26年寫了100多篇《致股東函》,可惜,中國沒有一個陳啟宗!

  • 文章來源: 秦朔/ 秦朔朋友圈(微信):qspyq2015
陳啟宗,香港恆隆集團(00010,HK)和恆隆地產(00101,HK)主席。自1991年擔任主席後,他做了一件我沒有見到有第二個華人企業家做過的事,就是每年親自撰寫兩家公司的《致股東函》。

前年十月在香港訪問陳啟宗的時候,他說,因為每年有中期和年報,加上恆隆歷史上還曾有過三家上市公司,所以他已經寫了100多篇,寫得最長的有兩萬多字。

剛剛發布的2016年年報,兩個集團的主題為“一心一志”,陳啟宗依然用英文寫《致股東函》,翻譯成中文後,恆隆集團的《致股東函》近1.4萬字,恆隆地產《致股東函》4500字。

陳啟宗的文章不是流水賬,也不像中國內地上市公司年報中幾乎千篇一律的“管理層分析”,而是以大歷史觀和全球大視野,談經論政,評點制度,透視文化,揮灑自如。

想成功,你要到哪裡去?

2016年的《致股東函》,劈頭是一個問題:舉凡任何有事業野心渴望在商界取得成功的年輕人,都應先問自己兩個問題:在這個全球化的世界,我應該到哪裡去?我應該投身哪個行業?

他想像,這是第二次世界大戰(二戰)後,一位年輕的、來自內地、渴望擁有世界級財富的中國男子提出的問題。

他的答案是:香港一定是最理想的城市之一,而房地產業即使不是最佳,也會是其中一個最好的行業。

| 2015年10月20日在陳啟宗辦公室

為什麼呢?陳啟宗娓娓道來,給出了雄辯的理由——

1、基於種種原因,有些國家並不適合這樣的年輕人:如經濟發展缺乏前景、本地競爭激烈、簽證問題、語言和文化障礙,以及自身的教育不足等等。那些早年在美國、加拿大、澳洲、日本、西歐或巴西取得成功的中國人,只是極少數的例外,他們的財富亦難與那些在香港取得成功的人相提並論。

2、除香港外,真正富有的人主要身處東南亞和中國台灣。除新加坡以外,大多數東盟國家的貪污問題嚴重。我們實在不值得做違背良心之事,令自己夜夜難眠。中國人在很多國家的本地社區都是少數族群,反華情緒甚至週期性的反華暴亂令人擔憂。

3、即使部分人在這些國家大展拳腳,但當地社會制度脆弱,可以使他們累積了數十年的財富,在1997年的亞洲金融危機中被摧毀。單是貨幣貶值已足以把大部分財富蒸發。

4、新加坡雖說沒有上述鄰國的大部分問題,但它廉潔且能幹的政府極具權力,導致大型私營企業幾乎沒有發展空間。大部分有利可圖的行業均被國有企業壟斷。因此,要累積大量財富可謂難上加難。對整體社會而言,這或許並非壞事,但對上述背負鴻圖大志的年輕人而言似乎有欠理想。

5、個人而言,對台灣的商界領袖頗為敬重,特別是那些經營與科技相關製造業的商人。他們必須時刻緊貼最新的科技資訊,並具備超卓的管理技能,方可成功。且看台灣機場內的書店,那裡有大量關於這類題材的書籍。時至今日,在中國內地的機場亦普遍可見同一現象,惟香港機場獨缺!然而,台灣本身也有相當多的困難。與香港或新加坡相比,台灣的貪污情況更為嚴重,儘管不太明目張膽。舉例說,其灰色經濟佔總經濟的份額較大。同樣惱人的是,過去數十年間地方政治無處不在,深深影響經濟活動。社會被小圈子政治沖昏頭腦,因而變得愈來愈分化。凡此種種都對經濟不利。結果,台灣經濟已有一段時間停滯不前。歸根究底,問題並非源自經濟,而是政治。

……

分析完香港之外的情況,再論香港:

1、自廉政公署於1970年代初期成立後,嚴重的貪污問題已大大減少。香港擁有亞洲最優秀的社會架構和製度,例如:公共管治、公共財政、基建、教育和醫療。私有財產權益受到尊重,而個人自由雖不算完美,但絕對可以接受。

2、二戰後的重建為香港帶來各種商業機遇。此外,香港具備與政治相關的獨特優勢。當然,在任何地方營商都有風險,但對上述的那位年輕人而言,沒有比這更好的有利環境!

3、唯一一次真正的挫敗是1983年發生的貨幣貶值。幸好,自此之後便制定了港幣7.8元兌美金1元的聯繫匯率,至今仍保持穩定。

想致富,為什麼是房地產?

