MoneyDJ新聞 2015-11-24 12:30:24 記者 陳苓 報導
全球債市拉警報，今年債務違約案例逼近十年新高！罪魁禍首是營運岌岌可危的美國頁岩油業者，佔倒債業者的最大宗。
金融時報(FT)23日報導，信評機構標普數據顯示，今年迄今，全球共有99家公司債務違約，為十年來第二高，僅次於2009年金融危機時的222家。2015年美國公司倒債有62件。油價崩盤，石油輸出國組織(OPEC)仍拼命增產保衛市佔，讓美國小型能源商備受打擊。今年美國違約企業中，有3/5是能源和原物料公司，包括Midstates Petroleum、SandRidge Energy等。
Standish Mellon Asset Management副投資長Raman Srivastava說，風暴中心在原物料，但不限於此，感覺每個星期都有不同公司出事、躍上頭條，大家都希望是單獨個案，不過無法確知。美國債務違約案例大增，債市已做出反應。巴克萊稱，當前企業垃圾債平均殖利率為8%，遠高於2014年初的5.6%。賣壓集中在能源和原物料產業，上週這兩大產業的垃圾債平均殖利率飆破12%。
標普警告評等為B-或以下的垃圾債業者，有進一步降評風險。能源垃圾債受壓，高收益債券(即垃圾債)市場出現怪象，表現同時遜於投資等級債券和股票，前兩次發生這種情況時，之後市場都爆發災難！
Business Insider 21日報導，德意志銀行信貸策略師Oleg Melentyev觀察高收債市場，發現美國高收債報酬遜於各大相關市場，如投資等級債券(-0.5%)、股票(-2.1%)、公債(-6%)、新興市場公債(-4.3%)等。高收債表現不如投資等級債券和股市，情況相當不尋常。這是因為高收債的風險應在高品質公司債和股票之間，照道理說，高收債報酬會高於其中一者、低於另一者，和兩者走勢應該相反。線圖(見此)也證實此種看法，高收債和投資等級債券、以及高收債和股市的報酬差異，多數時間呈現相異走勢，也就是在X軸的上下方，只有2000年初和2007年末例外，都陷入負值。
不只西方垃圾債，中國債務情況也令人憂心。中國業者拼命借款，償還之前的舊債利息，勉強維持營運，借貸金額創下史上新高。這種挖東牆補西牆的作法，有如龐氏騙局，不少人憂心接下來可能是資產價值崩潰的「明斯基時刻」(Minsky Moment，解釋見此)。
彭博社20日報導，華創證券的固定收益分析師，2012、2013年曾獲得中國New Fortune雜誌的最高評級。如今華創證券表示，中國企業為了支付債務利息，今年另行貸款、發債、影子融資總額，可能會增加5%至人民幣7.6兆元(1.2兆美元)，突破空前新高。美國已故經濟學家明斯基認為，借款償還舊債利息之舉無法持續，有如「龐氏融資」(Ponzi finance)，可能會引發金融危機，也就是所謂的明斯基時刻。
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