美國股市在未來數季內，仍然會相對樂觀

很多投資人還在疑惑，著名研究機構FactSet預估，S&P500企業財報在第二季將會呈現連續第6 季營收衰退，連續第5季獲利衰退，只是市場還無法預估，S&P500企業每股獲利盈餘衰退的真實數據究竟是多少，到底是高於市場預期，還是低於市 場預期，不管如何，第二季衰退已經是事實，那為何美股在6月底英國脫歐通過後，卻一路漲到歷史新高？美股如此飆漲，難道沒有價值高估或泡沫化嗎？

沒錯，S&P500成分股的整體獲利盈餘在2016年第二季是衰退的，但對於2016年7月的市場來說，這早就是已知的訊息了，證券市場必須望眼第三季的企業營運狀況和國際總體經濟狀況，不能把眼光還逗留在第二季。

S&P500能源業各季EPS狀況

資料來源https://am.jpmorgan.com

正值第三季的S&P500企業營運狀況，S&P500企業營收有48%比重跟美元匯率有較密切關係，隨著國際美元指數在最近一年多 來維持在93〜100區域震盪，美元不再大幅走強，美國企業的海外營收匯損情況明顯減輕負擔，加上國際油價止跌反彈，過去數季曾造成美國製造業衰退的能源 產業，終於喘口氣進入復甦期，對S&P500整體企業的EPS在第二季回歸正成長，暫時不再成為拖累。

海外市場方面，雖然全球貿易成長維持近年來低迷氣氛，歐元區、日本、中國經濟成長力明顯減緩，但相對2016年第一季，最糟的情況似乎已經過去，除 了拉丁美洲經濟持續惡化，非洲和東南亞等新興市場仍溫和成長，整體觀察起來，全球經濟最惡化的時候，很可能是在第一季，雖然經濟成長仍維持停滯，但不再惡 化對市場來說就是好消息，且各國央行全面降息或擴大QE，資金浮濫的環境下，證券市場樂觀加持度上升。

資料來源https://am.jpmorgan.com

多個金融或分析機構都預估，S&P500企業在2016年第三季，每股獲利盈餘就能再創歷史新高，而且美國成了全球經濟成長相對快速的地 區，沒有英國脫歐負面因子干擾，沒有日本通縮環境困擾，也沒有像中國面臨許多天然水災或污染的嚴重負面影響，國際上有恐怖份子威脅或南海這類地緣政治風險 也都不在美國本土出現，英國脫歐確認後，雖然美股一度出現2天大跌，但很快市場意識到美國成為全球資金最安全的避風港， 全球市場在英國、歐元區、日本可能擴大QE的救市預期下，證券市場早已領先上漲，雖然後來英國、歐元區、日本等央行沒有如市場預期擴大QE，市場的預期是 「假的」，但全球股市上漲卻是「真的」，即使英國、歐元區、日本、新興市場等股市短線上可能因漲多出現修正，漲勢只是「暫時的」，但美股仍然會是吸引市場 熱錢的最佳標的，隨著S&P500在第三季的營運狀況好轉，而第四季又會比第三季更好，美國股市在未來數季內，仍然會相當樂觀，道瓊甚至可能在市場預期好轉驅動下，領先爬上2萬點。

在熱錢為患的2016和2017年，較適合投資人的低風險標的，仍然會是大盤指數化ETF，這會比美國各股的震盪幅度低許多，除非投資人非常擅長觀察產業狀況和判斷各股財報，否則持有QQQ、DIA、SPY等美股大盤組合，對多數投資人來說仍然相對輕鬆，只要美國三大指數，那斯達克、道瓊、S&P500在美國企業營運好轉下持續創高，三大指數的ETF也會先後跟進創高，對投資人來說，長期投資的風險也低許多，投資人可自行評估，當美股短線再出現較大修正時，不妨大膽分批布局試試看。
http://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL000067383&p=0