Joe：「美國2022年的消費呈現非常大的落差，這跟以往有蠻大的不同，如果眼光看向美國內需為主的股票，會發現股價很漂亮，但是如果眼光專注在較多海外營收為主的企業或者科技業，那股價可能會非常慘烈，這是歷史上非常少見的情況，美國人確實在增加消費，但是習性跟以往差異很大，這變成選股上非常困難的挑戰。」
Mastercard數據分析服務SpendingPulse統計發現，美國2022年年底假期的零售銷售額年增7.6%，主因業者大打折扣去化庫存、吸引消費者上門搶購，2022年11月1日至12月24日期間，美國零售銷售額(排除汽車)年增7.6%，這高於Mastercard 9月預測的7.1%，當時該機構相信消費者會提前至10月採購、享受早鳥優惠。不過，2022年的零售銷售額成長率依舊遜於2021年同期的8.5%，主因通膨飆升至40年新高、聯準會(Fed)積極升息、經濟衰退疑慮罩頂，讓消費者轉趨謹慎。
Mastercard資深顧問、前Saks Incorporated執行長兼董事長Steve Sadove表示，2022年的假期銷售旺季跟以往不同。零售業者大打折扣搶客，消費者卻設法分散假期購物預算來因應高漲物價，且對於疫後體驗及節慶聚會更感興趣，Mastercard SpendingPulse追蹤實體店及線上店的所有零售支付活動，且未依據通膨因素調整，初步分析顯示，2022年假期季節線上零售額年增10.6%，電子商務對總體零售銷售的占比達21.6%，高於2021年的20.9%及2020年的20.6%，便利性及折扣優惠是吸引消費者的主因，11月1日至12月24日期間，服飾、百貨公司的零售額分別年增4.4%、1%，電子產品、珠寶零售額卻年減5.3%、5.4%。值得注意的是，餐館消費金額較2021年同期大增15.1%。
美國家庭對股票的資產配置比例開始縮水，這對美股來說是一個反向操作的多方訊號，家庭對於股票的投資組合資產配置，確實是非常優秀的反向指標之一，舉例來說，2000年3月美國家庭對股市的平均資產配置刷新歷史高、達51.73%，當時也是網路泡沫的最高峰。2021年12月的配置比例來到51.66%後，Vanguard整體股市ETF(代號為VTI)至今已拉回19.9%。這項指標每季都會更新一次。聯準會(Fed)兩週前釋出第三季數據，最新的配置比例為43.62%。雖仍高於歷史均值，卻不再暗示S&P500未來10年的實質總報酬為負，反而預測S&P500平均每年的報酬率可較通膨高0.6%。
每年僅擊敗通膨不到1%，看來或許不夠令人印象深刻，但這卻是疫情爆發以來指標首度預測報酬將轉正，投資機構Bespoke 12月20日發表研究報告指出，日圓相對美元過去兩個月出現的雙位數升幅，為2008年12月以來之最，這樣的走勢向來有利S&P500走揚。對美國的跨國企業而言，美元走弱能降低產品在其他國家的定價，強勢美元則會壓低國際銷售額轉換回美元的價值，1972年以來，美元兌日圓鮮少在兩個月內出現如此重的貶勢，每當出現這樣的雙位數貶幅時，S&P500一個月後有62%的機率上漲，3個月、6個月、12個月後的上漲機率為85%。另外，3個月、6個月、12個月後的報酬率中值則為8.2%、16.1%、18.6%，為歷史均值的兩倍以上。
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