20150918美國聯準會利率會議

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http://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL000041716&p=1

美國聯準會(FED)在台灣時間9月18號凌晨的利率會議決策,美國聯準會官員以9:1的票數,維持利率0.25%不變,同時發布對利率的前瞻指引,預期2015年底聯邦基金利率中值為0.375%,預期2016年底聯邦基金利率中值為1.375%,預期2017年底聯邦基金利率中值為2.625%,預期2018年底聯邦基金利率中值為3.375%。

美國聯邦準備理事會主席Yellen表示,由於升息所需的經濟條件尚不成熟,所以聯準會決定暫不升息,主因是近期全球經濟發展形勢,可能在短期內抑制美國經濟增長和通貨膨脹,而且美國淨出口保持疲弱,勞動力還有改善的空間,多數的聯準會官員預期2015年內只會升息一次或不升息,聯準會17位官員中,13位預期將在2015年內升息,聯準會對首次升息時間沒有提供新的指引,2015年內,聯準會剩下的會議時間是美國時間10月27和28日、12月15和16日,從官方釋出的訊息顯示,12月的聯準會利率會議勢必得升息。 20150918美國聯準會利率預期官員人數統計

雖然聯準會提到就業市場還有改善空間,美國經濟表現亮眼的許多描述,但最大的比重還是在描述美國通貨膨脹,因為美國的就業市場和GDP成長都已經達到了升息的標準,唯獨通貨膨脹率還是偏低,主因是佔美國通貨膨脹約9%的能源相關物價持續大幅下跌,拉低了整體通貨膨脹,即使扣除食物和能源項目的核心通貨膨脹達到1.8%,接近2%的升息條件,但整體的通貨膨脹率只有0.2%,遠低升息的標準,所以Yellen在會議後的記者會上,持續針對美國通貨膨脹作出解釋。

影響美國通貨膨脹的幾個條件有,美元強度、勞動力和薪資成長、進口物價、能源價格等因素,Yellen提到,美元走強對於通貨膨脹影響是暫時性的,勞動市場未來也會繼續增強通貨膨脹,至於進口物價和能源價格,那就不是美國自己能夠改變的項目,Yellen試圖強調,在通貨膨脹只有0.2%的情況下,未來升息仍然是合理的,因為通貨膨脹在未來幾個月很可能會走強,應該事先做利率調控,不一定要帳面數據達到2%才啟動升息。

201401~201508美國通貨膨脹率

雖然9月沒有升息,但從Yellen的談話可以意識到,聯準會依然預期今年內會升息,10月如果有升息也會加開記者會對大眾說明,雖然整個投資市場仍然對聯準會的利率政策有高度不確定性,但Yellen再次強調,不會因為美國股市的劇烈波動,或少數幾項經濟數據不佳就不升息,聯準會不會再擴大寬鬆貨幣政策,也不會一直讓利率一直停留在接近零的水平,這些談話顯示,雖然會議結果是不升息,但Yellen的談話立場明顯偏向鷹派,繼續為10月或12月可能升息鋪路。

另一方面,聯準會還表達了另一項訊息,美國關注美國以外的大國經濟成長情況,雖然沒有明說,但顯然是針對中國,因為歐盟和日本的經濟並沒有嚴重脫離市場預期,但中國似乎隱藏一些經濟災情未爆彈,規模可能大到會對美國經濟產生負面影響,按照歷史經驗,像是2011年的歐債危機突然爆發,美國金融業就受到重創,等到2012年以後,歐債危機已經不會對美國造成太大的傷害,因為美國已經「切割」完畢,避開可能的潛在危機,當美國官方預警到國際上可能出現金融危機時,通常會盡可能爭取時間,讓相關產業減碼相關投資部位,等待會造成美國經濟傷害的隱憂「切割」的差不多了,美國才能高枕無憂。

中國內部的經濟問題對美國確實可能造成較大的衝擊,美元升息很可能對金融市場,乃至於東亞經濟造成無法評估的金融震盪和熱錢資金撤離,聯準會延後升息,可以替相關產業或政府部門爭取更多「切割」時間,降低來自於中國的投資風險,屆時美元再升息,對美國長遠利益較有保障。

聯準會9月雖然維持利率不變,但Yellen的談話,對內對外都表達許多「暗示」,美元升息並沒有消失,較高機率只是延後到12月,大約一季的時間,還可以讓美國官方各單位與跨國企業做好更充足的準備。

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9 Comments

  1. 也許十月吧•••
    葉媽媽還特別講如果十月升要加開記者會
    (她可以不補充這個的)

    那個一直不想升的官員、是EVANS嗎?

    那繼續震盪。。
    就繼續短期低接高出。。繼續逢低換美元

    十二月如果又是暴風雪寒冬。。又無法升息了

  2. 每次都只聞樓梯響.
    虛晃一招. 看來還是謹慎布局. 雞蛋別擺同一籃子
    . 唯一能肯定的是 除了美國
    其他國家經濟超差. 最近聽了很多大陸那邊消息
    倒一堆..

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