義大利預算案帶給市場的是短空長多

稍早意大利總理Conte表示:
排除預算案有B方案,不能接受預算案的實質性的異動,政府不會讓意大利退出歐盟或歐元區,2019年2.4%的赤字水平是上限。

Joe評論:
目前主要能讓證券市場產生不確定性最高的事件,其實是義大利的預算案,我目前綜合判斷,歐盟妥協的機率反而比較高,義大利的十年債殖利率一直往上跑,某種程度是警告ECB,義大利需要財政支援,如果能迫使ECB縮減QE的時間延後,那這波空頭利空出盡的機率就高了,短線上低迷的空頭市場氣氛,很可能會蔓延到美國選舉以後,但我對於歐美的長線景氣成長仍然維持信心,目前還不用過於擔心

新聞如下:
歐盟執委會(The European Commission)批評義大利的預算草案「史無前例」的違反歐盟財政規則,信評機構Moody’s也因預算赤字擴大和公共債務居高不下,調降義大利主權債信評等1級至「Baa3」,僅高於垃圾級1級,歐盟官員可能在本週拒絕義大利2019年的預算草案。基於歐盟將在歐洲時間週2公佈是否通過義大利2019年預算草案,幾項預算草案未通過可能會發生的事:

1.義大利和歐盟將進行談判

此談判將為期3週,以便就如何降低義大利預算赤字達成協議。若未達成協議,歐盟當局可對義大利政府採取懲罰措施,基本上,義大利將不得不重新向歐盟提交修訂版的預算草案。

2.對義大利發起「過度赤字調控程序」(Excessive Deficit Procedure,EDP)

雖然義大利的預算草案,將赤字維持在歐盟堆規定的佔GDP3%限制範圍內,但仍比預期的目標要高,且歐盟執委會也對此表達不滿,而執委會可向歐盟高峰會(European Council)建議,對義大利發起EDP,要求義大利「提供遵循歐盟預算規則的糾正措施和政策計劃,以及實現這些政策的最後期限」。歐盟執委會表示,若歐元區國家未遵守EDP程序,可能將被罰款。

3.出現「准信貸緊縮」和危機蔓延風險

歐洲金融市場將繼續受義大利預算計劃影響,義大利國債收益率在穆迪21日降低該國債信評等後,義大利10年期國債收益率達到3.77%,30年期國債收益率達到4.22%,創4年半以來新高,恐讓投資者更謹慎對義大利政府提供貸款。

義大利和德國10年期公債殖利率差距,被視為投資者看待歐元區恐慌情緒的指標,義國10年期公債殖利率19日曾攀升至3.81%,創德、義10年期公債殖利率差距5年半來最大,當前義大利和德國10年期國債收益率間的差距,已可能對整體經濟信貸產生影響,有機會出現准信貸緊縮狀況,若義大利狀況惡化,「幾乎不可避免地會『傳染』至義大利外圍國家,甚至核心經濟體,雖然歐洲當局有工具應對危機蔓延,但但整體建設仍然很脆弱,預計出現某種危機將在未來出現」。

目前義大利公共債務接近該國GDP的130%,比率在歐元區內僅次於希臘。

http://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/2588801?fbclid=IwAR0XWlXO5X9At-6WCV8Tu4_eB_uRLsRzqDTeif0Uasj1o4IZamPDsYbpLI8

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