今年美國NASDAQ創下歷史新高,突破2000年網路科技泡沫的高點,不過當年的網路科技泡沫並沒有被世人拋諸腦後,美國媒體仍然不時提醒投資 人,美國股市的價值超過實體的經濟成長,但放眼美國科技產業,除了Microsoft、Intel、Comcast等傳統科技大廠,近年來和網路沾上邊的 Yahoo、Apple、Amazon、Facebook、Google、Netflix等網路科技公司,都是NASDAQ的成分股,他們擁有許多著名的 產品,擁有廣大的消費者,像是Apple的iphone手機、Netflix的紙牌屋(House of Cards),Amazon的網路購物網站等,在北美市場紅透整片天,看到NASDAQ的股價站上歷史新高,實際上真的是泡沫來臨嗎?

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美國近年來,民間消費其實相對熱絡,雖然成長力道不如1990〜2000年與2002〜2007年時期,但每季都對GDP成長率有一定的貢獻度,而 且隨著美國就業人口成長,人民收入跟著成長,2014年的民間消費更強勁,如果美國2014年和2015年第一季沒有遭遇嚴寒氣候,美國民間消費很可能連 續7季都有2%以上的GDP貢獻度,算是經濟復甦的好兆頭。

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反觀美國民間投資就沒有那麼樂觀,美國許多企業從2006年開始,美國房地產開始衰退,接下來進入次級房貸大蕭條,2010年景氣暫時復甦,緊接著 2011年歐債危機,2012年美債違約風險提升,2014年和2015年第一季又遭逢天氣寒害,美國企業經歷數年的景氣震盪,早已不敢擴大投資,深怕資 金投資下去,沒有吸引到消費浪潮,資金無法回收,於是美國企業近年來,把賺到的資金回收,手上握有大量現金,但卻不敢擴大投資,2014年第四季,美國整 體企業現金一度來到2.25兆美元的歷史新高,S&P500的整體企業負債佔資產比重更是來到1990年代以來的低點,數據顯示,美國企業只是靠 龐大的民間消費獲得收益,真正的投資高峰潮根本還沒出現,而民間投資是科技產業的重點項目,當民間投資進入穩定成長,甚至高速成長時,才容易出現泡沫,而 以美國目前的民間投資熱度來看,要產生泡沫的推力顯然還遠遠不足。

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但是更進一步的投資層面,如果美國科技產業還沒有達到景氣循環的巔峰,未來還有投資的價值,那麼該投資哪家公司呢?以目前最熱門的科技產業資優生來 說,Google是全球搜尋引擎的龍頭,旗下還有YouTube、Google創投、Google資本等項目,搜尋引擎在目前網路世界的發展前景仍然有相 當大的成長空間,Google看起來是值得投資的企業,Microsoft是老牌企業,目前依然擁有全球作業系統最多使用者,Facebook是社群網 站,按照目前全球社群的蓬勃發展熱度,Facebook依然是明日之星,Amazon是美國線上購物網站的領頭羊,北美市場電子商務每年快速成長,加上 Amazon仍然擴大投資,對Amazon的營運非常有幫助,Apple處於競爭最激烈的產業,Jobs建立的強大手機品牌,讓Apple依然是同業最怕 的競爭者。

想要在全球電子商務和網路科技取得強大優勢,行動通訊、雲端平台、社群網站在未來數年內都會是網路科技公司的競爭重點,上述的五大企業其實都直接或 間接跟這三大領域有關,不過科技產業的潮流瞬息萬變,十年河東,十年河西,台灣的宏達電就是典型的例子,只要競爭力稍微跟不上潮流,就會被市場機制給淘汰 掉,Facebook擁有龐大的用戶和大量的資訊流,可以吸引大量的群眾,大家也願意花時間在上面瀏覽,甚至是許多新聞媒體取材的來源,有人潮就有錢潮, 但今日的明日之星,誰敢保證未來幾年不會有新的社群網站取代Facebook,曾經最風光的MSN,一轉眼就被打敗了,歷史隨時可能再重演。

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所以投資科技類股的妥當方式,不能用萬中選一的作法,因為挑錯目標的機率相當高,而且競爭激烈瞬息萬變,如果沒有在該公司最風光的時候了結獲利,很可能到最後做白工,但要長期不停地準確挑到優質標的幾乎不可能,所以最好的方式是,把整個產業都圈選下來,例如QQQ這種ETF,掌握NASDAQ前100大的優質企業。

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花0.2%的管理費用,就能掌握美國科技產業的理想組合標的,從Facebook、Google、Microsoft、Apple到Amazon全都掌握在持股中,甚至StarBucks、Costco、eBay、Netflix、DirecTV等NASDAQ中的優質企業也能同時往握在手中, 而且持有QQQ的投資效益其實相當高,從2009年初開始,NASDAQ就展現相當強勁的爆發力,而且漲勢穩定,不是那種讓投資人持倉過夜輾轉難眠的大震 盪股市,7年來NASDAQ最高和最低的漲幅價差約380%,全球幾乎找不到能相抗衡的大盤,但這樣的績效仍然比不上QQQ,換句話說,只要確保美國景氣是正向循環,持有QQQ等於持有美國NASDAQ科技指數,前100大優質企業的股票組合,地球上有這樣高CP值得投資標的,幾乎只有這檔,這也是切入美國科技類股最好的做法。

投資ETF的好處很多,像是台灣投資人熟悉的0050就是一個標的,但美國NASDAQ和台灣加權指數不同,NASDAQ在美國景氣正向循環時,只 要民間投資能穩定輸出,美國科技產業的成長力驚人,經常出現屢創新高的股價成長,但台灣加權指數就沒有這樣的效益,天花板效益明顯,QQQ的投資風險在 於,美國景氣轉差,或是升息初期的緊縮貨幣,只要避開這些時間點,在美國景氣正循環時期,QQQ的長線上漲機率極高,投資人如果對美國科技產業有信心,不 妨等美國升息數次後,考慮像QQQ這樣的指數化ETF。

 

文章來源

http://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL000036130&p=0

joe

經濟、政治、歷史、科技組成的投資訊息天天都在蛻變,這裡是討論各種國際時事、國際商品投資、外幣定存、總體經濟、原物料與各種ETF投資的blog

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