償債難度升！WSJ：陸Q3名目GDP成長率創1999年新低

MoneyDJ新聞 2015-10-20 11:12:15 記者 賴宏昌 報導

華爾街日報(WSJ)19日報導，用來計算實質GDP的中國官方GDP平減指數(GDP deflator)今年以來第2度呈現負值、使得第3季GDP成長率從名目數據的6.2%(註：1999年以來最低)跳升至實質的6.9%。WSJ質疑負GDP平減指數的合理性，因為生產者物價指數(PPI)雖然持續呈現年減，但消費者物價通膨第3季平均為1.7%、高於第2季(註：當季GDP平減指數為正數)的1.3%。

多年來，中國信貸成長率始終高於名目GDP增幅、意味著當地尚未進行去槓桿化。低迷的名目GDP成長率意味著中國企業償債難度跟著升高。中國名目GDP成長率在2011年還有將近20%的驚人成績，今年第2季名目GDP成長率較1年前短少2個百分點、實質GDP則僅年減0.5個百分點。國際貨幣基金組織(IMF)10月7日指出，中國必須採取積極主動的措施協助企業減債。

法新社報導，IMF 10月6日提到，中國若無法妥善處理2009-2012年投資、信貸大躍進所遺留下來的後遺症，未來恐將面臨硬著陸。

英國金融時報報導，匯豐(HSBC)經濟學家John Zhu、Izumi Devalier曾發表報告指出，排除金融危機時期不計，近20年來用來計算實質GDP的中國官方GDP平減指數(GDP deflator)大多都是呈現正數。

龍州經訊(GaveKal Dragonomics)中國經濟學家Chen Long曾指出，名目成長率對個別企業更為重要、因為物價變化對他們的影響程度並非一致。統計顯示，中國上市企業(排除波動較大的能源、金融企業不計)平均營收成長率自2011年第1季的將近30%暴跌至今年第1季的0.7%、創2008-09年金融危機以來最低紀錄。

中國9月生產者物價指數(PPI)年減5.9%、為連續第43個月呈現年減，創史上最長紀錄；降幅平2009年以來最高紀錄！中國9月消費者物價指數(CPI)年增1.6%、升幅低於8月的2.0%。

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