Breakout Nations作者：雙降凸顯中國官方焦慮不安

MoneyDJ新聞 2015-10-26 15:17:40 記者 賴宏昌 報導

中國人民銀行23日意外宣布雙降(降息、降準)，歐美股市應聲大漲的同時、紐約商業交易所(NYMEX)近(12)月西德州中級(WTI)原油期貨卻是逆勢創9月28日以來收盤新低。究竟是股市太嗨還是油市太悲觀？

彭博社報導，摩根士丹利投資管理公司新興市場部門主管、「誰來拯救全球經濟？(Breakout Nations)」作者Ruchir Sharma 23日在接受彭博電視台專訪時表示，如果中國經濟成長率真如官方所說的相當接近目標、人行根本沒有必要端出刺激方案。他認為，中國政府顯然真的很擔心他們所看到的經濟趨緩現象，雙降是他們不得不採取的作法。

Sharma指出，中國經濟成長率自2011年起就開始走下坡，每一次的政策刺激所引發的反彈時間越來越短。他還提到，中國的債務增長速度是經濟成長率的一倍、從這個角度來看當地根本沒有看到再平衡的蹤跡。巴克萊(Barclays)總經研究部主管Ajay Rajadhyaksha也表示，雙降應該不會是中國股市新一波漲勢的觸媒，因為當地經濟數據還沒有看到大幅好轉的跡象。中國第3季GDP年增率達6.9%、創2009年第1季(6.2%)以來最低增速。

中國總理李克強10月23日在中央黨校就當前經濟形勢和重點工作發表報告時指出，6.9%(註：中國第3季GDP成長率)就是7%左右、屬於合理區間，中國政府從未講要死守某一個點位。然而，三個月前(7月1日)李克強還對外表示有信心和能力實現今年經濟增長7%左右的目標。

人行10月23日坦承「經濟增長仍存在一定下行壓力」。中國1-9月國有企業利潤降幅(8.2%)比1-8月的6.6%擴大1.6個百分點。此外，地方國有企業利潤連續兩個月呈現年減，1-9月年減2.7%，比1-8月的降幅擴大1.7個百分點。

Thomson Reuters整體的資料顯示，全球金融風暴期間人行總計調降基準貸款利率五次(2008年9-12月)、共降216個基點。2014年11月21日啟動本波降息循環總計降息六次、累計達165個基點。金融風暴過後，人行設定的1年期基準貸款利率高點是出現在2011年7月(6.56%)。

上證參考指數在最近這6次降息後的第一個交易日表現如下：2014年11月24日(上漲1.85%)、2015年3月2日(上漲0.79%)、2015年5月11日(上漲3.04%)、2015年6月29日(下跌3.34%)、2015年8月26日(下跌1.27%)、201510月26日(上漲0.50%)。

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