MSCI大幅提高A股權重外資何時再度集中入場？

明晟公司2月28日周四宣布，決定將現有大盤A股在MSCI全球基準指數中的納入因子由5%提高至20%，並分三步落實，提前納入了中盤A股。

A股納入MSCI指數，是外資配置A股資產的重要渠道。而國盛證券張啟堯、張峻曉在3月1日的報告中指出，3-4月，外資流入A股節奏料將邊際放緩，對於消費龍頭來說，下一個外資配置的關鍵節點將是4月的年報披露期。

國盛證券團隊在報告中提到，按照去年的經驗來看，在納入MSCI指數或上調比例落地的當月，外資流入節奏將會放緩，即存在部分資金兌現離場；在MSCI決議結果公布後，部分提前入場資金進入兌現階段。

MSCI周四的公告中提到，將在今年5月、8月、11月逐步調升現有大盤A股在MSCI全球基準指數中的納入比例。

“我們判斷3-4月外資流速將有所放緩，邊際推動力也將下降，”國盛證券張啟堯、張峻曉在報告中提到，股市的核心矛盾將回歸中國，“前期受益於外資驅動的消費板塊，未來一兩個月較難獲取超額收益。”

外資可能在什麼時候再次流入A股？國盛證券團隊指出，對於消費龍頭（核心資產）來說，4 月年報披露期或是下一個配置時點。

去年茅台三季報爆雷後，公司股價遭遇了自上市來的首個跌停，說明外資對業績披露高度敏感。
參考去年10月的市場反應，在茅台股價連續下跌、估值調至合理區間後，外資當周流入量又創下有史以來的新高（346 億），且結構上大多都抄底白酒。

另外，富時羅素去年9月宣布，A股將在2019年6月正式納入其全球指數體系。國盛證券提到，5月底MSCI比例上調、6月入富，這會再次吸引外資提前入場。

據國盛證券團隊估算，如果MSCI擴容和富時納入如期落地，2019年外資增量約在4000億。