近來美國股債齊揚，一般而言，股市上漲代表經濟強健；公債價格上揚，則表示成長放緩。美國股債攜手走高，讓投資人心生疑慮。Leuthold Group首席投資策略長Jim Paulsen說，這不代表經濟即將陷入衰退，投資人擁抱類似債券的股票，顯示他們雖然不安，但仍想參與漲勢。
CNBC、巴倫(Barron`s)報導，標普500指數衝破2,800點天險，上週五(15日)登上2018年10月9日以來收盤新高。與此同時，美債價格上揚，呈反向走勢的債券殖利率一路下滑，15日10年期美債殖利率跌破2.6%，逼近今年新低。此種情況下，投資人不禁要問，債市是否知曉什麼股市不明白的內情？
這是由於債券殖利率下滑，通常暗示經濟成長減速、金融風險增加、風險胃納消退，如果這些力量現身，股市卻續漲，和基本面不符、可能拉回告終。然而專家強調，回顧歷史，股債齊漲，一點也不奇怪。1980、1990年代大多如此。本次景氣循環也有此種情況。2014年，10年期美債殖利率從3%降至2.1%，但是該年標普500指數大漲11%。2017年也類似。
Leuthold Group的Paulsen說，這不代表債市了解股市毫無所悉的內情，儘管衰退初期，公債殖利率會下滑、並維持低檔；但是股債價格同漲時，公債殖利率也會下滑、並維持低檔。債市情況比較不像衰退將至，比較像顯現出擴張階段中期過熱的後果。
利率徘徊低檔，高股息股如公用事業股和不動產投資信託(REIT)股大受歡迎。SPDR公用事業指數基金(Utilities Select Sector SPDR Fund，代號XLU.US)，3月14日為止的過去12個月總回報(total return)達20.3%；總回報包括利率、資本利息、股息等。另外，先鋒房地產ETF(Vanguard Real Estate ETF、代號VNQ.US)追蹤類似債券的REIT，同一時期總報酬為18.3%。相較之下，追蹤標普500的SPDR標普500指數ETF(代號SPY.US)，同一時期總報酬只有4.08%。
Paulsen說，公用事業股強勢，透露投資人並未真心相信漲勢，儘管他們心存懷疑，仍想進場，因此選擇了最保守的類股。美銀美林策略師Michael Harnett表示，害怕錯過漲勢，讓近來股票基金湧入錢潮。最近一週股票基金吸金142億美元，創去年9月18日當週以來新高。資金多流向美股，單週達255億美元，為一年新高。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，15日XLU下挫0.38%收58.19美元。13日收在58.42美元，打破歷史收盤新高。
15日VNQ下挫0.31%收85.76美元。14日收在86.03美元，創2016年9月30日以來收盤新高。
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MoneyDJ 新聞 2019-03-18 09:39:14 記者陳苓 報導