對歐元的趨勢來看
個人持有的以歐元計價的基金(-10%)是否應先贖回
請解惑
我把題目看成這樣
用外幣扣款的基金，應該選擇弱勢貨幣計價，這樣未來可以有匯差獲利
這句話是否正確呢
假設XX新興歐洲在2008年發行淨值是25億歐元，發行2500萬個單位，所以EUR計價的單位淨值是€100，假設EUR/USD這時是1:1.60，這時以USD計價的單位淨值就是US$160。
Joe這時用台幣32萬塊分別買50%，假設美元對台幣是1:32，所以Joe的其中16萬塊換成US$5000，拿到5000/160個的單位，另外的16萬塊換成€3125，歐元計價部份也可以拿到31.25個單位。
(1)用台幣扣款的話，不管是用USD or EUR計價，買到的單位數(量)都是一樣的。
現在是2009年，總淨值成長20%到€30億，EUR/USD從1.6貶值到1:1.5，所以歐元的單位淨值就變成€120，美元單位淨值變成US$180(120億 x 1.5單位)，把它換成台幣結算的金額
歐元計價的部分是120 x 31.25 x 30×1.5 =168750，美元計價的部分是180 x 5000/160 x 30 =168750，所以報酬率是一樣的。
(2)計價幣別只是將淨值的以不同方式來表示，對報酬率沒有影響。
歐元結算報酬率是20%，美元結算報酬率是12.5%，此基金以台幣結算的實質報酬為12.5%，比總淨值成長的20%還少，但若考慮總淨值成長乘上歐元的成長(1.2×1.5/1.6=1.125)，這只是換算的迷思
(3)投資地區當地貨幣貶值會降低台幣的實質報酬率，使用弱勢貨幣投資，在淨值報酬率上較佳是因為貨幣相對貶值的關係，這對實質購買力並沒有幫助。
(4)即使實質購買力有所下降，我若使用USD來消費美元商品也不至於立刻感受到自己的購買力下降，匯率的長期波動從影響原物料到完全反應成品價格需要一段時間，除非是購買進口商品，否則不會立刻有感受。
有投資外匯的投資人知道，在台灣買EUR其實是用NTD換USD，再用USD換EUR，這之間經過兩道銀行匯差，所以NTD換EUR時會比NTD換USD的匯差大，所以投資歐洲地區時，若用台幣扣款，用歐元計價，就會被銀行賺走這個匯差。若用美元計價的方式，申購時用NTD跟銀行換成USD給基金公司，基金公司再整批換成EUR去投資歐洲地區，但基金公司用大額USD換成EUR的匯率會有優惠，換的成本較低，所以會比自己去換有利(若你買進的量可以跟基金公司匹敵，那就另當別論)，因此選擇當地貨幣計價並不會在換匯次數或匯差上更有優勢。
(5)所以一檔基金有EUR跟USD兩種貨幣計價時，選擇幣別對於台幣結算報酬沒有差異，但要考慮匯差的部份，國際的匯市交易是以USD為主，USD計價在匯差比較有優勢，所以有選擇的時候，選USD計價就對了。
再舉例子
例如投資韓國，就是看韓幣對NTD的走勢就好，用EUR,USD,甚至CHF計價都不會影響報酬率
假設用單筆方式買入一個USD計價的投資韓國或日本基金，以台銀的計算公式，假設買入
單位數x淨值x匯率= 100 x 1 x 33=3300
隔天USD對NTD貶值成31
因為USD貶值，所以其USD計價的淨值會上漲33/31
帳面上的確因為貶值而產生損失，假設我馬上回贖，贖回到入帳過程的匯率都維持在31
假設不考慮信管費，手續費等等，這樣我會拿回 100 x (33/31) x 31=3300元，贖回後的balance依然是3300
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謝謝版主的回答
初來版上 手上南非幣大部分已獲利了結
希望能在找到好的點進場
非常謝謝
版主回覆：(08/01/2008 01:33:07 AM)
新手賺到錢算不錯了,散戶新手60%都是miss,30%本來賺的搞到認賠出場
祝你持續一路長紅
JOE大你好!
第一例中總淨值成長20%應該是€30億,但後面的算法數值則沒錯,是否筆誤?
第二例韓國基金的例子,我覺得有點無法完全說明匯率變動對報酬的影響,
一檔以美元計價的韓國基金淨值1元,
第二天美元貶值時若他的淨值還是一元,
代表其實該韓國基金持有標的是跌的,
才會在美元貶值時淨值維持1元不動,
若韓國基金持有之韓國股票不漲跌,
那麼美元貶值後其美元計價的淨值應該要上漲才對,
以上請JOE大賜教!
這問題我在布大的奇摩家族轉過來的!
版主回覆：(07/31/2008 12:37:27 PM)
2008年單位淨值是€100,2009年120億,增加(120-100)/100 =20%,這應該沒錯
2.第二個例子是說明中間的計價貨幣並不會影響贖回報酬率的計算,要先鎖定其他變因,才能單純做外幣計價的比較
可是文中例子新興歐洲在2008年發行淨值是25億歐元,2009總淨值變成120億,這不是成長了480%嗎?
我的解讀是25億歐元發行2500萬單位,所以每單位100元,
2009成長20%=25*1.2=30(億),一樣是2500萬單位,所以每單位淨值30億/2500萬=120€元。
若是(120-100)/100 =20%,那麼應該是2008年發行淨值是100億才對,而非25億歐元,而且後續數值須重新計算。
第二個例子(最下面的韓國基金)我認為只說明了台幣貶值對報酬收益的影響,並且我認為並不完全合理,如上篇我的回帖,中間計價貨幣
不影響贖回報酬率應該是第一例中第二點各用歐元和美元計算同一支基金的報酬結果的比較。
謝joe大回覆!!
版主回覆：(05/29/2009 02:50:27 AM)
我發現錯誤了,感謝指導,120億應該修改成單位淨值才對,失算,不好意思
第二個例子你說的當然沒錯,美元貶值後其美元計價的淨值應該要上漲才對,這樣結算的餘額才會前後相等,不受中間貨幣貶值所影響,我確實沒有表達完,立刻修正
指導不敢當,只是這幾天在布大家族討論區討論計價幣別的影響,所以比較專注計算求證。
上一波澳幣靠joe大信心加持報酬率頗高,出了一半,現在剩一半還在漲,感謝joe大的外匯分析!
版主回覆：(05/29/2009 04:23:20 AM)
外匯市場很大,大家都是散戶,獲利是來自於你自己的信念操作所得,我只是旁觀者而已
既然做了給大眾的資訊媒介,所有的資料都要透過計算和來源驗證,確保資料來源的可靠性,一分數據說一分話,出了錯誤不打緊,要在影響別人以前做好修正就是了