20180128美元趨勢短評

國際金融商品局勢分析，分享一些投資心得，資料僅供參考，信者恆信

重要訊息提醒
2018年聯準會利率會議日期January30-31、March20-21*、May1-2、June12-13*、Jul31~Aug1、September25-26*、November7-8、December18-19*

美元從FED在12月份升息後，很明顯地走弱了，美元指數周線圖以波浪分析來製圖，2008年以來的反彈大行情結束的機率其實相當高，2018年的美元發展，很可能會是全年維持相對弱勢，因為許多非美元貨幣可能會進入近年來的初次升息，來應對原油和原物料上漲所帶來的通貨膨脹，初次升息對市場的影響力大，非美元貨幣很高機率會呈現升值發展

許多投資人會考量另一個因素，那就是美國減稅，因為美國企業長年在海外停泊的現金非常龐大，2016年度美國企業停泊在海外的未匯回獲利高達2.4兆美元（約新台幣75兆元）；Goldman Sachs估算，2017年所有美國企業海外總資產將超過3兆美元。

精明的美國企業在減稅法案通過後，包含Apple、Microsoft、Cisco、Google、Oracle、Johnson and Johnson、P&G、Qualcomm等國際著名企業，只要把利潤匯回美國，可以降低一次性的利潤匯回稅，所以Apple在利潤的驅趕之下，就會逐漸把長期停泊境外的資產匯回美國，企業們會更有意願發放股利，美元的需求也會提升，從這因素來看，美元是要上漲的。

不過美國政府是很精明的，他自然不會讓自家企業面對較差的匯兌價格，舉個例子，美國企業停泊在台灣的現金，以台幣存放，2018年要開始匯回美國了，這時候台幣要換美元，美國政府是讓USD/TWD維持在33，還是讓USD/TWD維持在29，哪個換匯價格對美國企業有利，答案其實相當明顯，只要讓美元維持弱勢，企業海外現金此時將大量非美元貨幣，兌換成美元，再匯回美國，這是多大的匯兌收益阿，美國政府只需要爭取弱勢美元的時間，讓企業們締結遠期外匯合約或其他鎖住匯率的金融工具，這樣就足夠，美國財政部長Steven Mnuchin所說的，美元轉弱對美國有利，其實意思就在這裡，等到美國企業完成匯兌避險，美元就不需要再維持弱勢了，所以他說美元短期價值並不需要擔憂。

美國總統Trump在空軍一號上對記者說，美國股市這麼成功就是因為他，他對資金和就業非常在行，他覺得他做得很不錯，比民眾理解的好多了，從結果來看，不管開頭和中間過程如何，他大多得到了他預設的目標，在美國境內的法案成功率較低，但是在外交博弈上，我認為他是成功的，他的手段可能讓大眾意外，但他還是得到他想要的結果，所以讀者不用擔心他毀了美國，他仍然讓美國走在有利的道路上。

讀者應該不難發現，2011~2016年，我對美國股市的態度是很樂觀的，基本上就是我建議的投資布局主力，2017年則是對於台灣股市和德國股市也增加了建議布局的頻率，過去沒有提及到的澳幣，2017年也明顯增加論述，我立場的轉換不難意識到，我對於台幣和歐元與澳幣已經轉為樂觀了，我也沒有對於美股感到悲觀，只是基期墊高了，投資效率下降了，投資人要思考，資金就一份，怎麼分配才在整個賽局上有利，2017年底，我在幾場公開講座有提到，像是包含德國股市和歐元的EWG，會是較適合的布局標的，因為不管歐元的升貶，EWG很高機率都會是升值的，我對於長期課程的讀者，甚至更早就提到這點，好的布局策略是，繞過你不確定的路線，找出你確定的元素，然後眺望整個大局來佈局，就算我判斷錯美元的趨勢，那也不影響整個投資獲利，因為就算歐元貶值了，EWG長線擺著，德國出口受惠，還是會讓DAX大漲，EWG還是會上漲，如同賭場的莊家，莊家不管誰是贏家或輸家，反正透過機率運算，讓輸家虧的總額，大於贏家賺的總額就好，剩下的歸自己，這樣的Gamble對自己有利，那就要做。

2018年是樂觀的一年，因為FED升息還沒到頂，到年底，美元利率很可能還不夠高，2019年還可以繼續升息，這到時候我會再判斷，我要看美國通貨膨脹會發展到怎樣的數據，投資就是走一步算一步，臨場應變，就算局勢不如自己預期的，那也無妨，找時間對自己有利的賽局，那就勝算很高了，我假設2018上半年的多頭趨勢還維持，那麼原本的股市多頭部位就不用擔心，不用提高比重，維持原有部位就可以

至於外匯部位，因為台幣走強，所以外幣勢必面對大量匯損，但這也不用擔心，因為台幣很難持續強勢下去，但不確定時間點，所以美元部位拿來佈局外匯ETF，長期抗戰，例如我把美元部位拿來買進FXA，這我先前提過了，不是現在才提到，澳幣長線的爆發力不會輸給台幣的，我只要確保我的FXA能賺到更多美元，那麼外匯部位並不會吃虧，以後再做轉換就好，雖然此時台幣強度比我預期的還強許多，美元部位會有匯損，但我們可以繞過台幣，想辦法讓布局可以賺到更多美元就好，美元長線還會再轉強的，不用擔心一直對台幣弱勢下去

因為美國企業一旦完成資金回流美國，以美元存在，那美元就沒有弱勢的必要了，而且全球股市也不會一直維持火熱，慢一點3~8季的時間，我認為大修正還是會來，到時美元會有跌深反彈，可以讓投資人趁機做轉換的，詳細時間點不知道，反正徵兆出現了再來應對，眼下還不急