歐債近期崩潰走勢的11大理由

(新聞來源:新浪財經)

台北時間5月8日消息，最近歐洲各國國債、尤其是德國國債出現暴跌走勢，造成國債收益率大幅飆升(國債收益率與價格成反比)，並推動美國和日本等其他發達國家國債收益率快速走高。德國10年期國債收益率4月下旬最低跌至0.08%，幾乎接近於零，但截至週四短短幾個交易日已經飆升至0.59%，升幅超過7倍。

在過去，由於長期以來頑固的牛市，德國國債一直被視為絕對的避風港、甚至永遠不會失敗的投資。那麼究竟是什麼原因造成以德國國債為代表的歐洲國債崩盤呢？我們總結了以下11大理由：

1.投資者過度樂觀。在歐洲央行推出量化寬鬆(QE)之後，投資者過度依賴歐洲央行作為最終接盤者，認為歐債只會漲不會跌；

2. 債券ETF為牛市火上澆油。過去大量的債券ETF資金流入是債券牛市的一大支撐，一旦風向轉變，買盤突然消失了；

3. 流動性問題。全球監管打掉了那些“自營席位”和其他緩衝手段。沒有中間人意味著市場沒有緩衝；

4. 期權交易者都在做多。由於期權費如此之低，沒有人購買下跌保護。隱含成交量一直處於8年來最低水平，但沒有人感到害怕。沒有看跌期權的保護意味著當德國國債下跌時，不會有自然的買家出現；

6. 技術層面。上週四德國國債跌破了16個月來的長期上升通道支撐；

7. 通膨上升。油價從45美元左右大幅走高，可能對歐元區通膨預期產生極大影響。這對於收益率接近於零的德國國債尤其糟糕；

8. 歐洲經濟數據改善。雖然算不上強勁，但近期歐洲經濟出現企穩回升跡象。經濟數據改善也會引發對長期貨幣政策收緊的預期；

9. 希臘風險。由於希臘援助協議接近最後期限，而目前希臘與債權人尚未達成一致。這無疑讓投資者對歐元區國債的安全性感到擔憂；

10.供給過剩。包括蘋果( 127.52 , 2.26 , 1.80% )在內，由於大量外國企業在歐元區發行以歐元計價的企業債，造成歐洲固定收益市場供應過剩；

11. 股債大輪動。近幾年經濟學家一直預期會出現全球資金從債市向股市的大輪動，也許現在剛好是一個開始？