康舒Q1持穩 Q2起重回成長

MoneyDJ新聞 2015-01-16 10:48:15 記者 陳怡潔 報導

電源供應器大廠康舒(6282)因4G基地台標案、新一代燃料電池料延後至第二季出貨，加上傳統淡季，第一季營收料僅持平去年同期；不過，超級路由器、中國大陸data center和燃料電池等工業電源訂單都將自第二季起開始出貨，康舒預期第二季、第三季營收將明顯升溫，工業電源今年表現將較去年復甦，預期占營收比重將拉升至五成，並將帶動毛利率提升，今年將是再成長、再出發的一年。法人預期，康舒第二季、第三季營收年成長率上看10%-20%，康舒今年毛利率將拉升至16%-17%，營收年成長將達到10%-20%。

康舒產品線分為工業用與消費性電源，2014年因伺服器等工業電源表現不如預期，工業佔營收比重降至約35%、消費占比升至約65%；工業用電源主要應用在Mainframe、Storage、Server、telecom，消費性電源主要應用在NB、DT、Set-top box、Printer等等，康舒主要客戶包括IBM、聯想、EMC、蘋果、HP、DELL等。

康舒去年營收240.84億元，受到IBM出售部分伺服器業務給聯想、白牌崛起衝擊品牌廠客戶等客戶調整、以及燃料電池等出貨進度較預期遞延的影響，較上年同期小減2%。康舒去年前三季稅後盈餘8.41億元，EPS 1.62元，法人預估，全年EPS落在2.1-2.3元，將低於上年的2.42元。

康舒進一步指出，燃料電池客戶在日本的布建已經接近完成，即將開始出貨，新一代燃料電池訂單將在第二季開始出貨，今年成長力道將十分強勁，去年燃料電池佔營收約3%，今年將有機會上看10%。

康舒也指出，醫療設備電源已認證完畢，將在本季量產出貨，居家照護的醫療電源也在進行系統層級的驗證，預估下半年以後量產；佈局新網通客戶之光纖產品及Super Router亦預估於2015年上半年量產出貨；在中國4G標案布局上，仍然依照標案進度持續進行中，雖然中國標案市場進度或有延遲，但康舒已經做好準備，預期中國4G標案仍將在今年產生挹注，也預期台灣4G基地台的進度與貢獻將優於大陸4G標案先馳得點。

康舒也看好BIG DATA的商機，指出中國大陸三大網路服務供應商積極增建資料中心，預計中國大陸伺服器銷售量將再攀高，康舒已獲知名系統大廠共同開發此計畫之新世代產品，積極投入中國大陸資料中心建置市場；為因應大數據相關周邊產品的威力帶動雲端資料中心成長快速，中/低階伺服器出貨量將持續放量，今年伺服器業務已走出去年客戶調整的陰影，第一季訂單已見到回溫。

而在消費性電源部分，康舒表示，除了既有之個人電腦相關電源產品外，積極擴展相關週邊產品中如新增加之Laser Printer，另亦開拓新型態消費性產品如智慧手機、遙控空拍機及監控系統等電源，以提高營收及獲利空間。

康舒預期，在上述多項動力的帶動下，今年工業電源產品營收將較去年成長20%，佔營收比重將拉升至50%，並帶動今年毛利率上揚。

康舒總經理高青山(附圖)表示，今年要把去年少賺的賺回來，今年是再成長、再出發的一年。另外，為了因應客戶需求，康舒今年再菲律賓、巴西、武漢都將同步擴產。

法人預期，康舒第一季營收將持平去年同期，第二季、第三季營收則將起飛，年成長率上看10%-20%，而因工業電源占比提升帶動，康舒今年毛利率將拉升1%-2%至16%-17%，營收年成長將達到10%-20%，獲利成長幅度會更高，康舒今年EPS將上看3元。

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