201407美國第二季GDP初值

美國剛公布第二季GDP初值,我整理了簡易表格,美國經濟分析局7月30號發布GDP初值,8月28號發布中值,9月26號發布終值,因為統計部門會根據歷史數據和目前表現進行預估,在更多部門回傳完善數據以前,統計常常會有落差,例如今年第一季GDP成長年率從0.1%,修正為-2.9%,最後修正為-2.1%,最後公布的數據會更具備全面準確性

2014年Q1 2014年Q2
GDP -2.10% 4%
民間消費 0.83% 1.69%
商品類 0.23% 1.38%
服務類 0.60% 0.31%
民間投資 -1.13% 2.57%
固定投資 0.03% 0.91%
非住宅投資 0.20% 0.68%
住宅投資 -0.17% 0.23%
商品庫存 -1.16% 1.66%
淨出口 -1.66% -0.61%
出口 -1.30% 1.23%
進口 -0.36% -1.85%
政府支出 -0.15% 0.30%
聯邦 -0.01% -0.05%
州政府 -0.14% 0.35%

美國第二季GDP如先前所預期的成長年率大幅提升到4%,民間消費持續走強,而民間投資在庫存恢復的情況下,大幅提升,加上美國海外市場需求增加,美國出口有所成長,另外,美國進口值也在成長,意味著美國國內消耗物資增加,整體來看,這是相當完善的經濟成長,另外美國政府還針對過去3年GDP數據做修正

20140731美國GDP數據年度修正2011年的GDP成長數據下修0.2%到1.6%,2012年下修0.5%到2.3%,2013年上修0.3%到2.2%,平均每年成長約2.05%,修正以前是成長2.2%,2013年上半年的數據有上調,所以今年第二季的GDP比預期來的更強勁,而2013年Q3和Q4的季度折合成年率成長4.5%和3.5%,修正以前是4.1%和2.6%,2013年美國經濟復甦變得更快速和健全,這也是我近幾季來持續告訴投資人,不用太擔心美國實體經濟成長,我在這篇文章一直強調這種觀念。

http://tinyurl.com/jwdagfy

不能從經濟數據直接解讀,要從人的經濟行為去解讀,透過big data的統計,去交叉比對找出方向,而不是注意當下的經濟數據變化。

雖然2014 年第二季的GDP成長優於市場預期,但市場普遍有共識,第二季GDP在庫存回補的情況下,大幅成長很正常,反而2013年美國GDP成長速度加快,但數據修正後,GDP仍然下修0.32%,美國股市短線就出現較大的修正,因為這個數據令市場感到的意外的成分更高。

剛剛所提到的內容,基本上都是已知的數據,事實上那是美國經濟表現的「結果」,我們必須要更多隱藏訊息的「數據」,來判斷未來數季的景氣變化確保美國經濟成長無疑慮這樣美股後續才有成長的動力。


首先先觀察美國勞工平均每周工時從2012年以來美國平均每周工時達到34.5小時已經是極限無法再向上攀升這時候企業就會轉為擴大雇員增加就業人口

200601~201407美國勞工每周平均工時

於是美國民間企業的非農業就業人口持續攀升,目前已經超過2008年的高點,就業人口未來預估還會持續成長2000607~201407美國民間機構非農業就業人口

200801~201406美國每個月非農業就業人口變化

按照近年的非農業就業人口成長速度來看每個月20萬的就業人口已經是波段極限在這樣的前提下美國在未來2~4季內極高機率就會展開更大幅度的加薪潮因為勞工工時和就業人口都已經飽和要讓企業找到人才最好的方法就是加薪這也符合美國總統Obama在今年初國情咨文所說的要擴大提高人民薪資即使美國共和黨認為提高薪資會造成失業率上升在資本市場搶人才的競爭之下美國企業被環境逼著加薪恐怕也無可避免加薪讓經濟成長雨露均霑人民有錢自然會再擴大民間消費這對美國經濟其實是好事