至於在商界取得成功,為什麼選擇房地產,而不是其他行業?陳啟宗的邏輯同樣強大——

1、貿易是其中一個選擇,但每宗交易能賺取的邊際利潤微薄,難以累積巨大財富。同時,相關的風險亦不小,只有極少數人能真正賺到大錢。

2、製造業本來是另一個好選擇,事實上,這個行業在1950、1960和1970年代一直興旺。直至1980年代初,上漲的工資和土地價格削弱了我們的競爭力。

3、服務業需要龐大的市場來擴大規模。於1990年代內地經濟真正開放之前,並無此機會。而且,品牌營銷是服務業的關鍵所在,可惜只有很少數商人在這個範疇上表現出色。

4、航運業是當時另一個好選擇,惟它是一個週期性強的行業,而且需要銀行的大力支持,這對許多人來說未必能輕易得到。在二戰後的一段時期,世界上最大的船主都來自東方,包括香港。當中最成功的營運者終究也要依靠進軍本地房地產業務,才能成功把財富繼續累積起來。

……

而房地產,“於50至60年前來到香港的內地年輕人,大概只接受過中等教育,但由於房地產並不是艱深的科學,任何勤奮且具備一定智慧的人都可輕易掌握;1990年代之前的寬鬆政策,讓人能夠輕易加入這個行業。單位價格雖高,但往往可以得到按揭幫助。……誠然,房地產屬長期資產,而蓋樓房需要多年時間才能完成。因此,週期性問題是無可避免的。可是只要人們在財務上不操之過急,並善於把握週期,他們便不僅能在周期中生存,業務更可因此而變得興旺。”

或許有讀者不喜歡房地產,而喜歡高科技和互聯網,沒錯,陳啟宗和弟弟陳樂宗共同成立的晨興創投早在1990年代就在美國投資初創和成長性科技企業,多家在納斯達克上市。他們投資內地公司就有搜狐、攜程、第九城市、小米,等等。

年輕人應該到哪裡去,選什麼行業,這只是2016年《致股東函》的一小部分內容,其他關於香港發展、行業分析、仇富問題、交接班、英美公司治理模式比較等等,洞見頻出,如同泉湧。

中美向何處去?

陳啟宗的評論視野還延伸到中美關係上。在恆隆地產的《致股東函》中,他分析了國際貿易減少的問題,認為主要原因是中國和美國轉趨“貿易本地化”。在中國一面,本地消費多年來保持穩健增長;在美國一面,早在特朗普當選總統前數年已提倡“美國人買美國貨”,沃爾瑪等亦因而受壓,銷售只在美國本土生產的商品。

“事實上,美國南部的勞工法對製造商甚為有利,加上該地區有大量空置廠房,故美國南部各州領袖已多次造訪中國內地,並以最優惠的條款吸引中國企業將廠房遷移至其所屬城市。因此,跨太平洋貿易已轉為美國本土貿易。換句話說,全球貿易並沒有減少,只是部分國際貿易走向國內。

陳啟宗展望說,未來數年美國很可能會像在1950至1960年代一樣,再次成為全球最大的製造業中心。美國具備製造業所有生產條件——天然資源、廉價能源、土地、資金、科技和管理人才;唯一缺乏的是廉價勞工,隨著機械人、三維立體打印和其他先進科技的出現,勞工將變得不那麼重要,甚至不再重要。

對於特朗普當選後“中美關係會變得混亂”的憂慮,陳啟宗則相對樂觀。他說:“簡單地打個比喻:20年前的中國就像一位身高1.6米的青年人,而美國則高達2.3米。這位巨人可輕易擊倒對手;如在1996年,華盛頓政府派遣兩艘航空母艦前往台灣附近,北京也只能按兵不動。直至10年前,中國已長大成一位身高1.85米的成人,惟美國仍是2.3米高,依然可輕易擊倒中國。北京能夠做的始終有限。再一個10年過去了,中國現已高達2.1米,並會繼續成長。2.3米高的美國還會挑釁2.1米高的中國嗎?幾乎不會,因為這樣對雙方都沒好處。”特朗普“或許因經驗不足才愚昧地出言挑釁”,“但作為一個聰明人,他一定會學懂,並迅速學懂。只要中國沒有反應過度——她在這方面已成熟多了——未來的中美關係應該美好”。

讀了陳啟宗的文字和觀點,再去讀讀內地上市公司的“管理層分析”,什麼叫如含甘飴,什麼叫味同嚼蠟,每個讀者都心知肚明。

從陳啟宗想到企業家的“三不朽”

