20180318FOMC升息評估

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重要訊息提醒
2018年聯準會利率會議日期March20-21*、May1-2、June12-13*、Jul31~Aug1、September25-26*、November7-8、December18-19*

今年1月，市場本來對FED會進行4次升息具有信心的，因為美國實體經濟的狀況實在相當不錯，數據雖然沒有揚升的很高，但卻顯示美國經濟還會繼續穩定成長一段時間，這對股市來說是很強的信心支撐，不過2月份的大幅修正，市場一轉眼就懷疑多頭趨勢還能樂觀多久，同時對於FED在2018年能升息3次以上感到信心動搖，但投資人其實不用受到市場短線氣氛的干擾，誠如我先前預估的，FED在2018年升息3次是相當適合的，也是發生機率最高的，截至2018年3月19號，我對這樣的看法沒有改變

FED對於是否改變利率，主要還是觀察就業市場和通貨膨脹，非農就業人口在2018年3月達到30萬以上，這顯示美國經濟成長動能沒有問題，經濟成長還在持續增加就業機會，就業口持續攀升，會擴大民間消費成長，繼續維持正向循環

美國企業面對樂觀的景氣成長，自然也願意釋出更多職缺，經過1月和2月季節性的寒冬，3月以後，企業很有機會會持續增加新職缺，只要市場磨合度夠高，企業找到他所需要的人才，那麼就業市場可望持續升溫

觀察就業市場都是同時比較多項數據，確保統計方面沒有漏洞或誤差，如果多項就業數據都是維持理想成長，那麼初領失業救濟金人數極高機率會維持下降趨勢，截至2018年3月上旬為止，初領失業救濟的人數持續維持下降趨勢，2017年9月受到暫時性氣候天災的負面影響，初領失業救濟金攀升的情況明顯是暫時的，目前這疑慮已經解除，美國實體經濟要降溫，還有股市要從高點走下坡，我想至少還要半年以後上的時間，2季內仍然較高機率維持多頭趨勢

只要民間企業搶人才的競爭夠劇烈，那就有利於薪資成長，雖然2018年初的薪資成長沒有很高，但至少是2年來增溫最快，不過未來自動化的效率還會再加快，所以普羅大眾的薪資要像以往的高速成長，難度會越來越高，大多數勞工要和自動化拚出薪資成長，相當不容易，薪資成長不如以往，未必是景氣成長不夠好，也可能是企業更願意添加或更新自動化設備，整體勞動市場薪資成長自然會受到壓抑

現階段美國的經濟成長還是蠻樂觀的，和去年同期相比，連續七季出現正成長，而且成長是加速的，擺脫2015年Q2以後的連五季成長走下坡，GDP成長夠理想，可以帶動相對應的就業職缺，整體比對起來，美國就業市場的成長非常扎實，這樣股市的泡沫比重就相對低

美中不足的是，美國的通貨膨脹率只有2%左右，數據還是偏低，2017年3月，美國的通貨膨脹率基期才往下走，所以大概要4月以後，通握膨脹率才會出現攀升的趨勢，需要搭配基期走低，通貨膨脹上揚才會明顯，不過這個數據要等5月底才能看到了，所以我估計，3月中升息一次，6月中也適合再升息一次

根據CME的利率期貨數據顯示，市場普遍預期，美元在3月份的FOMC會議中，升息0.25%是符合預期的，搭配我上面觀察的就業數據和通貨膨脹，美元升息0.25%，其實相當適合，雖然美股短線波動大，不過這是多頭市場末升段的正常現象，適當升息，有助於壓抑景氣過熱，2018年上半年FED升息2次，其實是非常適合的