外幣扣款對基金報酬率的影響

對歐元的趨勢來看
個人持有的以歐元計價的基金(-10%)是否應先贖回
請解惑

我把題目看成這樣
用外幣扣款的基金,應該選擇弱勢貨幣計價,這樣未來可以有匯差獲利
這句話是否正確呢


假設XX新興歐洲在2008年發行淨值是25億歐元,發行2500萬個單位,所以EUR計價的單位淨值是€100,假設EUR/USD這時是1:1.60,這時以USD計價的單位淨值就是US$160。

 

Joe這時用台幣32萬塊分別買50%,假設美元對台幣是1:32,所以Joe的其中16萬塊換成US$5000,拿到5000/160個的單位,另外的16萬塊換成€3125,歐元計價部份也可以拿到31.25個單位。

(1)用台幣扣款的話,不管是用USD or EUR計價,買到的單位數(量)都是一樣的。

現在是2009年,總淨值成長20%到€30億,EUR/USD從1.6貶值到1:1.5,所以歐元的單位淨值就變成€120,美元單位淨值變成US$180(120億 x 1.5單位),把它換成台幣結算的金額

歐元計價的部分是120 x 31.25 x 30×1.5 =168750,美元計價的部分是180 x 5000/160 x 30 =168750,所以報酬率是一樣的。

(2)計價幣別只是將淨值的以不同方式來表示,對報酬率沒有影響。

歐元結算報酬率是20%,美元結算報酬率是12.5%,此基金以台幣結算的實質報酬為12.5%,比總淨值成長的20%還少,但若考慮總淨值成長乘上歐元的成長(1.2×1.5/1.6=1.125),這只是換算的迷思

(3)投資地區當地貨幣貶值會降低台幣的實質報酬率,使用弱勢貨幣投資,在淨值報酬率上較佳是因為貨幣相對貶值的關係,這對實質購買力並沒有幫助

(4)即使實質購買力有所下降,我若使用USD來消費美元商品也不至於立刻感受到自己的購買力下降,匯率的長期波動從影響原物料到完全反應成品價格需要一段時間,除非是購買進口商品,否則不會立刻有感受。

有投資外匯的投資人知道,在台灣買EUR其實是用NTD換USD,再用USD換EUR,這之間經過兩道銀行匯差,所以NTD換EUR時會比NTD換USD的匯差大,所以投資歐洲地區時,若用台幣扣款,用歐元計價,就會被銀行賺走這個匯差。若用美元計價的方式,申購時用NTD跟銀行換成USD給基金公司,基金公司再整批換成EUR去投資歐洲地區,但基金公司用大額USD換成EUR的匯率會有優惠,換的成本較低,所以會比自己去換有利(若你買進的量可以跟基金公司匹敵,那就另當別論),因此選擇當地貨幣計價並不會在換匯次數或匯差上更有優勢

(5)所以一檔基金有EUR跟USD兩種貨幣計價時,選擇幣別對於台幣結算報酬沒有差異,但要考慮匯差的部份,國際的匯市交易是以USD為主,USD計價在匯差比較有優勢,所以有選擇的時候,選USD計價就對了


再舉例子
例如投資韓國,就是看韓幣對NTD的走勢就好,用EUR,USD,甚至CHF計價都不會影響報酬率

 

假設用單筆方式買入一個USD計價的投資韓國或日本基金,以台銀的計算公式,假設買入
單位數x淨值x匯率= 100 x 1 x 33=3300

隔天USD對NTD貶值成31

因為USD貶值,所以其USD計價的淨值會上漲33/31

帳面上的確因為貶值而產生損失,假設我馬上回贖,贖回到入帳過程的匯率都維持在31
假設不考慮信管費,手續費等等,這樣我會拿回 100 x (33/31) x 31=3300元,贖回後的balance依然是3300

外匯存底結構說明

本文作者ryanchao(也面不少深度的經濟探索)


假設今天我們看好某棟房子長期上漲潛力,但是手頭上的錢不夠…
這時候正常的人會打算用長年期房貸來貸款購買

但是某位仁兄卻有「另類思維」,想說反正這房子「長期」會漲
那我用短期貸款(現金卡、小額信貸)借錢好了
房子既然看漲反正應該短期會很容易脫手,再怎樣我還是會賺…

聰明如大家,應該會看出來這位仁兄未來會怎麼「死」的吧?

