誰也在買股票?

Joe:「雖然美國許多企業營運會暫時受到負面傷害,但我還是得提一下,Fed那經過10倍槓桿後的4.54兆美元,可以用來吸收全美國商業和企業貸款的救援資金,其實金額非常可觀,整個2019年,那些貸款還不到2.4兆美元,而Fed可以動用4.54兆美元,基本上資金規模是非常充足的,如果流動性不夠,Fed還可以再加碼,如果你是Corporate Insider,你願不願意跟著拚一拚。」

誰在押注股市出現反彈?

企業內部人士,高級主管和董事三月份以驚人的速度購買了自己公司的股票,這表明了公司的樂觀情緒,公司內部人士正在以多年來未見的速度購買自己公司的股票,這表明他們押注在中國武漢肺炎疫情引發的潰敗後反彈。

自3月初以來,已有2800多名高級主管和董事購買了近11.9億美元的公司股票。根據提供內部人員交易活動數據分析的華盛頓服務局的數據,這是自1988年以來個人和美元交易的第三高水平,內部人士在3月的前24天,花的錢比他們在12月到2月的整個三個月時間裡還多,並且是月平均2.35億美元的五倍多。

唯一出現購買量增加的時期是2016年2月,當時油價暴跌以及對中國經濟成長的擔憂導致市場崩潰,2013年10月,美國政府關閉期間股價暴跌。同時,購買股票的人數是自2008年11月全球金融危機以來最多的。

中國武漢肺炎疫情大流行席捲全球經濟並將金融市場推向低潮之際,活動異常活躍。因為內部人士通常最了解他們的公司前景,所以購買的證據可以表明公司的樂觀情緒並可以使投資者放心,尤其是在動盪時期。S&P500今年已下跌近19%,而政府債券收益率已跌至新低,黃金價格又回到了近7年高點。

富國銀行(Wells Fargo&Co)的新任首席執行官Charles Scharf是3月介入購買公司股票的高級主管之一,Marathon Oil公司首席執行官Lee Tillman以及Planet Fitness Inc.首席執行官Chris Rondeau,這三檔股票的跌幅都超過了大盤。富國銀行(Wells Fargo)在2020年下跌了43%,馬拉松石油(Marathon Oil)下跌了71%,Planet Fitness下跌了30%。

研究內幕活動已有數十年的University of Michigan金融學教授Nejat Seyhun說:「內部人士認為,(市場低迷)將是暫時的,他們認為這不會成為永久性的弱點,中國解決了中國武漢肺炎疫情問題,韓國解決了問題,他們已經向我們展示了解決問題的方法。」

Seyhun博士補充說,業內人士「似乎認為這不能證明股價下跌30%是合理的。」

買盤激增之際,內部人士選擇減少拋售:3月,個人買家自2011年8月以來首次超過賣家。按美元計算,拋售(22.8億美元)仍超過買盤。但這遠低於2019年同期內部人售出的63億美元,高級主管們傾向於更頻繁地出售他們公司的股票,部分原因是他們的報酬通常包括股票,因此他們很可能在需要現金時就出售股票。相比之下,企業內部人士傾向於購買股票僅出於一個原因:他們認為股價會上漲。

一些市場觀察家說,如今的股票跌幅比金融危機期間的跌幅還要快,多年來,內部人士購買股票的時機再好不過了。前花旗公司CEO Sandy Weill,呼籲企業高級主管在「行情低迷」期間,以「領導」的氣勢購買股票,許多人接受了該建議。Scharf先生於9月被任命為富國銀行(Wells Fargo)首席執行官,他於3月13日以近500萬美元的價格購買了173000股公司股票。Marathon Oil公司的Tillman先生整個月內以近50萬美元的價格購買了131000股,而且,Planet Fitness的Rondeau先生連續幾天以近400萬美元的價格購買了65000股股票,成為本月收購這家健身俱樂部連鎖店的第五位內部人士。

富國銀行和Marathon Oil拒絕對最近的購買置評。Planet Fitness沒有立即回應置評請求,LPL Financial的高級市場策略師Ryan Detrick說:「我們正在處理的是信心危機,因此很高興看到那樣的交易,我們是否正處於衰退之中?也許吧。但是美國公司正將目光轉向另一側,內部人士說,今年下半年的復甦可能是歷史性的。」

3月到目前為止,已有1201家公司的內部人購買了股票,遠遠超過內部人出售的685家公司。根據華盛頓服務局的數據,2月份,只有558家公司的內部人購買了股票,而1036家公司的內部人出售了股票,內部人士購買的公司數量的增加被認為是一個特別有力的指標,因為它可以捕捉整個市場的情緒,而不是特定公司內部的情緒。

根據《華爾街日報》(Wall Street Journal)的一項分析,包括Amazon首席執行官Jeffrey Bezos和BlackRock的Laurence Fink在內的一些內部人士,在市場低迷之前執行了適時的股票銷售。沒有建議這些高級主管根據任何內部訊息出售股票。

研究公司Ned Davis Research使用Refinitiv的數據進行的分析顯示,3月能源和材料行業的內部人士特別看好。University of Michigan教授Seyhun博士說,他自己對內幕活動的分析同樣顯示出這些行業內購買水平的上升。

Seyhun博士說:「我以前從未見過像這樣的數字。」他指的是他為能源行業計算的買/賣比率。除Marathon Oil外,Exxon Mobil,Sunoco LP and Continental Resources Inc等公司的內部人士也購買了股票。他說,購買量的增加可能表明能源主管們相信「石油價格戰不會持續太久。」

Seyhun博士多年來的研究發現,內幕活動可以作為未來回報的「可靠」預測指標,內部人士在1987年股市崩盤期間購買的股票「反彈了」,沒人知道這種低迷會持續多久,但是鑑於目前的股票價格多麼便宜,高級主管們覺得回報率/風險比非常誘人。」

https://www.wsj.com/articles/whos-betting-on-a-rebound-in-stocks-corporate-insiders-11585220400?mod=searchresults&page=1&pos=6&fbclid=IwAR0YaQO2alObvVo0FX5RTTmHc9OJhcz-jgIOxovVooO1nobyoIFj8dQwqgk

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4 Comments

  1. 請問Joe老師
    今天也是有比較大的跌幅,但是交易量也沒有拉高,是否可以解讀成多方投資人目前尚不願進場接股,而是在等待更低的價位出現呢?

    • 價格已經連續爆跌和爆量了,現在反而是量縮比較好,我認為已經有蠻多堅定投資人已經分批進場,只是這不代表行情就會落底,市場恐慌之際,短期較高機率還是低迷,我會耐心撐過去

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