股災是假警報！魏尚進：別擔心、中國經濟還有救

MoneyDJ新聞 2015-09-04 17:21:51 記者 陳苓 報導

不少人說，中國股災和人民幣意外貶值，意味中國經濟即將崩盤；當地的風險投資和政府負債，導致狂飆的成長引擎踩了煞車，中國經濟奇蹟將要落幕。然而亞洲開發銀行的首席經濟學家魏尚進(Shang-Jin Wei)力排眾議，認為這些是假警報，無須聽信。

魏尚進4日在Project Syndicate撰文指出，近來佔據媒體頭條的股災只是短期波動，股價變動並非實體經濟表現的最佳指標。舉例而言，2010~2013年中國GDP強勁成長時，陸股下滑；今年初陸股牛氣沖天之際，經濟卻早已開始放緩。他強調，陸股波動大，主因多為散戶，他們追求短期獲利，加劇市場震盪，也使股價和實質經濟成長脫鉤。另外，中國證交所掛牌企業無法代表整體經濟。大型國營企業佔證交所整體市值的2/3，產出卻僅佔中國GDP的1/3，對就業貢獻更小。

文章稱，中國經濟能否繼續快速成長的關鍵在於改革，而非股市表現。中國想要長期繁榮，關鍵是提升總體生產力，意味必須改革國企和金融業，讓資源流向最具生產力的投資項目，降低企業稅務負擔也有幫助。與此同時，改革勞動市場也有必要，提高就業市場彈性雖然無法刺激短期成長，卻能抵禦未來的負面衝擊。只要中國繼續推動改革，中國不會受到股災影響，中期內將繼續挹注全球GDP，續任世界GDP的最大推手。不過萬一改革停滯，股價跳水的重要性，恐怕也比不上其他更急迫的議題。

魏尚進認為，今年中國經濟成長率可能低於7%，但是應該不會與官方的7%目標相差太遠。

人民銀行貨幣政策委員會前委員、北京清華大學經濟管理學院教授李稻葵(David Daokui Li)也有類似看法，中國真正的問題在於經濟、而不是陸股重挫，因為金融市場動盪鮮少會衝擊到中國經濟。

李稻葵8月30日在英國金融時報發表專文指出，大陸藍領階級所得提高、消費者支出對國內生產毛額(GDP)的佔比已逐漸上揚，因此北京當局不需要推出像2009年的大規模基礎建設振興方案，而是必須聚焦在特定領域、達到事半功倍的效果。

李稻葵建議，可利用三道「針灸」程序救經濟，第一道是「降息」，藉此整頓金融業，讓地方政府延長債券期間、並鼓勵銀行放款。第二道是「把資金導入基礎建設方案」，方式包括加快土地併購速度。第三道為「降低稅負、出售國企官股」，以便鼓勵民間企業發展、開放市場自治。

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