97年亞洲各國(除日本)幾乎普遍就是這樣!!!!
以短支長」的意思就是用短期負債去購買長期資產
我們可以試著想一下以下情節:

韓國有外匯存底2500億左右,韓國外匯存底結構如下
韓國2008年6月底外匯存底為2576億美元

短期外債為1765億
外債總額為4125億

08年經常帳預估是赤字100億美元
持有美國長期機構債630億

債務有短債與長債
短債是屬於會短期內會被追討的債務
而長債則大多是用來作長期固定投資用途

從這邊可以看出2件事:

1.韓國短債佔整體債務比高達(1765/4125)=42.8%
2.經常帳出現赤字代表跟人家做生意是「虧錢」(講白話文)

短債佔整體債務比42.8%代表什麼意思?
代表所欠的每還100元債務,其中有42.8元是要用來還短期債務用的
也就是說這些錢只是「周轉用途」,對長期建設與投資幫助不大
而經常帳出現赤字更是警訊,代表錢被外國人「賺走」

至於美國長期機構債部份因為受到二房事件衝擊
若是出現虧損只能在資產負債表列為長期投資
所以這方面「變現」的機率非常小
那我們簡單算一下韓國人現在手頭上能動用的「外匯存底」大概多少:
2576 – 630 – 1765 = 181億美元

啥?它手頭大概只能夠「自由運用」181億美元而已…@_@
這181億美元拿來拉抬韓圜夠嗎?

坦白說,不夠!

這就是我覺得最奇特的地方,韓國人逆勢拉抬韓元
跟我們彭老大逆勢阻升台幣,拼命吃美元(或者買美債)的作法大異其趣

彭老大其實這十多年來對台幣的作法其實可以簡化成一招:「低買高賣」
低買:美元相對低點時買入美元(美債),儲備未來阻貶台幣的美元子彈
高賣:美元相對高典實賣出美元(美債),儲備未來阻升台幣的台幣子彈

韓國不會重演97金融風暴那樣狀況…….呵
請看
南韓財長:97年金融危機的條件 現在幾乎都齊全了

歐元,值錢嗎?Euro, Worth the Price?(上)

Joe:本篇太長了,不得已截成兩篇,不然最後一段無名系統會漏掉,請i大見諒
先前在Ptt外匯版,
(幫忙宣傳一下,PTT_ForeignEX 裡面臥虎藏龍,就是人氣少了點,大家有空多去走走啊XD)
曾經po過一篇剖析歐元的文章,當時有人問小i為什麼不轉來Blog?
小i當時是說,因為數據資料佐證不足,為了表示對版友負責,決定暫緩發表,等待蒐集更多數據再來和大家分享。

如今,是時候了XD

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如果是長期閱讀小i文章的觀眾,一定知道過去我們已經針對相同的議題發表過不少的討論文章。
例如下面這篇:

美元理當貶值? Cheaper Dollars, why?

若您沒有讀過這篇文章,建議在閱讀本文前先前往閱讀此文。
「美元理當貶值? Cheaper Dollars, why?」一文中,小i著重的是美國和歐洲的經濟基本面比較。也就是從兩地經濟基本面觀之,歐元明顯已經過分高估了。

而這次,小i則是要從另一個更重要的面向,也就是籌碼面的變化來探討美元/歐元議題,此面向事實上比基本面角度充滿更多的「迷思」(至少就經濟基本面而言,應該沒人認為歐洲經濟遠勝美國吧XD),更值得投資人注意。

好的,我們就先從7月15號小ipo在ptt外匯版的這篇文章開始:

(引用開始)

作者: isaacchen (元) 看板: ForeignEX
標題: [新聞] 石油換美債 中東產油國可望躍升美國最大債主
時間: Tue Jul 15 18:35:24 2008

石油換美債 中東產油國可望躍升美國最大債主

中央社 (2008-07-14 08:50)  (中央社台北2008年7月14日電)根據彭博的報導,從沙烏
地阿拉伯到俄羅斯等石油輸出國家,不但油價高漲,從美國人口袋中掏出大把鈔票,中東
產油國家還可望在本月間超越日本,成為美國最大的債主。

根據美國財政部最新資料統計,中東產油國家及其委託代理的英國銀行,至今年4月止,
持有美國公債增加44%,達5108億美元,為世界其他國家增幅的4倍。

以目前匯率計算,中東產油國家在這個月內可望超越日本,成為美國最大債主,日本持有
美債5922億美元。

在美國財政赤字創紀錄之際,產油國家將賣油的錢,換成美國公債,有助於調節美國的融
資成本,另一方面也顯示,美國高度倚賴外資;上週,美國紐約地標之一的克萊斯勒大樓
,才被中東投資人買走

德意志銀行駐紐約私人理財單位經理人GaryPollack表示,「我們應該感到高興才是,因
為這些人買進美國公債,有助於美國利率維持低檔(小i補充:其實不止 還有助於美國人繼續shopping),對於債券投資人是件好事。不過,是
否造成地緣政治風險,那又是另外一回事。」

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why? 為什麼要買? 是被美國的槍架著要去買嗎XD?

