20150115瑞士央行取消匯率緊盯歐元下限

2015-01-15 joe 新聞時事看法（News、Opinion） 31

瑞士央行宣布取消2011年8月以來EUR/CHF在1.20的匯率下限，過去幾年瑞士央行基本上 算是匯率管制政策，瑞士央行政策一取消，立刻引發EUR/CHF暴跌，匯率最低一度來到0.8721，因為瑞士央行一直在壓抑瑞士法郎的價值，動用國家外 匯儲備維持EUR/CHF在1.20以上的匯價，央行干預時通常買進短期債券，瑞士央行目前持有的債券中，大約三分之二為最高評級，AA評級債券比重稍微 小於三分之一。

但這樣做是需要付出代價的，瑞士央行希望保持外匯儲備，同時減輕歐元相關風險，瑞士央行為 了維持匯率下限，不得不持有大規模歐元資產，但歐元在國際市場持續貶值，我認為瑞士央行評估在歐洲央行利率會議前，繼續保持匯率下限成本過高，過去瑞士央 行和歐洲央行算是互相保持良好關係，這個舉動很可能是因為瑞士央行評估（或許知道）歐洲央行很可能在下次利率會議啟動大規模QE政策，甚至QE規模可能大 於市場預期，歐元很可能再度走跌。

20150115CHF和EUR對CHF日線圖
於是瑞士央行宣佈取消匯率下限，但又擔心取消匯率下限會造成瑞士法郎大幅升值，然後同步用利率降到-0.75%，瑞士央行以為負利率會把想買瑞士法郎的投 資客趕走，沒想到整個市場只看到匯率1.20下限終於結束，大量資金湧入瑞士法郎，市場一度測試2011年8月EUR/CHF的匯率低點，市場認為過去瑞 士法郎價值低於預期，我預估接下來重頭戲是歐洲央行利率會議，很可能宣布新的貨幣政策。

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31 Comments

  3. 應該掛了一堆作空瑞郎的人，現在連唯一買歐元的央行都棄守了，感覺1/22歐元會有大事發生，不是大跌就是大反彈…

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  4. 瑞朗的性質，還蠻像日元
    日元有朝一日，也可能被這樣搞

    話說回來

    瑞士央行的策略已被看破
    恐怕很難擋住繼續升值

    之前日元利息超低，也是被硬拱升值
    日本也夠厲害，硬撐好幾年

    這次就看瑞士的肩膀硬不硬了

    2015年初就這麼精彩

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    • 日本和瑞士不一樣，日本是長年通貨收縮，而且是內債結構加上投資佈局海外全球地區，瑞士無法相提並論

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    • 策略問題，既然要在自由市場干預匯率，就得想好退場機制，沒有退場機制，戰注定打不贏，短債的靈活策略比較高

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  9. Joe, 這次瑞元暴漲. 我看到新聞說IB劵商損失了1.8億美元. 想請問這樣對我們在IB有開戶的人.是不是很危險呢? IB 會不會也倒閉 ?

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  12. ECB決議前夕，歐元兌美元反而上漲，ECB假如不QE反而會變成驚人的舉動，氣氛很詭異，作空歐元要注意風險阿…

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  13. 請問Joe大, 瑞郎對美元及歐元非理性大幅升值後, 瑞士央行稱歐QE是重大風險, 仍準備進行外匯干預, 現在是做空瑞郎的好時機嗎?

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    • 我不認為現在操作瑞士法郎是低風險的，瑞士央行後續可能還會有其他補救政策，但不知道他會賭哪邊

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      • 我指的做空瑞郎是指做多USD/CHF, 就像Joe大今天標題”USD/CHF後續出現緩慢上漲的機率較高，全球仍然會維持美元走強的格局” 😀

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