高盛原物料指數去(2016)年第4季大漲了9%，與此同時美元相對於主要貨幣卻同步勁揚了7%。過去10年來，原物料價格、美元的走勢，經常呈現反向關係，但美系外資認為，這樣的關係恐怕已經不復在。
CNBC報導，美系外資6日發表研究報告指出(見此)，原物料價格跟美元呈現強烈負相關，但自去年Q4開始，這樣的關係已經打破，為超過10年以來首見。
為何會如此？報告指出，自2013年起，美元跟原物料的負向關係就有瓦解跡象，當時人們預期貨幣政策即將緊縮，進而衝擊人們投資原物料等高風險資產的意願，但之後經濟開始走出金融海嘯陰霾，投資人的冒險意願也隨之增強，各種資產的波動率跟著明顯下降。
報告稱，自2004年起，原物料衍生性商品市場起飛，導致原物料「金融化」，美元、原物料負相關程度隨之加劇。金融海嘯以及後續的量化寬鬆貨幣政策(QE)，更強化了兩者的反向關係。不過，隨著市場波動趨緩，兩者的負向關係也逐漸緩和。
報告認為，如今人們避險的需求有限，因此美元和原物料的負相關程度也會相對較低。不過，兩者是否會回到2004年之前，毫無規則的「漫步」(random walk)關係，報告則認為不太可能。
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MoneyDJ 新聞 2017-03-07 15:16:13 記者郭妍希 報導