中美貿易戰加劇，市場估計美國聯準會(FED)9月會議幾乎篤定降息。不只如此，部份外資更悲觀預測，美國市場流動性大減，最快今年第四季，FED或許需要重啟量化寬鬆(QE)。
ZeroHedge報導，摩根大通(JPMorgan、小摩)策略師Nikolaos Panigirtzoglou上週五(9日)報告分析多項市場流動性因子，推斷就算FED停止縮減資產負債表，美國銀行體系的流動性仍會逐漸緊縮。小摩模型顯示，2018年以來，美國的多餘流動性不斷蒸發，今年的多餘流動性更轉為負值、陷入萎縮(見圖)。上次美國多餘資金供給轉負，是在2010~2012年的歐債危機，FED因此啟動第二輪QE。
FED宣布7月31日停止縮減資產負債表，為什麼資金供給還會持續緊縮？小摩提出三個理由。第一、美國債務上限問題解決，財政部將發行更多公帳，補足國庫總帳戶(Treasury General Account)需求。此舉會減少準備金，吸走美國銀行體系的流動性。
第二、海外對大額美鈔的需求，使得過去五年來流通的紙鈔數量持續增加，此一力量應該會讓準備金每年減少800億美元。第三、美國銀行體系資產的成長率約與名目GDP相同，大約每年擴張4%，即便準備金總額未變，這也會對銀行體系的準備金率造成下行壓力。
綜觀上述原因，小摩預測美國銀行體系的流動性將逐漸轉緊，FED可能需要盡早啟動公開市場操作，挹注流動性進入銀行系統。ZeroHedge指稱，公開市場操作是QE的另一種說法。
在此之前，美銀美林也預測，未來兩個月流動性將減少2,000億美元，FED最快可能在第四季重啟QE。
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MoneyDJ 新聞 2019-08-12 08:51:42 記者陳苓 報導