陸銀募股籌資超越歐美總和，恐陷低本益比惡性循環

MoneyDJ新聞 2014-08-19 12:49:34 記者 陳瑞哲 報導

中國大陸幾個大銀行因授信品質惡化，獲利展望已經跌至逾十年新低，但大量發行新股提升資本結構，不僅侵蝕每股盈餘，並使得過低的本益比更抬不起頭。

彭博社報導，大陸市值最大的中國工商銀行，以及其它上市銀行今年預計發行特別股與普通股總值達630億美元，較歐美銀行合計560億美元還多，無怪乎大陸銀行本益比目前為全球銀行界裡最低。

中國工商銀行(ICBC)、中國建設銀行、中國農業銀行、中國銀行與交通銀行等大陸5大銀行自19日起將陸續公佈財報，據分析師預估，這5大銀行第二季淨利合計將成長7%至9,240億人民幣(約1,500億美元)。

如以股價除以預估獲利，大陸五大銀行本益比僅5倍，為全球資產超過100億美元的銀行中最便宜，且遠低於摩根大通銀行(10倍)，更不及英國匯豐銀行(12倍)的2分之1。大陸銀行6月份不良貸款比例上升至2011年第一季以來新高的1.08%，但如以股價判斷，市場認為大陸銀行不良貸款比例可能高達7.8%，這也是投資人對陸銀敬而遠之的主因。

大陸銀行獲利動能主要來自放款成長，然而如果放款品質惡化，就必須再募資補足資本適足率，形成惡性循環。除非獲利模式作修正，否則大陸銀行資本不足的問題將重複發生。

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