這個夏季,全球市場需看三大風險事件“臉色”

2018年即將過半,上月末意大利危機突然刮起的全球金融市場風暴令投資者措手不及,而當前全球貿易摩擦、歐元區政治亂象等風險事件仍未平息。進入6月,投資者保持高度警惕,美銀美林警告稱,本月全球金融市場必須注意來自債市、新興市場和美國的三大風險。

債市

知名金融部落客zerohedge報導指出,美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett表示,全球320萬億美元的債務加上銀行的不良貸款以及全球經濟增速疲弱,很可能意味著去杠杆周期的開始。

下圖數據顯示,和美國相比,在一些德國銀行中,信用違約掉期(CDS)正在迅速擴大。

 

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新興市場

美銀美林表示,需要密切關注中國、日韓等地區的出口增長數據。Hartnett預期,若中國出口出現增長放緩,投資者對新興市場地區的信心將會進一步下降。

今年第二季度,阿根廷、土耳其等新興市場國家先後遭遇股債彙三殺,投資者恐慌情緒或將蔓延。

Hartnett表示,目前,市場對中國央行進一步降準的預期較為強烈。但是需要注意的是,就在4月17日中國央行宣布定向降準同時,美元和美國10年期國債收益率的上漲。因此Hartmett認為,如果中國央行再次下調準備金率,美元匯率將進一步上漲,給美國公司和新興市場帶來非常不利的後果。

美國

美銀美林表示,儘管5月美國非農就業數據表現強勁,但是仍需要警惕滯脹(通膨上升但經濟停滯不前)回歸的可能,這是美國股市潛在的威脅。

美國商務部數據顯示,美國GDP第一季增長為2.2%,經濟學家預測全年為2.7%,這使得美國經濟有沒有能力實現3%成為疑問,但在美國人收入增長緩慢的背景下,伴隨而來的是,聯準會(Fed)最新一期褐皮書顯示,美國物價卻正在溫和上漲,而消費支出表現疲軟,甚至美國5月ADP就業人數增加17.8萬,也不及市場預期。

外媒報導顯示,美國經濟未來兩年陷入衰退的機率接近三分之一,經濟分析師指稱為時已久的景氣周期、利率上揚及貿易壁壘令人憂心。事實上,上面這些經濟現象同時發生就是經濟出現滯脹的前兆表現之一,更是債務赤字(目前已經膨脹到了21萬億美元)長期驅動經濟發展的結果之一。

此外,Hartnett表示還指出,科技股的拋售潮將成為美股“最後牛市”(last bull market)的最大威脅因素。

Hartnett最後從更加宏觀的全球經濟角度出發,在報告中寫道,若資產價格在未來三到六個月如果出現劇烈變動,將會迫使聯準會(Fed)在加息兩到三次後暫停這一輪加息周期。

本文來源“萬得資訊