寒冷的夜晚–最後談外匯

轉錄自   黃昏的歲月 (Andyou.bbs@bbs.thu.edu.tw) 
時間是1999/12/24

貨幣的演進， 從古代的以物易物，發展成商品貨幣（貝，銅，金，銀）， 持續一段很長的時間，到了宋朝首先出現交子，用紙來代表貨幣， 但是古代人很聰明，如果你要拿一張紙代表貨幣，必須準備足夠的金銀來支撐這張紙的價格。 到我們近代，一張紙要能有作用， 首先就是信心問題，大家承不承認這張紙可以用來交易？所以早期一個國家要印錢之前，必須保留足夠的黃金白銀來支撐這個信心遊戲， 當然，政府也可以用騙的手段，偷偷印很多，然後拿來買回黃金，國民黨在大陸就用過這種惡劣的手法。

現在我們使用的錢， 屬於強制貨幣，由法律賦予其地位，央行印錢的時候， 並不需要黃金來當準備，所以通貨膨脹的問題，變得相當棘手。這是單指國內的情況。大家承認台幣在台灣的地位， 但是當你拿到美金以後，你如何相信你拿到的不是一張廢紙？山姆大叔不是你家的政府， 他要如何取信於你？

在以前持有美金的人， 可以得到美國政府的承諾，你可以拿三十五美元向山姆大叔兌換一英兩的黃， 在二次世界大戰後，美元成為國際間收支的通用性貨幣， 國與國之間的交易透過美元，例如，你跟獅子國交易， 想必不願拿他們的貨幣，因為，沒辦法花，他們也不想要你的台幣， 所以就使用美金，當大家都願意使用美金，則持有美金的人可以很容易把美金脫手，或是直接拿去跟自己的政府交換成本國的貨幣。

就在這樣的狀況下， 經過一段數十年的時間，世界各國政府持有的美金很多， 但是，老問題又回來了，各國政府如何相信他們手中拿的不是一張廢紙？辛苦賺來的錢， 卻發現不是錢，豈不令人抓狂？
所以各國政府開始拿美元向美國政府換取黃金， 先換先贏，不換的話， 說不定你就變成最後一隻老鼠，好歹，拿黃金比拿美金更容易睡的著覺。

果然，山姆大叔是沒有這麼多黃金足以應付的， 所以在 1973 年美國宣佈停止美元與黃金的兌換， 從這一刻開始，美國的意思很明白了：「美元跟黃金沒關係，我不承諾你手中的美元可以換成黃金，你高興的話，可以持有美元，不然，就不要用美元當國際交易媒介。」

好你個美國佬， 想出這麼毒的一招，在各國長年習慣用美金當媒介以後， 各國中毒已深，怎可能不用美元當主要媒介，難道要國際貿易停擺嗎？所以，大家只好繼續使用美元，當然， 其它準國際貨幣也慢慢崛起，包括日圓，馬克，英磅。 單純以美元當交易媒介，具有很大的風險， 一旦美國有個三長兩短，各國手中持有的美元會真的變成廢紙。

在這個情況下， 美元會持續地流入世界各國，這裡面實在暗藏玄機， 美元身為國際貨幣，這幾年來不知道讓美國佬平白吃喝拉撒了多少，底下盡我想得到的來列舉：

1. 首先思考以物易物，如果今天我在台灣賣給你一個麵包，美國必須拿等值的饅頭來跟我交換這個麵包，如果美國從泥巴裡挖出一陀屎來跟你交換， 你要不要？聰明的你當然不要，但是美國如果拿美金跟你換這一顆麵包，你卻很樂意。 這是什麼道理？美國挖一陀屎可能還得花三分鐘的代價， 但是美國佬印一張鈔票給你，卻不花兩秒鐘， 道理很明白了，今天是你自己要承認他給你的交換物，美國挖一陀屎給你， 跟印一張鈔票換你的麵包，事實上沒有兩樣，因為， 你對他有信心，如果你對美國挖的那一陀屎有信心，他照樣可以拿屎來換你的麵包。

2. 更文雅地考慮，你今天輸出給美國佬十顆麵包，取得美國佬的一元美金， 如果你馬上換回台幣，可以在當下的台灣換取等值的十顆麵包（購買力評價理論）， 如果你不換，繼續持有這一元美金，在經過一段時間後，山姆大叔本國的美金再印出一倍來買國外的東西， 此時，你會發覺，你的美金換成台幣只能買到五顆麵包，換句話說，你不知不覺中，被山姆大叔偷偷抽了「通貨膨脹稅」。

