時序進入年底，各大投信陸續發表最新投資觀點，野村投信今(29)日舉辦年度投資論壇，集結旗下五家國際資產管理公司，一同為投資人解析2019年的投資趨勢及建議。野村投信認為，明(2019)年國際變數仍多，將使投資環境充滿挑戰，但也不乏投資機會。股市方面，看好擁有價值面優勢的新興市場，尤其是亞洲；債市則聚焦在新興債及美國高收益債。
野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)說明，未來一年川普、貿易戰、聯準會升息將持續主導市場氛圍，目前經濟減速尚未完全反映在價格上，政策的不確定性為企業獲利帶來壓力。雖然2019年投資環境充滿不確定性，但仍有良好的投資機會，從評價面來看，亞股、亞債、陸股以及新興市場的投資價值正在浮現，投資人可伺機入場，在未來這充滿不確定性的一年追求獲利機會。
NN投資夥伴新興市場債券主管安成凌（Marcelo Assalin）則指出，2018年新興債市受到地緣政治、油價波動以及中國經濟放緩影響，表現不如預期，但是從過去20年的資料來看，新興市場強勢貨幣主權債指數不曾連續兩年出現負報酬，在2018年指數負成長的情況下，2019年有機會轉為正向成長。(如末圖)
展望2019年，安成凌說，新興債市的基本面良好，加上邊境市場具有強勁成長動力，另外從殖利率來看，邊境市場債券殖利率高達8.1%，優於多數券種，投資人若想降低資產波動度，建議優先選擇美元計價的新興市場強勢貨幣債券。
在高收益債方面，野村企業研究與資產管理公司執行董事暨投資組合經理虞詠嘉表示，即使2019年減稅效應減緩，經濟成長將不如2018年強勁，但美國成長態勢不變，企業獲利也將持續支撐高收益債的低違約率；再者，統計顯示高收益債發行量降低，已連續兩年出現供不應求的情形，在供給持續不足情況下，有利高收益債價格走勢，因此整體而言，對美國高收益債後市仍抱持樂觀看法。
虞詠嘉提醒，2019年需留意的潛在風險包括偏向鷹派的聯準會與歐洲央行、全球經濟減速、美中貿易戰以及地緣政治風險；此外，能源與商品價格波動也將影響相關產業債券價格，雖然近期油價因為供給量增加而下跌，但根據摩根士丹利研究數據，目前全球原油庫存可滿足未來需求天數仍然低於長期平均，顯示目前全球原油供給量仍處於相對偏低狀態，有助支持油價走勢及能源相關債券價格。
新興市場強勢貨幣主權債指數年度表現(%)
資料來源: JPMorgan，資料日期:2018/11MoneyDJ 新聞 2018-11-29 17:36:39 記者王怡茹 報導