Z-Score破產指標發明人歐特曼：垃圾債泡沫將破裂

MoneyDJ新聞 2015-01-22 09:58:09 記者 賴宏昌 報導

彭博社報導，「Z-Score」企業破產機率指標發明人歐特曼(Edward Altman)21日告訴企業重建協會(TMA)與會專家，明年此時他們會變得很忙碌。原因？Altman預估未來12-18個月垃圾債泡沫將會破裂。巴克萊證券本月指出，今年美國能源公司違約的比例可能還不會太多，但每桶油價若持續維持在60美元以下、2016年可能會跳升至20%。紐約商業交易所(NYMEX)近(3)月原油期貨21日上漲2.8%、收47.78美元。

報導指出，Altman上一次預測泡沫是在2007年、就在金融危機爆發之前，當時美國某項債務盈餘比達到6.2(註：去年此項指標達到5.8)。曾獲提名角逐諾貝爾經濟學獎的Altman是紐約大學Salomon金融機構研究中心信用債務市場研究主任。他預估今年大型破產申請件數將會攀高、企業違約率將因債務資本成本攀高而自2.1%升至3.3%。1968年提出Z-Score風險預警模型的Altman預期原物料報價續跌、信貸趨緊將導致企業違約率大幅攀高。

華爾街日報21日報導，2014年第3季MidSouth Bancorp、Green Bancorp、BOK Financial、Cullen/Frost Bankers以及Hancock Holding的能源相關放款佔比分別達20.5%、19.0%、18.5%、14.9%以及13.0%；自原油價格於2014年6月20日觸頂以來，上述銀行股價分別下跌21%、38%、15%、21%、28%。

英國金融時報1月15日報導，理柏統計顯示，截至2015年1月14日為止當週垃圾債券基金/ETF淨吸金8.8億美元、七週以來首度呈現淨流入；此前六週合計淨流出逾80億美元。

iShares iBoxx $高收益企業債ETF(代號：HYG.us)去年下跌3.53%、連續第2年走低；21日上漲0.54%、收89.89美元。英國央行(BOE)上個月發表半年度金融穩定報告時指出，跌跌不休的油價對整體經濟發展雖然有幫助、但也可能因而拉高了地緣政治風險，並且讓美國頁岩油/頁岩氣開發公司面臨償債難題。

今年迄今，SanRidge Energy Inc.、Halcon Resources Corp.等美國頁岩油生產商股價跌幅分別高達32.42%、31.46%。過去一年來，Midstates Petroleum Co.、Linn Energy, LLC股價分別下挫79.53%、71.1%。

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