Of course not.

事實上石油國家從次貸風暴之後就大舉買進美債opec是如此 俄國也是 挪威也是 越跌越買越多
不要石油美元是真的嗎? 嚷嚷要讓貨幣和美元脫鉤是玩真的嗎?
還是別有所圖? 是要吵油價還是要壓低進貨?

為什麼滿手值錢的石油,卻要去換不斷貶值的美債 還越貶買越多呢?
利率這麼低 匯率又一直貶 市場一路唱衰 眼看好像已是昨日黃花了 不是嗎?
怎麼不去大買歐債 買歐元? 還是乾脆大舉換成新興市場貨幣 還是新興債呢?

想清楚了 就會知道國三大熱錢之ㄧ的油元現在正在想什麼
未來的趨勢一但改變 恐怕又會是個要走5~10年的大趨勢
到時候這些一時的損益 根本就不算什麼XD

(補充:各國央行持有美債數量表:http://www.treas.gov/tic/mfh.txt
想想看 這些數據的變化所代表的趨勢 透露了我們什麼訊息

想想看唷, 4月份時候的美債可是開始一路下跌唷!
一路下跌的標的 怎麼會有這麼多金主進去買呢? 是傻子嗎?
那麼從6月份開始的強勁漲勢 又是誰炒上去的呢..自己想像

只能暗示:去年年底美債大漲勢中進場的資金 於此波3月份開始的美債大跌跌勢中
完全都沒有出場,甚至還趁機大舉反向加碼…嗯。

這兩天美國的房貸債似乎是出了大問題,美債還聽說要被降評等
哇靠 那美債豈不是要趕快逃命了,小i趕緊去check當前的美債價格動態…嗯 怎麼又快創波段新高了..= =?

說真的,我啥教義派都不是,我說的事情都是有本的,絕大多數恐怕也都會發生..0rz

最後再提供一個角度讓大家思考好了。
今天如果任何一個其他國家 爆發像美國如此嚴重的房地產和信用危機
請問 是不是早就已經金融風暴 整個國家陷入萬劫不復的地獄了?

但是美國沒有,經濟結算到今年末,搞不好還有中上的表現,死的是別人家的小孩。
通膨問題也比別人輕微,這意味什麼? 這顯示其仍舊具有無可取代的優勢,American Exception再度驗證。
所以次貸之後油元進軍美國市場的速度反而更加速,原因在此,
因為沒有世界上已經沒有比美國市場更安全的地方了
(比方說:美國是震央 可是是美股跌的凶? 還是歐股? 新興市場? 查一查之後會有很有趣的發現XD)

再補充一點,另一方面來說,美元當前的疲軟,和資金前不前進美國根本搭不上關係。
(仔細想想美元是如何流通就會清楚)
美元在國際市場上被人為的摜低,反而讓有心人進軍美國資產的成本大幅降低,未來…拭目以待。

大膽一點來說,就目前手中的數據,目前這個全球金流的逆轉方向早已在運作中了,
等到大家都恍然大悟,人家早就通通佈局完啦XD

(引用結束)

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重新看完這篇文章,小i真的很汗顏,通篇文章跟喊盤文沒啥兩樣,實在冏死了。
本來想說就省略這個部份不要轉錄,不過偏偏這篇又攸關接下來的分析(前因後果)。
只好臉紅又把它節錄過來= =|||

小i當初po這篇文章最大的目的其實是想提醒大家,國際資金的流向似乎有改變的跡象,偏偏翻遍市面上所有的論述似乎都還沒體察到這個可能的新趨勢(而是往另一個相反的方向推敲)。

在外匯版中,很多有識之士針對上述小i的喊盤文提除不少別具洞見的回應。
我想,最重要的,也多半是普遍的共識大概是:

各國買美元資產,持有美元部位,純粹是美元收太多,沒地方去,滿手爛頭寸所以不得不買。
要是有機會,各國央行巴不得多買一些歐元,新興市場貨幣之類的,而不這麼幹的原因是怕在轉換的過程中,美元貶值太快,自身承受不起。

嗯,看起來十分合理,也符合我們普遍的認知,而從各國外匯存底比例中美元降歐元升的趨勢來看,似乎更加驗證此一假說….。

且慢!問題就出在這裡了啦….XD

開始我們的第一主題:

1. 從外匯存底變化看各國央行對歐元態度

http://www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/cofer.pdf

從這份資料來源我們很清楚看到
各貨幣佔各國外匯存底的比例是以各貨幣換算為美元來計算比重

那我們來看幾年來的各貨幣佔各國外匯存底比重變化

表格資料來源:wikipedia

95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07

       

