油價過去一年來震盪劇烈，美國西德州中級(WTI)原油期貨價格從去(2015)年6月的60美元附近一口氣跌到今年2月的26.21美元，之後直接V轉在三個多月內狂飆逾8成。
雖然油價現在又回升到50美元左右，但歐美油商為了應付劇烈震盪的價格疲於奔命，努力刪減支出與成本卻仍入不敷出、無法支應投資方案與股利配發計畫，向銀行借錢成了生存手段，導致負債也在一年內膨脹了1/3、體質益發脆弱。專家擔憂，假如油價再次回跌，這些產油商將面臨更加嚴峻的困境。
英國金融時報28日報導，統計顯示，截至今年3月底為止，北美、歐洲前15大產油集團的集體負債淨額已膨脹至3,830億美元，較12個月前跳漲了970億美元之多，今年第一季的負債增幅最劇烈，明顯是受到油價大跌到26美元的影響。
統計發現，截至3月底為止，艾克森美孚(Exxon Mobil)的負債從一年前的276億美元增加至383億美元，BP的負債也在同一時間內從246億美元上升至306億美元。債務日益沉重、再加上市場下修油價預估值，促使許多信評機構調降產油商評等，其中艾克森美孚就在上個月(4月份)痛失了標準普爾的「AAA」最高信評。
不僅如此，大多數歐美產油商由於不敢得罪股東、承諾要照常配發股利並降低債務，導致管理層的投資策略轉趨保守，對需要長期投資的高成本開發案避之唯恐不及，投資彈性較佳的小型建案則成為新寵兒。
華爾街日報27日就報導，雖然油價上週一度突破50美元，但大型產油商仍不敢貿然行動，擔憂過早投資、擴產可能會讓自己受傷。BP財務長Brian Gilvary上個月在財報電話會議上就說，該公司不想落入景氣劇烈循環的陷阱，就算油價攀升至60美元，BP也不打算大幅拉高產能。
美國石油和天然氣探勘暨生產商契薩皮克能源公司(Chesapeake Energy Corp.)共同創辦人Tom Ward 5月20日在接受CNBC專訪時也曾表示，對大多數的鑽油商來說，油價得回升至每桶75美元左右，才會促使他們再次擴產。
Ward說，50美元還不足以誘使產油商增產回應，因為資本市場基本上都已對業者關上大門，想要增產的話，不但現金流得全用上、還得自行倒貼。他指出，對頁岩油商來說，擴產的支出一定會超出手上握有的現金流，這是業內不可告人的祕密。
事實證明，雖然油價快速回彈，仍然救不了營運已經岌岌可危的頁岩油商。
根據Thomson Reuters的統計，2015年初迄今至少已有28家北美上市石油與天然氣企業宣告破產，依照最新一份年度產出報告這些公司合計每天生產406,797桶約當原油。根據德勤(Deloitte)的評估，高達三分之一的石油探鑽廠商今年面臨破產的風險。若加計未上市公司，北美宣告破產的石油與天然氣企業總數已突破60家。
Business Insider、英國金融時報5月2日報導，獨立石油和天然氣公司Ultra Petroleum Corp.、石油暨天然氣探勘生產商Midstates Petroleum Company, Inc.分別在4月29日、4月30日聲請破產保護。根據惠譽(Fitch Ratings)的計算，這兩家業者讓能源高收益債的違約率衝高至13%，一口氣超越上次在1999年創下的歷史高點9.7%，也遠高於一年前的不到2%。
惠譽指出，Ultra、Midstates讓能源高收益債的違約總額增加了31億美元，預期到了今(2016)年底違約率或許會膨脹至20%之多。
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MoneyDJ 新聞 2016-05-30 15:00:27 記者郭妍希 報導