全球投資談:財報季提振!美國市場ETF周流入110億美元!

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小雲霄飛車(Roller coaster)走勢無損投資者信心,美國市場ETF周吸金110億美元;避險ETF繼續受捧,恐慌指數ETF流入大筆基金,投資者對後市依然擔憂。

上周的美國股市給人一種小小的雲霄飛車(Roller coaster)的感覺,由於局勢的緩和,幾家公司財報的出眾表現,美國股市上半周表現強勢。但是在最後兩個交易日,一方面美國債券收益率再度上升,牽引股市動盪;另一方面,本來表現強勁的財報季風雲突變,龍頭大哥蘋果被傳財報預計不佳,而台積電的疲軟財報似乎也側面在驗證這一點,進而也引發半導體板塊一同下跌,將股市下拽。有趣的是,同期A股的半導體板塊,卻在“好男兒當做晶片”的產業亢奮中接連上漲。。。

在上周一個直播交流中,我和大家交流了今年七個事件對市場的影響邏輯:

當時我的主要觀點就是,啥敘利亞、俄羅斯都是小事兒,關鍵還是美國中國的態勢,包括美債收益率體現的通膨、加息預期;後續中期選舉動向,這些是主要矛盾。而貿易戰由於尚未充分開打,所以算是值得觀察的因素,如果後續真的全面開幹,那才可能升級為主要矛盾。而從上周情況看,美債收益率真的是一個強勢而敏感的指標,各位朋友在今年都需要特別關注。

當然,在上周周末,也傳來好消息,那就是朝鮮宣布停止核武研發和試驗,轉而集中精力發展經濟。首先,我不想先分析什麼中美日韓朝各自得失,這裏值得情懷一把,朝鮮人口也不少了,如果更多人,有機會可以吃飽飯,生活的更好,那麼這樣的舉動都是值得鼓掌和期待的。

當然,現在還只是嘴上這麼說,還要看實際,因為這將是一次打破“路徑依賴”的努力。所謂政治上的“路徑依賴”正是一種明知道沒法走下去,還不得不往下走,進而把路走的越來越窄的政治困局,而朝鮮,特別是那位“最強80後”試圖打破這種困局,也是一種勇氣,與之相比,敘利亞那個眼科醫生就顯得很傻帽了。接下來,具體執行過程將面臨更多挑戰,因為此前當事人之所以無法走出打破“路徑依賴”這步,很大程度也是此前造孽過多,也是心虛遭遇反彈和清算。而此後,如果真的有這樣的令當事人不安的,危及其利益,甚至生死存亡的苗頭出現,也可能讓其終止這個過程,甚至變本加厲的回到過去。希望接下來的過程,在困難和波折中最終走向好的方向,這也需要相關各方有更大的政治胸懷和智慧。

而在各種事情的波動中,整體來看,市場還是體現了一些信心,美國市場ETF一周淨流入近110億美元。

可以看到,從品類上節奏和上周類似,美國股票類ETF繼續反擊,淨流入近68億美元,而同時美國固收類ETF也流入22億美元,投資者明顯在試圖構造更具防禦性的投資者組合。而國際市場股票ETF,本周也繼續弱勢,但是依然有11億美元流入。

從上周贏家來看,風險偏好較高的品種表現突出,比如領頭的就是此前被虐的科技股代表基金QQQ,淨流入12億美元。而相較於大盤股,風險偏高的中小盤股代表基金IWM也流入11億美元。需要注意的是,美國中小盤股公司,業務更多在中國,所以此前它們不像跨國公司一樣可以全球避稅,實際稅賦較重。這樣特點,結合近期的態勢,在今年可能會帶來兩個效果,一個是這些股票對稅改更敏感,理論上受益更大;另一個就是如果發生貿易戰,這些公司受到的影響較小,甚至可能還受益。當然,從歷史表現看,小盤股ETF中,相較於IWM,IJR可能更值得考慮。

而債券類品種依然受捧,SHV已經連續三周在資金流入榜前十了,這是一個很明顯的信號,投資者對風險愈加敏感,希望以短期債基金作為現金等價物來應對風險或者處置暫時不敢輕易下注的現金。而在債券基金領域有如SPY在股票基金一般地位的美國全債券一籃子基金AGG,本周也流入6億美元,這隻基金的規模也超過了550億美元。

同時,一個信號也值得關注,那就是做多恐慌指數的基金VXX又有大筆資金流入,上周流入3.5億美元,規模大增57.18%,看來對後市,看空或者擔心大幅震盪的力量也正在集結。

從資金淨流出來看,可投資級公司債基金LQD在幾周的資金連續流入後,本周出現難得的資金流出,流出額度7.5億美元。

而貝萊德去年的明星基金,美國動量投資基金MTUM,罕見的流出4億美元,占其規模的5%,算是不小的流出了。

關於這隻基金,此前介紹過(玄學?什麼是“動量投資”,讓今年的明星基金MTUM告訴你吧!),在過去5年表現出色,累積收益比SPY高出40多個點,並在中間一些市場調整中也表現的較為抗跌。

而今年以來動盪的市場,MTUM的表現也算不錯,明顯較為抗跌,特別反彈的時候彈的更有力度。

最近一個月,MTUM表現算是難得的弱於SPY,不過僅僅因此讓資金流失好像也說不過去,更可能是相關資金的整體性調整。而對於個人投資者來說,經歷了多年考驗的MTUM,還是值得作為長期配置的大盤類Smart Beta策略基金考慮的。

再看看新基信息,這兩年新汽車和出行領域真的是熱點啊,繼EKAR、KARS兩隻此類題材ETF後,Global X也加入戰局,推出同類基金 Global X Autonomous & Electric Vehicles ETF,代碼為:DRIV。同樣的,這隻基金聚焦的也是電動車和自動駕駛領域,有興趣的朋友可以看看。就已發佈的兩隻新汽車基金來看,規模都不大,KARS稍大一些,接近3000萬美元。各位朋友也可以在等待其規模更大,流動性更強的時候介入,或者利用其公開倉位作為這一題材的“選股器”。

杠杆狂魔Direxion也有新動作,這次也是抓熱門主題,他們以去年熱門的機器人&人工智能基金BOTZ為基準,推出了三倍做多人工智能主題的ETF:UBOT,讓看好這個主題的投資者可以爽個夠,或者。。。賠個夠。是的,在市場震盪,風險集聚的階段,題材基金風險會更大,加上杠杆可是不容易玩兒的。

從今年以來表現看,BOTZ與QQQ相比,明顯在1、2月間的調整中跌的更猛,如果加上三倍杠杆,想必會非常難看,各位投資者在如今的市場環境下請特別注意風險

作者:美股基金策略;來自:雪球專欄