1988Q4~2013Q2美國勞工薪資變化

另外美國就業總人口也透漏一些訊息最近30多年來美國就業人口只要能從衰退中走出來後來就業人口成長都會超過前高而股市也會在約略同步的時間達到新高價位從過去的成長斜率來推估美國就業人口超過1.5億只是時間問題屆時美國股市將達到更高的歷史新高價位

198901~201406美國總就業人口變化

不管是服務業還是製造業企業訂單持續在增加即使擴大增加就業員工來增加產能企業的積壓訂單仍然在增加對於企業前景來說都是好消息

201001~201406美國產業新訂單

從企業健康度的角度來看美國S&P500企業目前EPS和報酬率仍然處於近年來相對高檔企業負債佔淨資產比重持續下降,流動性現金比例高整體數據顯示美國民間消費持續數計高速成長的帶動下民間投資下半年很高機率會進入擴張期

S&P500目前數值統計參考網站
http://csimarket.com/Industry/industry_Financial_Strength_Ratios.php?sp5

但股市的操作容易受到短線訊息波動的影響,除了長線看好美國實體經濟成長短線則是較多負面訊息干擾最大的是聯準會的升息影響估計2015年第二季是發生機率最高的初次升息點,按照過去的歷史經驗今年年底到明年整年是投資相對高風險震盪更劇烈但大盤停滯成長機率頗高的時期所以投資人最遲在美國選舉結束以前最好能提高現金比例當市場年底過後出現波段空頭時才有足夠現金加碼而一季內的短線仍然是緩衝期短線上美股要出現巨大修正(15%以上)的機率較低

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17 Comments

  1. 請問Joe大,這樣看起來第四季GDP基期較第三季低,是否第三季盤整機會較高?第四季配合消費旺季往上突破。還有年度GDP大調整有造成什麼影響嗎?

  2. 請問Joe大是否認同在明年FED升息前,美股呈現高檔震盪或是緩緩上升的機會較高。自己選好相關的指數或類股大跌大買小跌小買,逢高出脫是較佳的選擇?
    另請教醫療相關的部分,是否因為醫療相關數據表現不錯,致使XLV一直高檔盤旋下不來呢? 謝謝!

  3. 請問joe大,依照目前的數據判斷,美國的民間消費還會再增強,已漲過一輪的消費類股是否仍是不錯的投資標的?謝謝!

    • 其實可以試著看一下原文

      前美國聯準會(Fed)主席(Alan Greenspan)接受《彭博社》電視節目「In the Loop」訪問,美股復甦已持續這麼久、漲幅這麼大,照理必須假設接下來某個時間點將出現重大修正下跌。不過究竟會發生在何時,Greenspan也無法預測,Greenspan不認為目前美股價格「嚴重高估」。

      Greenspan解釋,他衡量美股價格的標準,是將其報酬率與公債殖利率相較,美股價格之前一度上漲至特別高的水準,但現在已降至較接近正常水平,意味美股尚未達到充滿壓力的地步。

      不過Greenspan提醒,美國經濟持續成長但勞動市場緊縮,顯示現階段資金市場及通貨膨脹正較大部分人預期提前面臨上升壓力。此外,他擔憂美國經濟長期資本投資已銳減,恐怕會影響經濟復甦力道。葛老指出,現階段美國企業股本成長的速度遠低於預期,意味生產力將面臨難以加速的困境。

      http://www.nownews.com/n/2014/07/31/1349090

  4. 請教JOE,GOOGLE分割成GOOG(無投票權的C股)和GOOGL(有投票權的A股),雖然都是GOOGLE,但是不是有投票權的A股較具有投資價值呢?

  5. 如果你一直想要買的一項商品,終於出現了折扣,而且你依然認為它未來前景可期,那麼你應該做什麼

    當然是稍微買一些來應急,然後留點現金看看後面還會不會跳樓大拍賣。

    • 忘了說謝謝joe的提醒,昨天晚上睡到三點多起來看美股,說真的看到也是很猶豫,因為之前也買了一些,所以小賠中,但是因為看好長期,因此又補了一些,預計分四次至五次買。

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