放眼整個華人企業家群體,比陳啟宗財富更多的人可能有不少,但像陳啟宗一樣在公益事業方面出錢出力的,就沒這麼多。他和弟弟陳樂宗成立的“晨興基金會”2014年向哈佛大學捐贈3.5億美元,是校史上最大單筆捐贈。他在香港成立的中國文物保護基金會,資助復建了故宮建福宮和中正殿。為修建福宮,他讓多年的私人助理從香港搬到北京監管項目實施。復建開始,施工人員準備把被焚毀的半截石柱子砸掉重建,陳啟宗親自飛到北京勸阻,並從尼泊爾請來修復石頭的英國專家,以古建築工藝法進行複原。

陳啟宗是一位民間外交大使,他在多家國際關係和文化交流組織擔任職務,是美國對外關係委員會和美中關係委員會委員,亞洲協會(洛克菲勒家族1956年創辦)聯席主席,1990年代他出任沃斯世界經濟論壇理事會成員時是第一個亞洲人。

陳啟宗是一位好先生和好父親。他常說 “有錢的兒子不成材,沒錢的兒子才成材”。他父親陳曾熙去世時沒有給他們三兄弟留一分錢,都捐給了基金會,他也這樣對待兩個兒子,要他們完全自立。在嚴格的教育和培養下,兒子健康成長,長子陳文博剛剛出任兩家集團的執行董事。

陳啟宗還是一位極有思想的意見領袖,評論家。他長期在報刊上撰寫評論,評點世界與中國,經濟與文化。他講話風格犀利,在北京演講時看到下面交頭接耳,他斥責:“三千年來的禮儀之邦變成了這個樣子,以為自己了不起,有了兩個錢就更是如此,羞恥!”

陳啟宗不只批評別人,也批評自己。他在公開演講中說,我們戰後的這代人是全世界最幸運的一代人,資源豐富,沒有什麼大的戰亂,是像我這樣的“傻瓜”都能成功的一代人,但是,我們這代人也是最自私的一代人。在我們成長的時候,天是藍的,水是清的,漂亮的不得了;可到了我這個年紀的時候,地球都給我們弄髒了。我們成長的時候自然資源非常豐富,從來沒有出現過水、空氣的問題;可到我老了退休的時候,已經是資源耗盡的一個世界了。我們這代人借貸得一塌糊塗,卻根本不可能還債。誰還啊?對不起,兒子去還,還不了請孫子去還。

讀陳啟宗的文章,我想到了“立德、立功、立言”的三不朽。

“死而不朽,何謂也?”這是春秋時代的中國人思考的問題。他們的答案是,“太上有立德,其次有立功,其次有立言,雖久不廢,此之謂三不朽。”孔子的後人、大經學家孔穎達(574-648年)解析說, “立德謂創制垂法,博施濟眾”,“立功謂拯厄除難,功濟於時”,“立言謂言得其要,理足可傳”。到了現代,胡適將“三不朽”稱為“三W主義”,即“Worth”、“Work”、“Words”。他反對將“三不朽”只限於極少數的人和冠絕古今的道德功業,因為,“那發現美洲的哥倫布固可以不朽,那些和他同行的水手火頭,造船的工人,造羅盤器械的工人,供給他糧食衣服銀錢的人,他所讀的書的著作家,生他的父母,生他父母的父母祖宗,以及生育訓練那些工人商人的父母祖宗,以及他以前和同時的社會,……都永遠不朽。”

胡適提出“社會的不朽論”雖有道理,但並沒有改變“三不朽”在一般人心目中的認知,就是樹立品德、樹立功業、樹立言論。這三“立”的本質,是對他人和社會產生正面的影響。

在我多年對中國商人、企業家群體的觀察中,我覺得最高的比例是“立功”者;在“立功”過程中恪守商德,堅持遵循“事之所宜也”的道義,義利並舉,比例就要少一些;而既“立功”又“立德”,還能“立言”,傳播健康文明的觀念,比例就更少了;最後,堅持26年寫了100多篇《致股東函》,留下商界人士對世界、經濟、社會、文化等方方面面的思考,目力所見,只有一個陳啟宗!

在2016年《致股東函》的後記中,陳啟宗說,傳統上,此篇半年一度的函件主要為股東及潛在股東而撰寫,但同時亦為集團員工而撰寫。適當地閱讀歷史是洞悉未來的不二法門。在回顧集團一路走過的高山低谷(有喜亦有悲)時,我們會時刻提醒自己必須堅守集團的價值及企業文化,於所有硬性和軟性資產背後,我們是一個有靈魂的集團,為一切注入源源不絕的活力。

A股已經有3000多家上市公司和上萬家新三板公司,海外上市的“中概股”也成百上千。我謹希望,這些公司的創始人、董事長、CEO、總裁、總經理們能認真思考三不朽的問題,我們難有陳啟宗的家庭背景、時代機遇和獨特才具,但起碼應該用“立德”的標準約束自己,用“立功”的標準激勵自己,用“立言”的標準對照自己。即使上升不到“有靈魂”的層次,最起碼不要再弄虛作假、為害投資者了!

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