美將持續大量發債!瑞信:Fed別無選擇、只有降息一途

倘若通膨低迷、經濟趨緩及關稅戰都不是進一步降息的理由,美國不斷膨脹的債務,也許能說動聯準會(Fed)。

CNBC、Fortune 13日報導,白宮跟美國國會近來敲定的舉債協議,基本上已保證美國的財政赤字將在未來突破1兆美元、政府背負的整體債務(目前已達22.3兆美元)也將持續增加。為這些財政赤字融資可是一大工程,投資人必須願意買下大批債券,他們也許希望有更高的殖利率作為補償。

也就是說,Fed若不想重回自行購買債券的老路,將別無選擇、只有降息一途。

瑞士信貸總經理Zoltan Pozsar 12日發表研究報告直指,持續湧入市場的債券供給,將引發「急遽的融資壓力」,並說「財政狀況將主導貨幣市場」。

Pozsar對聯邦基金利率(2.0-2.25%)已高於美國10年期公債殖利率(目前在1.678%左右)的倒掛現象提出警告,直言壓力湧現、Fed只能降更多息。

他說,「倒掛情況嚴重,債券供給將難以被市場吸收。」「Fed的降息行動必須夠積極,讓殖利率曲線重新變陡峭,如此才能協助公債交易商出清庫存、庫存也不會讓融資市場面臨壓力。」

瑞士信貸估計,美國財政部今(2019)年底前將額外發行8,000億美元的公債,現金餘額則會從現在的1,670億美元增加2,000億美元。

Fed才剛在7月31日宣布降息一碼,但Fed主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)並未暗示今年底前還會進一步降息。川普31日隨即發布推文表示,市場想從鮑爾及Fed嘴裡聽到的是,長期且積極的降息循環已經展開,Fed會跟上中國、歐盟及世界各國的步伐。但一如以往,鮑爾讓我們失望了。(文章見此)

路透社、CNBC等外電報導,Jonestrading市場策略長Michael O’Rourke說,川普似乎想強壓鮑爾幫他打貿易戰,市場不會喜歡這種情況。

穆迪分析(Moody`s Analytics)首席經濟學家Mark Zandi警告,倘若川普真的照他威脅的去做,那麼無論Fed如何應對,經濟都難以躲過衰退厄運。他說,「Fed勢必得降息因應,債市也將得償所願,也就是Fed會降四次息。」

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MoneyDJ 新聞 2019-08-14 13:14:11 記者郭妍希 報導