還記得「脆弱五國」(fragile five)嗎？2013年減債恐慌時，巴西、印度、印尼、南非、土耳其幣值狂瀉，被摩根士丹利冠上脆弱五國的稱號。現今噩夢重演，脆弱五國再次成了匯市災難主角，這回還多了阿根廷同悲。專家認為，外資在新興市場布局太多，萬一同時撤資，將釀成資本外逃危機。
CNBC和Lauressa Advisory合夥人Nicholas Spiro在南華早報的評論文章稱，2013年減債恐慌時，脆弱五國背負高額經常帳赤字、政治不穩，幣值重挫。但是幾年過後，投資人對新興市場看法好轉，脆弱五國之說逐漸過氣，眾人砸錢搶進。
沒想到當前情況顯示，脆弱五國依舊脆弱，甚至陷入更嚴峻的慘況。印度盧比跌破空前新低，今年至今重貶12.9%左右(見上圖)、在亞洲市場表現吊車尾。印尼盾也一樣，今年至今貶值9.9%左右，來到1998年亞洲金融風暴以來新低。剩下的脆弱三國更慘。巴西今年十月舉行總統大選，選情混沌，巴西里拉跳水24.7%左右。南非幣上季GDP陷入衰退，今年至今幣值重貶25.4%。土耳其崩盤74.6%，金融業有垮台憂慮。
部分人士強調，現在新興市場基本面優於減債恐慌之時，無須太過驚恐。但是Spiro認為，過去幾週新興股匯債慘摔，與基本面關係較小，布局水位才是重點。國際金融協會(Institute of International Finance，簡稱IIF)追蹤流入53個開發中國家的資金，發現2015年人幣貶值風暴過後，新興市場開始翻紅，這兩三年來，外來資金暴增，流入水位創2013年減債恐慌以來新高(見下圖)。
投資人在新興市場布局比重高，一旦情勢逆轉，大家同時撤資，將引爆嚴重資本外逃。外界對新興市場看法不斷惡化，加劇此種風險。CNBC文章稱，看來新興市場的泡沫即將破滅。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
MoneyDJ 新聞 2018-09-06 15:10:31 記者陳苓 報導