橋水達利歐:如果嚴重的經濟衰退來襲,聯準會(Fed)降息也“頂不住”

近期,關於美國2020年前將陷入衰退的討論越發火熱。不過,有個大佬不同意。

全球最大對沖基金橋水的創始人達利歐台北時間2月28日上午在其領英專頁上表示,聯準會(Fed)可以通過降息2%以上來推遲經濟衰退,不過他們的措施不足以抵消一次嚴重的經濟衰退。

雖然他仍然預計美國和其他大多數國家的經濟增長將會顯著放緩,不過他將2020年11月之前美國發生經濟衰退的機率下調至35%左右。

達利歐認為,由於金融市場走弱,聯準會(Fed)官員目前觀察到到美國經濟和通膨疲軟,聯準會(Fed)已經轉向更為寬鬆的立場。與此同時,由於其他地區的市場、經濟和通膨率疲軟,其他央行也更傾向於放寬貨幣政策,不過他們能夠放寬的空間比聯準會(Fed)小。

另外,他仍然擔心世界其他地區的經濟疲軟,如日本和歐洲。

一年半前,他曾將美國經濟衰退的可能性設定在50%以上,並認為聯準會(Fed)為應對美國“經濟增長突飛猛進”而收緊貨幣政策會導致股市下跌,最終引發經濟下滑。據雅虎財經報導,2018年2月在哈佛大學演講時,他曾表示,美國2020年前發生經濟衰退的可能性高達70%。

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(發達市場實際增長預期,圖片來源:達利歐,點此輕鬆關注拉米消息公眾號,獲取更多精彩內容~)

匯市方面,有機構前瞻了今晚發佈的美國四季度GDP。另有機構認為英鎊有上漲空間。機構對澳元表示樂觀,另有機構對加元表示悲觀。

美國四季度GDP前瞻

花旗預測,今晚美國公布的四季度GDP數據將非常強勁。11月,美國的貿易赤字收窄。他們的技術指標顯示,2018年四季度美國GDP預計為2.5%。然而,由於金融條件趨緊以及此前政府長時間停擺,今年一季度美國經濟增長將有所放緩。在二季度情勢更明朗前,花旗預計,投資者和聯準會(Fed)將處於觀望模式。

加拿大皇家銀行表示,12月美國差勁的銷售數據使他們近期下調了對美國四季度增長的預期。他們預計,美國四季度實際GDP年化季環比初值為2%。美國實際個人消費數據在2.8%左右,依舊較為健康,不過這比幾周前的4%低了許多。資本性支出較為理想,預計在5%左右,去年12月核心耐用品發貨量增長了0.5%。

英鎊有上漲空間

高盛歐洲利率市場策略主管Bernhard Rzymelka認為,企業在過去2年中為對沖英國脫歐不確定性的部位逐漸平倉,這給英鎊提供了上漲空間。當這些對沖單平倉後,市場中將稀缺英鎊,這意味著英鎊價格有可能飆升。在債券市場中,市場定價顯示投資者預計英國央行將升息。在最近債市的行情中,英國較長期國債的表現大幅弱於其他歐洲主權國家國債。因此,他推薦做多英國債券以及做多英鎊。

澳元或將上漲

澳洲國民銀行表示,他們在近期對澳元/美元持中性觀點,不過在中期看漲該貨幣對,3個月內目標價位為0.73。自從1月中旬以來,澳元/美元上漲與下跌的波動性較大。因此,他們認為在數周內,該貨幣對走勢將沒有明確的方向性。2月匯價下跌後,澳元/美元目前的支撐位在0.7065~0.7075,阻力位在0.7270~0.7280。未來匯價的波動範圍或將擴大至0.7005~0.7015至0.7330~0.7340。如果本周收盤價突破下行通道頂部0.7225~0.7235,他們將更加看好澳元/美元未來走勢。

道明證券認為,美元目前被高估,在未來幾個月中,他們看漲澳元/美元。市場預期澳聯儲將降息而非加息,道明證券認為這錯估了澳聯儲的貨幣政策。美國在發達市場的高收益優勢已經收窄,聯準會(Fed)政策轉向使美元很脆弱。此外,美國逐漸失去了增長和股市優勢,這些因素在去年提升了美元估值,因此目前美元被高估。他們預測,隨著非美地區開始正常化貨幣政策,非美地區的利率將開始上升。如果聯準會(Fed)不再加息,相對其他G10貨幣,美元將走弱。道明證券預計,美元將在未來3~6個月內貶值。

(澳元/美元走勢圖)

加元年內看跌

美銀美林看跌加元,預計美元/加元將在年內上漲,一季度目標價位為1.33,二季度目標價位為1.35,三季度目標價位為1.36,四季度目標價位為1.35。他們指出,加拿大的資金流情況惡化。他們修改了對聯準會(Fed)及加拿大央行貨幣政策的預期,目前美元/加元的定價在他們看來是有偏差的。全球經濟變得更脆弱,很大程度上是由於政策不確定性增強。這對大宗商品價格施壓,從而影響加拿大的貿易情況。全球風險持續增加。他們的技術指標顯示美元/加元有望走強。

(美元/加元走勢圖)

(新聞來源:拉米消息公眾號)