1989年以來最晦暗!智庫:中國幾乎所有指標都在減弱

天則經濟研究所(北京智庫)研究員Zhang Lin 7月8日在南華早報發表專文指出,若想讓中國經濟擺脫貿易的枷鎖、正確的作法應該是減稅和縮小政府自身的資產負債表,目前的去槓桿運動僅能達到短暫的效果。他說,凱恩斯支持經濟增長的理論用來對付經濟蕭條是有效的,但對於類似中國這樣的產能過剩經濟體、效果則是沒有那麼好。Lin指出,幾乎所有總體經濟指標(包括基礎設施投資、工業產出和零售銷售)近幾個月都在減弱、呈現出自1989年以來最晦暗的中國經濟增長景象。

Lin指出,「財政擴張」和「金融去槓桿化」這兩個目標是相互矛盾的、若同時實施只會導致扭曲,原因在於政府的資產負債表擴張將促進借貸。他說,1991年以來的數據顯示,中國財政所得成長率與M2成長率具有高度的正相關。另一方面,政府所得成長率與GDP成長率的相關係數為-1.4,沒有效率的財政支出將會排擠更有效率的民間投資。

華爾街日報7月4日報導,澳盛銀行研究部(ANZ Research)研究顯示,目前約有90個中國地方政府融資平台(Local Government Financing Vehicles;LGFV)擁有未償美元計價債務部位、規模超過400億美元,當中大約有一半在2019年或2020年到期。澳盛銀行駐新加坡的信用策略師Owen Gallimore指出,數十檔中國地方政府發行的債券評等恐將自投資等級降至垃圾。

英國金融時報7月5日報導,中國海航集團(HNA Group Co.)所發行的公司債當中,53%為美元計價、33%為人民幣計價。海航年報顯示,集團總負債金額在2017年飆升至940億美元(相當於人民幣5,980億元)。

標普全球6月21日將中國鋁生產商「青海省投資集團有限公司(QPIG)」的債信評等納入負向觀察名單。

Thomson Reuters報導,標普指出,QPIG這家中國國有獨資公司缺乏具體可信的再融資計畫,預計分別在今年9月、12月到期的兩筆3億美元優先無擔保票據可能無法順利償還。

中國商務部新聞發言人於7月6日12時5分透過官網表示,美國自7月6日開始對340億美元中國產品加徵25%的關稅,美國違反世貿規則、發動了迄今為止經濟史上規模最大的貿易戰。這名發言人說,中國政府將持續評估有關企業所受影響、並將努力採取有效措施幫助企業。

英國央行(BOE)日前透過金融穩定報告指出,中國債務、金融脆弱性依舊處於偏高水位,過去數年來中國的經濟成長主要是依靠擴大舉債來支撐。這份報告指出,過去5年來中國民間非金融債務GDP佔比累計增加40個百分點;其他國家的歷史經驗顯示,快速信貸擴張後通常會爆發金融危機。

澳洲媒體《ABC News》6月14日報導,中國5月工業生產年增率(6.8%)、零售總額年增率(8.5%)分別創下22年、15年以來最低紀錄,1-5月城鎮固定資產投資年增率(6.1%)更創下自1996年開始統計以來最低增速。

華爾街日報6月12日報導,中國5月份M2(廣義貨幣供應量)年增率報8.3%、與4月相同,為史上次低紀錄。

中國人民銀行6月24日坦承,當前中國小微企業融資難、融資貴的問題仍較為突出。

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MoneyDJ 新聞 2018-07-09 13:25:13 記者賴宏昌 報導