Currency composition of official foreign exchange reserves
 
US dollar 59.0% 62.1% 65.2% 69.3% 70.9% 70.5% 70.7% 66.5% 65.8% 65.9% 66.4% 65.7% 63.3%
Euro 17.9% 18.8% 19.8% 24.2% 25.3% 24.9% 24.3% 25.2% 26.5%
German mark 15.8% 14.7% 14.5% 13.8%
Pound sterling 2.1% 2.7% 2.6% 2.7% 2.9% 2.8% 2.7% 2.9% 2.6% 3.3% 3.6% 4.2% 4.7%
Japanese yen 6.8% 6.7% 5.8% 6.2% 6.4% 6.3% 5.2% 4.5% 4.1% 3.9% 3.7% 3.2% 2.9%
French franc 2.4% 1.8% 1.4% 1.6%
Swiss franc 0.3% 0.2% 0.4% 0.3% 0.2% 0.3% 0.3% 0.4% 0.2% 0.2% 0.1% 0.2% 0.2%
Other 13.6% 11.7% 10.2% 6.1% 1.6% 1.4% 1.2% 1.4% 1.9% 1.8% 1.9% 1.5% 1.8%


首先,從上圖我們可以先講的題外話,也就是坊間媒體常灌輸的一個迷思
就是美元占各國外匯存底比重的降低其實是必要的調整,而不是如他們說的大鉅變要來了
如圖,美元在90年代初期和中期佔各國外匯存底的比例事實上還遠低於當前水準。
這點當然和蘇俄解體美國成為世界首強有莫大關係,
導致在世紀初期美元幾乎成為世界各國唯一的外匯存底選項
而存過頭之後當然要調整,現在不過是在做適當的調整罷了。

(題外話講完,重點開始…)

歐元,值錢嗎?Euro, Worth the Price?(下)

好,既然調整是必要的 那我們就來看看歐元「受惠多少

其實我們可以在把這段時間點細分成兩段,也就是以2002年為分界點。
在1999年到2002年間,同期歐元呈現貶值態勢(2002年底收ㄧ歐圓兌0.9美元)
但是歐元佔各國外匯比例卻不降反升,這也意味著各國央行在「吃貨」,吃便宜歐元的貨(美元高估)。
而後歐元牛市開始,2002年歐元佔各國外匯比重一下跳升到24%以上,也就是說,
在2002年以前的這段時間,要說各國央行大量賣出美元轉進歐元,是說的通的唷(是事實)

不過,偏偏當時坊間的看法卻是:
布希左打阿富汗右打伊拉克,強勢美元學說正熱,沒有人相信這種趨勢正在成形!

(那時還很多人關心歐元何時拆夥….XDD)

好的,先不管這點了,我們把時間拉到2002年後。

2002年歐元兌美元的匯率是0.9美元兌ㄧ歐元 2007年底是1.5美元對ㄧ歐元
升值了60%以上,也就是說,不要說各國央行加碼歐元啦,只要原持有歐元部位都不要賣 
保持2002年的原有部位,歐元佔各國外匯存底的比例應該要到什麼地方才合理呢?

(感謝PTT熱心版友BBMak指正小i的算式錯誤,並提供寶貴的正確算式)
小i借用B大的公式,重新計算歐元經過幾年來的大升值後,到了2007年比例為何比較合理?

若不考慮其他貨幣因素(其實美歐兩貨幣合計已經超過九成,其他貨幣影響可以忽略不計。)

取2002、2007的匯率與外匯存底部位來看:

2003 2007
美元資產比例 66.5% 63.3%
歐元資產比例 24.2% 26.5%
美元+歐元資產比重 90.7% 89.8%

美元資產/(美元資產+歐元資產) 73.3% 70.4%
歐元資產/(美元資產+歐元資產) 26.6% 29.5%
歐元兌美元 0.9 1.50

也就是說,2007年時歐元和美元所佔各國外匯比重的比例為29.5%:70.4%

我們先把這個重要數據(29.5%:70.4%記起來,等等有用。

接下來,B大提供我們一個模擬情境(真的要感謝B大)

假定我2002年有1000元(美元計價)
然後我73.3%放在美元,26.6%放在歐元
也就是我有733元美元,266元放在歐元(換算為當時歐元價位為295歐元)

那麼,到了2007年的時候,假設美元沒有任何變動,還是798美元
而我也沒有出售、買進歐元,所以原先295歐元升值後(升值67%)
從2002年約當266美元變成2007年約當493美元

那我們來看不出售也不買進的情況下,美元和歐元應該佔資產多少
美元資產比重:733/(733+493)=733/1226=
60%
歐元資產比重:493/(733+493)=493/1226=
40%

也就是說,不要說增持歐元好了,光是保有原有的歐元部位,在歐元升值的效應下。
到了2007年,歐元和美元所佔的比重應該分別為
40%:60%

可是,還記得上面提供的實際數據嗎?實際的比例是:29.5%:70.4%

換句話說,保有原本部位下,美元資產應只有佔60%,但實際上卻有70.4%
美元縮水的情況下竟然還有70.4%,相反地,歐元按照升值的比例計算,應該要佔到40%
但實際上卻只有29.5% …

這麼大的差距,意味什麼?

