匯豐環球投資管理全球新興市場股票投資團隊負責人Nick Timberlake(附圖)今(29)日訪台表示，目前新興市場股市評價面具有吸引力，其P/B因近期股價下跌，已修正至約1.3倍，預估明(2019)年新興市場企業獲利將年成長12%，多數產業均可維持雙位數成長，在評價面、成長性、流動性、技術面均釋出正面訊息的情況下，匯豐對新興市場抱持樂觀態度，其中尤其看好俄羅斯與巴西。
Nick Timberlake表示，因美中貿易戰、中國經濟成長放緩、大宗商品價格動、美元走強和地緣政治的不確定性等因素影響，今年新興市場表現不佳，原因包括中美貿易爭端，不過，這些風險因子都己經被反應在股價上，目前，相對於獲利，新興市場股市評價面具有吸引力。
他進一步指出，從歷史數據來看， 在2000年時亞洲金融危機時，當時企業獲利情況非常差，新興市場股價淨值比(P/B)約1倍；至於2008年金融危機發生前，P/B約2.5倍、ROE近20%；而目前新興市場ROE約13%、P/B因近期股價下跌，已修正至約1.3倍，且若扣掉中國三家市值最大科技公司BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)，則目前新興市場P/B僅逾1.2倍，因此目前新興市場評價其實相當低。
他也指出，從P/B來看，目前新興市場和成熟市場在評價面上有非常大的差距，但ROE的差距卻不大，這是不合理的現象，評價面和獲利應該更亦步亦趨，因此看好新興市場有反彈機會。
而在企業獲利方面，匯豐預估，明年新興市場企業獲利將年成長12%，多數產業均可維持雙位數成長，其中，房地產產業獲利明年將有26.9%的年成長、金融將年成長10.4%、資訊科技將年成長9.2%。另外，資金流向方面，相較過往幾年大多是資金流出，直到今年和去年新興市場才轉為淨流入，今年以來新興市場資金流入約300億美元，且過去幾個禮拜也出現資金流入新興市場的情況，而觀察目前國際上基金經理人的部位配置，平均來說對於新興市場仍處於減持的狀態。
Nick Timberlake表示，新興市場的評價面釋出了非常強勁而正面的信號，而在成長性、流動性、技術面上，釋出的信號也偏向樂觀、正面，因此，不同於目前市場大多對新興市場抱持偏保守的看法，匯豐對新興市場抱持樂觀態度。
Nick Timberlake並表示，在新興市場中，匯豐特別看好俄羅斯與巴西；其中，俄羅斯市場P/B僅0.6倍，等於僅是新興市場平均的一半，但其股息殖利率高達7.9%，評價面相當具吸引力；而從基本面來看，去(2017)年起俄羅斯經濟快速復甦，去年俄羅斯GDP達1.5%，而在普丁再度當選後，政治措施和改革目標均是以GDP達2%為目標，且俄羅斯央行已因地緣政治風險而停止寬鬆循環；而俄羅斯的企業盈餘成長表現也相當強勁，今年俄羅斯企業盈餘成長估計將達37.9%；另外，油價也不必然會影響俄羅斯股市表現，如今年油價下跌，但俄羅斯市場今年以來仍有4.97%的報酬率。在評價面和成長性的支撐下，匯豐看好未來俄羅斯股市表現，不過，地緣政治風險仍是較難預測的不確定性。
匯豐並表示，巴西先前經歷了經濟衰退，但目前經濟正在復甦中，且近期通膨率下降，已來到歷史低點，使巴西央行更有降息空間，政治風險亦已降低，而企業每股盈餘也正從歷史低點反彈，巴西市場的P/B約1.8倍，今年企業盈餘成長率則預估可達22.2%、ROE可達16.1%，亦是匯豐目前在新興市場中特別偏好的市場。
另外，關於利率展望，Nick Timberlake表示，目前看未來利率展望仍有較多不確定性，而以市場反應來看，市場預期今年12月會升息一次、明(2019)年會升息三次；雖然昨日聯準會主席的發言偏向鴿派，讓市場認為接下來升息步調將不會那麼快，但無論如何，相較於過去歷史，我們仍處於利率非常低的環境。MoneyDJ 新聞 2018-11-29 16:23:34 記者陳怡潔 報導