美國佬真聰明阿， 仗著身為國際貨幣的地位，大量印美金換取世界各國的物資來享用（你心甘情願的）， 所以他膽敢大肆舉債，如同他家的那一塊泥巴地， 他隨時可以多挖一陀屎來買你的東西，當美
國印越來越多的錢， 或是負著龐大的債務來向國外買東西，他有什麼好擔心的？既然你自己要承認他的錢， 而他的錢又可以自己印出來， 無中生有，今天美國向你借了五千萬美金，他可以利息照付，然後一段時間後還你， 當你拿到五千萬美金的時候，美元又貶值了， 他抽你通貨膨脹稅，抽得穩穩地，因為美國佬本身是個內需市場，美元又身為國際貨幣，匯兌損失對你有影響，對美國佬沒影響。

再思考， 到最壞的狀況下，美國還是可以把整個經濟體關閉起來，他還是可以活得好好的， 因為他的市場夠大，足以成為一個內需市場， 之前你拿到的美元，不知不覺中就被抽了通貨膨脹稅，你不是美國人， 你不受美國政府照顧，但是還是得繳稅給他，真是太有趣了。

今天你持有的美元， 當然可以拿去向美國人購買東西，但是長期來看， 通貨是膨脹的，他之前給你的一美元，可以在美國換取十顆麵包， 但是過一段時間，你的一美元只能拿到美國換取五顆麵包，損
失的就是被抽走稅。美國人聰明的人很多， 所以他們很早也想到這一點，利用美元的優勢， 向世界各地持有美元的人抽稅，就如同在國內，你持有新台幣， 但你放在保險櫃裡，每年還是會被台灣政府抽走通貨膨脹稅，這問題在台灣不難解決， 你只要把台幣拿出來花掉即可，但是在台灣持有美元， 你要嘛，就換成台幣來花，要嘛，就拿去美國買東西吃，若只單純把美金存起來，通貨膨脹稅還是會不知不覺中被抽走。

持有貨幣就如同持有一張「購物憑證」，你必須很敏銳地跟其它同樣持有這張「購物憑證」的人來爭取有限的資本財，跟你同樣持有美元的美國人， 他們立即在美國本地拿美金不斷地消費，持有美金，就如同拿有一張美國的「購物憑證」。 但是世界各地持有美金的政府或人民， 沒有辦法站在跟美國人民一樣的地位，拿這張憑證每天買美國本地的東西來消費，誰吃虧，道理就很明顯了。

既然看穿山姆大叔的這個優勢， 來評論超長期的美元走勢，很明顯的， 長期而言，美元只能有走貶的可能，沒有升值的可能，因為美國佬用這一招欺騙了世界各地的政府與人民（也不能說騙啦，大家心甘情願的）， 並不斷地偷偷抽你的稅，只要有點知覺的人，都會知道，長期以往，美元，必然，貶！

附註文：聰明的人會問我， 如果大家把美元丟往美國市場，造成美國通貨膨脹，美國人不也受苦？這個問題我分成幾個層面來探討：

1. 世界各國不可能把全部持有的美元丟往美國市場，因為至少得保有一定數量的美元來做為國際收支的媒介。
2. 美國人很聰明，開一個大賭場給你，當美元大量流入美國，會不小心流進賭場裡面， 而不會流到一般消費物品，所以造成美國「股市物價膨脹」， 但「一般物價卻僅小幅膨脹」，對實質生活影響並不大。
3. 通貨膨脹是一種莫須有的罪惡，這是目前貨幣制度下的遊戲規則所造成的後果， 但並不會真的致人於死，如果世界各地的美元真的全部流回美國， 造成高度通膨，那又如何？這只是短時間內的影響， 畢竟，這只是規則下所造成的一個名詞，就算通貨膨脹真的很高， 高到你無法忍受，美國人還是可以拿黃金來交易，放棄美元，或乾脆換一種貨幣制度， 重新再來，而這只是短期間內必須受到的懲罰， 但是美國人之前種下的孽，早就讓他們的肚子在這幾十年來吃得飽飽的了， 吃了就是吃了，吐也吐不出來，這就是先享受先贏的理論， 因為，經濟問題的根源就是資源有限，誰先燃燒資源，消耗更多資源，誰就贏，凱因斯說，長期來看，我們都死了！