印度央行(RBI)週二(6月6日)意外升息一碼、為2014年以來首見，目的在壓抑通膨、阻貶盧比，但貨幣政策立場仍維持中立。經濟學家警告，印度經濟尚未全面回溫，升息空間不多，總理莫迪(Narendra Modi)最近選戰又失利，若RBI唯一手段就是跪求聯準會(Fed)別再升息縮表，那麼新興市場這場預演中的金融危機，可能會進一步蔓延至印度，進而演變為真正的新興市場金融風暴。
路透社、Zero Hedge等外電報導，RBI 6日宣布，附買回利率(repurchase rate)將調升一碼至6.25%。這大出市場意料之外。根據外媒調查，44名受訪的經濟學家中，僅14名預測到RBI會升息，其他人都認為央行會按兵不動。消息傳來帶動印度公債價格殖利率、盧比雙雙跳漲，印度股市走揚。
印度10年期公債殖利率6日大漲了8個基點，尾盤來到7.92%、創5月17日高(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢)。美元兌盧比則在6日尾盤下挫0.41%至66.829，盤中最低貶至66.801、創5月7日以來盤中低。
印度股市受RBI同意讓國營銀行業者將債券交易相關虧損分季認列的激勵走強，由銀行類股領軍攀高。印度SENSEX指數6日終場上漲0.79%、收35,178.88點。
RBI仍將貨幣政策立場保持在中立。野村證券指出，RBI決定維持中立立場，暗示央行並不希望讓市場誤以為升息循環已經展開，未來還是要以經濟數據為考量。
過去兩個月來，印度10年期公債殖利率已跳漲了43個基點，主要是受到油價大漲、財政赤字擴大以及現金環境緊縮的衝擊。印度有多達3/4的原油來自進口，油價飆漲不但會引發通膨，也會讓印度的貿易赤字惡化，對盧比帶來更多壓力。
印度盧比從2月起一路走軟，至5月下旬為止已重貶近8%，迫使RBI不得不出手阻貶，以免油價飆漲帶來的通膨壓力，因盧比走貶而更加嚴重。RBI 6日在聲明中指出，近來原油波動劇烈，讓通膨展望增添更多不確定性，全球金融市場的發展，也是另一項重要的不確定因素。
美元指數自2月起逐步墊高，4月加速上漲，5月更一口氣飆升至96.03點、創2017年11月7日以來新高。這讓經常帳呈現逆差的新興國家面臨資金外逃窘境，在印度央行行動前不久，阿根廷、土耳其、印尼與巴西央行才都剛出手救匯。
總經評論家Srinivasan Sivabalan指出，投資人接下來將密切關注RBI的動作，看看央行認為盧比進一步貶值的風險有多少，以及是否會更加積極干預匯市。然而，印度經濟其實並未全面回溫，升息可能會衝擊成長，因此央行緊縮貨幣政策的空間並不多，部分印度政府顧問也反對央行繼續升息。
除此之外，莫迪帶領的「印度人民黨」(Bharatiya Janata Party，簡稱BJP)，5月中期選舉僅在國會、地方議會的14席中贏得3席。假如反對黨聯手對抗莫迪，對冀望莫迪勝選的投資人來說，無疑是一記當頭棒喝。
若RBI的唯一手段，就是跪求聯準會(Fed)停止升息、不再縮表，那麼新興市場這場預演中的金融危機，恐怕會繼續往外擴散至印度這個全球人口第二大的國家，進而演變為真正的新興市場金融風暴。
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MoneyDJ 新聞 2018-06-07 10:55:05 記者郭妍希 報導