這表示,各國實際上是在增持美元,而不是減持美元
反而是在歐元升值的過程中,歐元遭受到逢高減碼的命運。

這個計算看來有點複雜,那我們再舉另外比較簡單的例子,讓我們回到上面那個表格,看看英鎊的例子。

1999年英鎊的價位為一英鎊兌1.6美元,而到去年年底大約是一英鎊兌換兩美元,升值約25%。
同期英鎊佔各國外匯存底比重卻從1999年的2.1%升到2007年的4.7% 明顯地超越貨幣升值幅度

這才代表各國不但惜售本身的英鎊部位,甚至還有大量加碼
(為何加碼英鎊?這幾乎可以另闢專章來解釋了。線索:俄國、印度。)

回到歐元,再拉近一點來看,就看2006年到07年好了。
2006年的歐元均價是1.25美元兌ㄧ歐元,2007年1.4美元對ㄧ歐元。
剛剛好就升了10%多一點,那麼,套用之前的同一套公式計算,
同樣假設歐元部位不變,則經過歐元一年來的升值後,美元和歐元的比例應該為69.6%:30.3%
但實際上呢?卻是70.5%:29.5% 歐元佔各國外匯比重再度落後歐元漲幅。

也就是說,即便是過去一年來歐元狂升,美國深陷次貸風暴。
結果一年來歐元佔各國外匯存底的變化顯示,歐元仍然遭到減持?

那麼,各國央行是如何努力地逢高減碼,倒貨歐元(給散戶?)就可見一斑了=.=

講難聽一點,各國央行目前最擔心的恐怕不是滿手美元太多(大家都這麼說,集體催眠XD),
而是要如何順利出貨這些嚴重高估的歐元 但是又不至於讓歐元匯價崩盤…這才是最大難題。
畢竟目前居高不勝寒,脆弱無比的是歐元,不是美元。

恍然大悟了吧? 換句話說,各國央行和主權基金並不是坊間所說的「被迫」持有美元
相反地,他們是寧願趁高點賣出歐元,惜售美元,!!!

和坊間的普遍看法差很多吧?
這或許是因為大家只看到表象的數字,沒有去深究這些數字背後的意義。

各國央行對歐元有沒有信心? 美元是不是各國的燙手山芋? 各國是不是都搶進歐元?
我相信大家會再多想一想。

2. 美元胡濫發行過多,歐洲央行緊縮貨幣嚴控通膨?所以美元注定貶值,歐元會展現價值?

這似乎是坊間最熱門的美元報應說XDDD

但是,事實上,小i在三月份時所發表的
通膨為何越壓越膨?Unstoppable Inflation, Why?
http://www.wretch.cc/blog/izaax/12001193

一文中已經提到,歐元強勢之後,在貨幣發行上勢必會走上當初強勢美元的老路,無法例外。

口說無憑,我們就讓數字說話吧。

下面這份是來自ECB的報告:
https://stats.ecb.europa.eu/stats/download/bsi_easch02_update/bsi_easch02_update/easch02_update.pdf

在第三頁的地方,提供了近幾年來M2成長率

2005 Dec. 8.5
2006 Dec. 9.4
2007 Sep. 10.2
2007  Dec. 10.1
2008 Jan. 10.4
2008 Feb. 10.6
2008 Mar. 9.7
2008 Apr. 10.3
2008 May 10.1
2008 June. 9.4

年增率平均大約都落在9~11%之間。

那同期的美國呢?

平均僅在3.5~7%之間。

更別忘了同時期(除了去年之外),美國的經濟成長率平均較歐洲高出0.5~1%。

各位聰明的看官,您告訴我,這幾年來,實際上是誰在亂印鈔票呢?是美國嗎?還是另有其人?
這種類似多年前美國亂印鈔票的行為,未來會不會落入和美國一樣的下場呢?

無論從基本面數據和籌碼面數據來看,歐元都高估了非常多。
我其實還有一些數據可以討論啦,不過文章已經寫了太長,就先到這裡為止吧!

