴跌11.3%，跌幅均創1980年代以來之最。但是此一期間，新興市場主權債僅跌2.1%。以往市場動盪時，新興主權債的跌幅，往往和歐美股市相當。
Absolute Strategy Research新興市場經濟學家Adam Wolfe解釋，市場估計已開發國家央行會「非常激烈」降息，眾人持續追求收益，支撐了新興債市。不過他警告，要是投資人期待的貨幣刺激落空，新興債市將承壓。
另外，過去十年來，新興國家控制通膨和穩定物價有成，也降低了部份風險。iShares J.P. Morgan新興市場美元債券ETF(iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF、代號EMB.US)，過去五年的平均報酬為5.7%，高於美國公債的2.8%。
然而，新興債市仍有風險，經濟合作暨發展組織(OECD)週一(2日)警告，疫情可能導致全球經濟放緩，進一步傷害原物料價格，油價首先受創。新興債市的大型投資等級債，多數來自墨西哥、沙烏地阿拉伯、俄羅斯、卡達，這些國家都是原油出口國，今年以來油價暴跌23%，不利這些國家的財政狀況。
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MoneyDJ 新聞 2020-03-04 09:49:32 記者陳苓 報導