殖利率曲線示警！2、30年美債利率差距創09年新低

MoneyDJ新聞 2015-01-06 09:07:43 記者 賴宏昌 報導

當美國長天期公債殖利率跟隨其他國家長債利率破底走低時，如果聯準會(FED)仍執意升息、其結果將導致殖利率曲線走平、甚至呈現象徵經濟衰退的下彎。

MarketWatch.com 5日報導，Tradeweb數據顯示，美國10年期、30年期公債殖利率連續6個交易日走低。美國10年期公債殖利率創下去年10月15日迷你崩盤以來最大跌點、下跌8.8個基點至2.035%、收盤創2013年5月以來以來新低；30年期公債殖利率下跌9.1個基點至2.604%、收盤創2012年11月以來新低。

彭博社報導，美國兩年期、30年期公債殖利率差距5日降至193個基點、創2009年1月以來新低。聯邦基金期貨報價顯示，FED 9月啟動升息循環的機率為63%。

過去曾長期擔任聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)顧問的舊金山聯邦準備銀行總裁John Williams 5日一方面表示，美國不應急於升息、因為經濟活動仍需要寬鬆貨幣政策的支持，另一方面卻又表示今年年中是一個合理的升息時點。今年在聯邦公開市場操作委員會(FOMC)擁有投票權的Williams還提到，FED與歐洲央行、日本央行分歧的貨幣政策走向將會使得金融市場出現動亂。

Thomson Reuters報導，Williams 5日表示，對美國經濟來說、油價下跌是大利多，FED內部仍將今年年中視為首度升息的合理時點。不過，他強調，外界不應套用十年前的模式、預期FED在首度升息後每次會議皆會調高利率一碼。

Williams去年10月在受訪時指出，如果美國經濟展望出現重大變化、通膨率無法站上1.5%、薪資沒有任何改善，「通膨進一步下滑(disinflation)」疑慮揮之不去，在這樣的情況下FED應該認真考慮QE4的可能性。Williams當時還提到，萬一升息後美國經濟又跌跤，決策者將毫不遲疑地回頭將利率降至零！

自2012年起，美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)明確定義「穩定物價」為個人消費支出(PCE)須年增2%。結果？美國核心PCE年增率已經連續31個月低於2%！

一年前獨排眾議預估美國長債利率將走低的新「債券天王(King of Bonds)」Jeffrey Gundlach日前在接受霸榮(barrons.com)專訪時表示，FED今年調升聯邦基金利率的舉動並無法帶動長期利率跟著走高，長率不升反降的結果將使得殖利率曲線趨於平坦。他表示，油價若跌至40美元，2014年以2.17%坐收的美國10年期公債殖利率很有可能會跌破2012年的1.38%、創下歷史新低紀錄，因為油價下跌將使得全球面臨更為強大的通貨緊縮壓力、進而持續壓低長債利率。

紐約商業交易所(NYMEX)近(2)月原油期貨5日暴跌5.0%、收50.04美元，創2009年4月28日以來收盤新低；盤中最低跌至49.77美元、跌幅達5.5%。

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