我想,時間會是最好的証明。未來趨勢一但反轉,大家恐怕會看到驚人的變化。

最後還是要不厭其煩的先打一下預防針= =|||

1.本文並不是說,美元馬上就會漲,甚至,小i的看法是弱勢美元還會再持續一段時間,原因在先前的文章都有提過了,有興趣請自行查閱。

2.不要拿新興貨幣進來蝦攪和唷XD 
本文只談論歐元和美元兩者關係而已,新興市場貨幣、或是啥日圓瑞郎的不能一蓋而論
…0rz                                                                        

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izaax

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全球主要產油國/耗油國


資料來源:法新社(資料僅到2008年7月止)

全球主要產油國 每天產油量(萬桶)
沙地阿拉伯 1072
俄羅斯 967
美國 836
伊朗 415
中國 384
墨西哥 371
加拿大 329
阿聯酋 294
委內瑞拉 280
挪威 278
科威特 267
尼日利亞 244
巴西 216
阿爾及利亞 212
伊拉克 200

全球主要耗油國 每天耗油量(萬桶)
美國 2059
中國 727
日本 522
俄羅斯 310
德國 263
印度 253
加拿大 222
巴西 218
南韓 216
沙烏地阿拉伯 207
墨西哥 203
法國 197
英國 182
義大利 171
伊朗 163

USA的耗油量依然是全球最龐大的,相當於中國和俄羅斯的總和
這裡還有更詳細的數據,有興趣在自己看

1929經濟大蕭條 Great Depression

文章剪接自貨幣戰爭


凡爾賽和約
:一份為期20年的休戰書
(國高中歷史課本只教了表面,背後的經濟背景更值得思維)
1918年11月11日,血腥殘酷的第一次世界大戰終於落下了帷幕。

德國作為戰敗國將喪失13%的領土,賠償320億美元的的戰爭賠款,外加每年5億美元的利息,出口產品被征收26%的額外費用,喪失所有海外殖民地。陸軍只能保留10萬人,海軍主力戰艦不得超過6艘,不得擁有潛艇、飛機、坦克或重炮等攻擊性武器。

英國首相DavidLloydGeorge曾宣稱「搜遍德國人的口袋也要把錢找出來」,但私下裡,他承認「我們所起草的文件(和約)將注定20年後的戰爭。當你們把這樣的條件強加在德國人民的身上,這只能導致德國人要麼不遵守條約,要麼發動戰爭。」英國外相LordCurzon持相同的看法,他說:「這不會帶來和平,這只是一份為期20年的休戰書。」

美國總統Wilson看到這份協議也皺著眉說:「如果我是德國人,我想我決不會簽署這份協議。」問題不在於政治家們是否都意識到了問題的本質,問題在於他們背後的「師爺們」才是真正的決策者
(Joe:令人想到油價高漲,Bush政府背後的師爺們)

陪同Wilson來到巴黎的銀行家們有:首席金融顧問(保羅.沃伯格)、(摩根)和他的律師(弗蘭克、摩根)公司的高級合伙人(托馬斯.萊蒙)、戰時工業委員會主席的(巴魯,杜勒斯兄弟)(一個是後來的CIA的頭頭,一個是艾森豪威爾的國務卿)。

英國首相的身後是SirPhilip Sassoon,他是羅斯切爾德家族的嫡系子孫。法國總理克萊蒙梭的高參是Georges Mandel,他的真名是Jeroboam Rothschild。

德國的代表團首席代表就是Paul的(大哥麥克斯.沃伯格)。

當國際銀行家們齊集巴黎的時候,後來的「以色列之父」Baron Edmondde Rothschild作為東道主提供了熱情的接待,他將美國代表團的頭面人物安排在自己在巴黎的豪華莊園裡。

巴黎和會其實是一場國際銀行家們的狂歡節,在大發戰爭橫財之後,隨手就播下了下一場戰爭的種子:第二次世界大戰

1891年美國銀行家協會(收錄於1913年4月29日的國會記錄)

「1894年9月1日,我們將停止一切貸款的延長。那一天,我們將索還我們的錢。我們將擁有並拍賣尚未清嘗的財產。我們會以我們自己定的價格得到密西西比河以西三分之二的農田和以東的成千上萬的土地。農民將(失去土地)變成受雇用,就像英國那樣。」

剪羊毛是銀行家圈子裡的一個專用術語,意思是利用經濟繁榮和衰退的過程所創造出的機會,以正常價格的幾分之一擁有他人的財產。當銀行家控制了美國的貨幣發行大權,經濟的繁榮和衰退變成了可以精確控制的過程,此時的剪羊毛行為對於銀行家來說,就像從靠打獵為生的游牧階段進化到了科學飼養的穩產高產階段。

