油市頭號黑天鵝：沙幣/美元脫鉤！油價恐崩至25美元

MoneyDJ 新聞 2015-11-23 08:37:12 記者陳苓 報導

沙烏地阿拉伯幣(riyal)和美元脫鉤是明年油市的頭號黑天鵝事件？沙幣與美元採固定匯率制，美國銀行(BOA)認為要是油價續跌，美元轉強，沙國的固定匯率制有解體危機。

電訊報和彭博社報導，油價腰斬，沙國動用老本、發行債券，彌補暴跌收入、捍衛30年的固定匯率制。美銀能源策略師Francisco Blanch估計，要是布蘭特原油跌至每桶30美元，沙國的外匯存底失血額可能增至每月180億美元，2016年沙國恐需做出選擇，不是減產拉抬油價，就是調整沙幣匯率、減少外匯存底流失。美銀稱，沙幣放棄固定匯率是該行明年全球油市的頭號黑天鵝；也就是說，放棄固定匯率發生機率極小，但是衝擊將極為巨大。

美銀表示，萬一沙幣真的不再盯住美元，沙幣將應聲重挫，影響極為廣泛。油價可能崩至25美元，也會重創沙國政權的可信度。Blanch認為，人民幣重貶或許是引發沙幣和美元脫鉤的導火線，因為原物料對人幣走勢非常敏感。

美國聯準會(FED)準備升息，美元轉強，沙國又拼命輸出原油，不少匯市交易員認為沙國固定匯率制難以持續，開始下場押寶。上週四(19日)沙幣的一年期遠期外匯合約飆升167.5點至525，創13年新高；這表示市場預期未來一年，沙幣兌美元將貶值1.2%。不過上週五數值又回落至455。

然而，沙國仍有能力咬牙苦撐，原因之一是沙幣外匯存底雖然減少，總額仍相當龐大，達6,469億美元。Scotiabank首席外匯策略師Shaun Osborne強調，沙幣固定匯率制極為強悍，撐過了1990年代的低油價危機，也安度2000年代末期油價飆漲的匯率調整壓力。

令人憂心的是，人民幣確有可能重貶。美銀美林證券認為，一旦國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)決定出爐，人民幣將打破目前平靜的假象、一口氣在12月的第二週重貶3-4%。

barron`s.com 20日報導，美銀美林發表研究報告指出，未來幾週人民幣可能會出現止穩假象；隨著主管機關干預減少、人民幣定價變得更有彈性，可能會導致人民幣匯價走貶。該證券或許會在SDR決策出爐後加碼放空離岸人民幣(CNH)，預估人民幣相對於美元可能會在明(2016)年底下探6.90。

國際貨幣基金組織(IMF)已經警告，沙國若再這麼下去，用來支撐預算支出的金融資產恐怕五年內就會全部敗光。彭博社、華爾街日報報導，IMF 10月21日發表研究報告指出，假如油價繼續維持在目前的低水位、經濟改革又無法盡快實施，那麼中東產油國五年內將面臨合計1兆美元的預算赤字。根據計算，除了沙國之外，中東海灣國家合作理事會(Gulf Cooperation Council，簡稱GCC或海灣國家)六個成員國當中的巴林、阿曼也會面臨同樣困境。

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