《DJ在線》5G商機甜,被動元件廠能見度大開?



台灣首波5G釋照競標金額揭曉,總標金高達1,380.81億台幣,其中最搶手的 3.5GHz頻段從每單位9億元的頻寬底價飆到50.75億元創下全球紀錄,也持續為5G商機增添熱度。呼應被動元件龍頭國巨(2327)董事長陳泰銘(上圖右)去(2019)年11月12日宣布以500億台幣現金收購美國同業基美(KEMET)時所提到,5G基地台布建速度比想像快,連帶5G手機發酵時間也會比想像早、值得拭目以待。


外資摩根士丹利2019年即曾出具報告表示,MLCC(積層陶瓷電容)是5G投資商機中的處女地(Untapped),並估計5G商機在2020年將為MLCC增加23億美元的市場規模,相當整年度MLCC產值的19%;大摩更指出,MLCC庫存調整預估將在2020年第一季底前完成、並從第二季起將擴大在5G智慧手機用高附加價值產品銷售。

國巨為5G擴大研發戰力,今年資本支出估20~30億
 
 

台灣MLCC一哥國巨指出,為了因應5G及車用電子新科技時代來臨,將持續擴大在台灣的研發及生產基地,以確保長期成長動能;國巨也將大舉擴編現有研發團隊,廣邀全球各地專精於材料、化工、電子控制及機構等領域的專業技術及研發人員共200名,加入拓展5G及車用工規高階市場行列,提升與世界級原廠的設計合作,取得更先進技術並提升國際競爭力。國巨除在2018年取得高雄大發工業區土地做為設廠之用,2019年已投入約40億元資本支出,2020年預計還將再投入20~30億元。

展望2020年,國巨表示,正向看待終端需求增溫,由於客戶訂單交期已從45天拉長至90天,成品庫存仍繼續降低,國巨將盡全力提升產能利用率以滿足客戶需求,但仍需視生產廠區的招工進度而定,且因美中貿易爭端的不確定性仍高,仍將以審慎樂觀態度應對業績及營運展望。

搶進5G,華新科整合集團資源
 
至於台灣MLCC二哥華新科(2492)也沒有在5G相關布局偏廢,華新科也表示,原本看2020年下半年5G可帶來明顯效應,但來自不少與華為相關的客戶所提供訊息,都直指5G商機貢獻會提前在2020年上半年就發酵。華新科指出,5G衍生的週邊應用對被動元件的需求將更勝於5G基礎設施。


華新科表示,智能化改變裝置功能,除了增加對CPU(中央處理器)的需求,連帶也使得被動元件需求大增;特別是在新型態裝置、新型態使用模式持續帶動5G應用的趨勢下,天線、射頻元件、電源電力元件等需求均大幅增加;其中RF射頻元件及功率電感的需求將增加2~3倍。

其中,瞄準5G智慧型手機的模組需求更是5G布局重點,華新科表示,射頻元件(含括天線、訊號擴大器與濾波器)市場總產值規模預估將為4G LTE的3倍,尤其為了提升性能並節省空間,模組化是必然趨勢,並有望推升產品單價,天線數量則由3個增加到8個,而01005小型化的電容及電阻以及小型Molding-Power(一體成型電感)2012將成為標準元件。

而為了更有效率切入5G應用布局,華新科積極整合集團資源,由華新科主攻射頻設計與射頻元件;華新科表示,除具超過25年的陶瓷電容、電阻、電感產品研發與製造經驗,也擁有LTCC(低溫共燒陶瓷技術)電路設計、製程和被動元件專業知識整合以及客製化天線設計、測量和製造等多方優勢。至於佳邦(6284)則不但在RF天線的天線設計、模擬及製造能力具備競爭力,也專精於天線量測及調諧能力、磁性材料集成與加工。陶瓷介電粉材料商信昌電(6173)則從上游原物料領域增添戰力。

景氣能見度眾說紛紜,變數仍多需邊走邊看



在需求面升溫與國巨稼動率始終無法明顯從5成左右明顯拉高的題材加持下,包括MLCC與晶片電阻相關個股股價都有熱鬧表現,光2019年12月單月,龍頭國巨與旗下奇力新(2456)就大漲超過32%、華新科更飆逾4成(見上圖,XQ全球贏家)、大毅(2478)除在12月有26%漲幅,本(1)月截至17日再揚升29%;對此,市場莫不引頸企盼MLCC與晶片電阻在2018年的漲勢捲土重來。

法人表示,雖然美國原定要在2019年12月15日起對中國電子產品加徵的關稅已暫緩,但PC與NB客戶已先行拉貨,預計國巨2020年第一季來自相關應用領域客戶對MLCC的需求將呈季減;不過,來自5G手機對MLCC的需求填補上後,預估第一季來自MLCC的營收將與上季持平。

至於晶片電阻,國巨負責通路商的子公司國益,已經在本月初針對部分中國區客戶部分晶片電阻品項調漲10~15%,並以利潤較佳之客戶優先配貨、拉長利潤較差客戶之交期。由於供應智慧型手機使用之部分料號如0201與0402供不應求,估計緊缺情形將延續至第一季底。

但由於市場對MLCC與晶片電阻能見度看法差異頗大,有本土法人表示,從通路商、EMS(專業電子代工服務廠)到被動元件廠全面呈現低庫存水位,預期補庫存題材將延續到2020年第二季,供不應求題材帶動MLCC與晶片電阻持續漲價到第二季。國內被動元件通路商龍頭日電貿(3090)則認為,MLCC接下來雖有漲價空間,但確切的時間與幅度目前仍看不準,除了中國大陸招工不易,中美貿易戰仍然帶來變數。


美系外資則指出,國巨在農曆年後是否能明顯拉升稼動率雖然成為各方矚目焦點,不過,現階段MLCC市場仍然沒有供給短缺疑慮、價格也將呈穩定走勢。即便國巨等大廠對擴產節制,但在風華高科(000636)與三環集團(300408)等陸廠仍會擴產搶市佔、並預期在2020年下半年通過01005認證而搶進5G領域,對三星電機(009150.KS)與國巨都將帶來挑戰。

 


華新科更直言,並不認為MLCC有漲價空間,第一季價格算是穩住、但不太具有漲價條件,要繼續觀察工人過完年後回到工作崗位上的情形,以及需求是不是有進一步持續增加;呼應日電貿說法,仍需邊走邊看。 

MoneyDJ新聞 2020-01-20 12:05:12 記者 邱建齊 報導