MoneyDJ新聞 2015-04-27 10:54:17 記者 陳苓 報導
中國當局做多股市的原因再添一個？上證指數成分股的負債水準創歷史新高，火熱股市成了企業籌資的好去處；外界認為業者可透過股市募款避免倒債危機，今年中國企業增發的新股金額有望創下空前紀錄。
彭博社27日報導，彭博數據顯示，今年一月上證指數掛牌企業的債務股本比(debt-to-equity ratio)達165%，為彭博2005年開始追蹤以來新高。滬港股市頻頻爆衝，業者轉向股市融資償還債務、投資成長。瑞銀(UBS)稱，今年迄今，中國公司已宣布在次級市場發行820億美元的新股，估計今年底總額將增至1,610億美元，締造空前紀錄。另外，今年至今中國企業的股票首次公開發行(IPO)募款額也達到100億美元。
彭博資料顯示，三月份中國企業在股市籌資金額超越企業債發行金額，這種情況並不多見，是過去三年來第三次。光大證券(Everbright Securities)首席經濟學家Xu Gao表示，股市大漲，股票價值水漲船高，資金又極為廉價；能在股市融資的業者可取得便宜資金。另外，中國當局也支持資金流入股市，支撐低迷成長。
外傳當局將鬆綁IPO管理，擬由審查制改為申請註冊制，不再刻意壓低IPO價格，也讓業者有機會從股市募得更多資金。野村控股首席中國經濟學家Zhao Yang說，和中國官銀相比，股市更能有效挹注資金給業者；市場會決定哪個行業報酬較佳，準確性高於政府，資金會給予市場中價值最高的企業。
然而，企業大發股票，萬一供過於求恐怕會拖累走勢。瑞銀分析師Lu Wenjie警告，1992年以來，中國股市七次牛市中，有四次是因為股票發行過剩導致崩盤。
路透社引述中國官媒《中國證券報》21日報導，中國人大審查證券法，修訂草案提及將取消中國證監會(CSRC)對IPO的審查權力，業者改向證券交易所註冊，若監管機構10日內未提出異議，註冊即可生效。註冊制用於歐美等成熟市場，由市場決定哪家業者可以掛牌、以及上市時間和價格。
中國人大委員吳曉靈(Wu Xiaoling)表示，股票發行註冊制度著重訊息披露，市場參與者可自行判斷IPO資產品質和投資價值。不少投資人希望若能採行新制，不會再有審查制的貪汙問題、上市日股價不再穩飆、掛牌程序也不再曠日廢時，需拖上數年之久。另外，草案也提到外國業者在中國上市的可能，但未詳談細節。
彭博社24日報導，中國經濟擴張雖然放緩，但成長率仍高達7%，股市更是牛氣沖天，此種情況下，資金卻持續外逃，讓人大惑不解。International Finance亞太主管Jean-Charles Sambor表示，股市狂飆，資本卻外流，這種情況違反慣例；萬一總體經濟進一步惡化、或股市崩盤，將引發信心危機，資金可能會更廣泛外逃。
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