第一次世界大戰給美國帶來了普遍繁榮,大規模的戰爭物資采購極大地促進了美國各行業的生產與服務。美聯儲從1914年到1920年向經濟領域投放了大量貨幣,紐約聯儲利率由1914年的6%降到了1916年的3%,並一直保持到1920年。

為了向歐洲協約國提供貸款,銀行家們在1917和1918兩年中進行了四次大規模債券募集,稱為「自由債券」(LibertyBond),債券利息從3.5%~4.5%不等。這些債券發行的一個重要目的就是吸收美聯儲已經嚴重超量發行的貨幣和信用

在戰爭中,工人得到了高工資,農民的糧食在戰爭中賣到了很高的價錢,勞工階層的經濟狀況有了很大提高。當戰爭結束時,由於生活和消費節儉,農民手中握有大量現金,而這筆巨額財富卻不在華爾街銀行家的控制之下。原來,中西部的農民普遍把錢存在保守的當地銀行,這些中小銀行家對紐約的國際銀行家普遍是抵觸和對抗態度,既不參加美聯儲銀行系統,也不支持對歐洲戰爭貸款。華爾街的大佬們早就想找機會好好修理一下這些鄉巴佬,再加上農民這群「肥羊」又膘肥體壯,早已看著眼熱的華爾街銀行家們准備動手剪羊毛了。

華爾街銀行家們首先采用了「欲擒故縱」的計策,建立了一個被稱為「聯邦農業貸款委員會」(FederalFarmLoanBoard)的機構專門「鼓勵」農民把他們的血汗錢投資於購買新的土地,該組織負責提供長期貸款,農民當然是求之不得。於是大量農民在該組織的協調下向國際銀行家們申請了長期貸款,並繳納了高比例的首付款。

農民們可能永遠也不會知道他們掉進了一個精心設計的陷阱

在1920年的4~7四個月內,工業和商業貿易領域獲得了大額度的信用增加以幫助他們渡過即將到來的信貸緊縮。只有農民的信用申請被全部拒絕。這是一次華爾街精心設計的金融定向爆破!旨在掠奪農民的財富和摧毀農業地區拒絕服從美聯儲的中小銀行

參議院銀行與貨幣委員會主席歐文(聯署1913年美聯儲法案)在1939年的參議院白銀聽證會上說:「在1920年年初,農民們是非常富裕的。他們加速償還著按揭,大量貸款購置新土地。1920年下半年,突如其來的信用和貨幣緊縮使他們大批破產。1920年所發生的一切(農民破產)與應該發生的完全相反。」

對於因為戰爭而過多發放的信貸,本應在若干年裡逐步解決,但是美聯儲董事會在1920年5月8日聚在一起開了一個公眾完全不知情的秘密會議。他們在一起密謀了一整天;會議記錄多達60頁,這些記錄最終於1923年2月19日出現在參議院的文檔中。

(美聯儲)A類董事,美聯儲咨詢委員會的成員參加了會議,但是B類董事,代表商業、貿易和農業的董事沒有被邀請。C類代表美國人民的董事同樣沒有被邀請。

只有大銀行家參加了這個秘密會議,而他們當天的會議直接導致了信貸緊縮,並最終導致了第二年國民收入減少了150億美元,幾百萬人失業,土地和農場價值暴跌了200億美元。

威爾遜的國務卿布萊恩一語點破了問題的根源:「美聯儲銀行本應是農民最重要的保護者,卻成為了農民最大的的敵人。對農業的信貸緊縮是一次蓄謀的犯罪。」

在對農業的「剪羊毛」行動喜獲豐收之後,中西部地區附隅頑抗的中小銀行也被清剿得滿目蒼夷,美聯儲又開始放鬆銀根。

秘密會議之後,紐約美聯儲銀行立刻行動起來,利息從4%降到3.5%,僅在1928年就向它青睞的成員銀行發放了600億美元的貨幣,這些成員銀行用它們15天的銀行本票作抵押。如果這些錢全部兌換成黃金,將相當於當時世界全部黃金流通量的6倍!通過這種方式發放的美元比紐約美聯儲銀行在公開市場上買入票據所發放的貨幣量高出33倍!令人更加驚愕的是,1929年紐約美聯儲銀行又向其成員銀行發放580億美元的貨幣!

當時的紐約股票市場允許交易商以1%的資金購買股票,其余的錢由交易商的銀行提供貸款。當手持巨額信用燥熱難耐的銀行碰上了貪婪饑渴的證券商,兩者真是一拍即合。

銀行從紐約美聯儲銀行可借到利息5%左右的款項,再一轉手以12%的利息貸給證券商,吃足7%的利差,天下竟有如此美事!

這時候,紐約的股市想不暴漲都不可能了。

此時的美國,從南到北,從東到西,人民被鼓勵拿出所有的積蓄來進行股票「投資」。甚至連華盛頓的政治家都被華爾街的大佬們發動起來了,財政部長梅龍 (Mellon)在一篇正式的講話中向人民保證紐約的股市不算高,柯立基總統拿著銀行家們為他起草的講稿向全國發表講話也說股票還很安全。

1928年3月,美聯儲的董事在回答參議院的質詢時對於證券商貸款是否過高時回答說:「我不好說證券商的貸款是否過高,但是我肯定他們(證券商)是傾向安全和保守的。」

1929年2月6日,英格蘭銀行的諾曼再次神秘地來到美國,緊接著美聯儲開始放棄1927年以來的寬鬆貨幣政策。英國的銀行家們似乎是做好了一件大事的準備工作,美國方面出手的時機來到了。

1929年3月,美國金融教父(保羅.沃伯格)在國際承兌銀行的股東年會上發出了警告:「如果這種毫無節制的貪婪繼續擴大的話,最終的崩潰將不僅會打擊投機者自己,而且還會使整個國家陷入衰退。」

保羅在整整三年的「毫無節制的貪婪」的歲月裡保持著沉默,現在突然跳了出來厲聲警告,由於他的影響力和地位,他的講話一經紐約時報報道,頃刻引起了市場驚恐。

對股市的最後死刑判決是在1929年4月20日,當天的紐約時報頭版頭條發布了一個重要消息:聯邦咨詢委員會在華盛頓的秘密會議

聯邦咨詢委員會已經形成了決議並提交給美聯儲董事會,但是他們的意圖仍被嚴加保密。聯邦咨詢委員和美聯儲董事會的下一步動向仍然被一種深深的神秘氣氛所籠罩。這次不同尋常的會議的保密措施非常嚴格。記者只能得到一些模稜兩可的回答。

1929年8月9日,美聯儲將利息提高到6%,緊接著美聯儲紐約銀行將證券交易商的利率由5%提高到20%,投機商們頃刻陷入資金陷阱,除了不顧一切地逃出股市別無出路。股票市場局面急轉直下,猶如江河決堤一般賣單在10和11月橫掃整個股票市場,1600億美元的財富立時灰飛煙滅。1600億美元是個什麼概念呢?接近美國在第二次世界大戰中生產的數量龐大的全部物資的總和

一位當年華爾街的證券商是這樣描述的:「經過精確計劃,紐約貨幣市場上投資股票的貸款供應量突然急劇減少所造成的1929年危機,實際上是國際金錢大亨們算計好的針對公眾的『剪羊毛』行動。」

面對滿目蒼夷的美國經濟,紐約時報1930年7月4日不禁發出這樣的哀歎:「原材料商品的價格跌落到1913年的水平。由於勞工過剩,工資減少,總共有400萬人失業。摩根通過控制紐約美聯儲銀行和華盛頓平庸黯弱的聯儲董事會來控制整個美聯儲系統。」

華爾街不斷通過金融危機來翦除異己,從1930年到1933年,共有8812家銀行倒閉,絕大部分敢於和紐約5大銀行家族分庭抗禮、對美聯儲系統不買賬的銀行紛紛破產。

毫無疑問,1929年的股票暴跌是在1927年的秘密會議上就敲定的事,由於紐約的利率被人為地壓低,倫敦的利率被有益地拔高,兩地之間的利差導致美國的黃金流向英國,以幫助英國和其它歐洲國家恢復金本位。

其實,歐洲的金融家早就知道以通貨膨脹的手段掠奪財富的效率要遠勝於放貸所得到的利息收入。以黃金作為貨幣發放的基石,並且紙幣可自由兌換為黃金,這一切無疑會大大制約銀行家放手使用通貨膨脹這種高效能武器的效力。令人困惑的是為什麼當時以英國銀行家為代表的歐洲金融界要恢復金本位呢?

原來,國際銀行家們在下一盤大棋
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策劃大衰退的真正圖謀

第一次世界大戰以德國戰敗而告終,龐大的戰爭賠款當然不能由德國Rothschild家族和Vorburger家族銀行來承擔,不僅如此,他們還要大發一筆國難財。

所以,第一步棋,就是由德國銀行家啟動通貨膨脹這部財富絞肉機來迅速掠奪德國人民的積蓄,人類第一次見識了超級通貨膨脹的威力。從1913年到1918年,在戰爭期間,德國貨幣發行量增加了8.5倍,德國馬克相對於美元僅貶值了50%,從1021年開始,德國中央銀行的貨幣發放量呈火山噴發的態勢,1921年比1918年增加5倍,1922年比1921年增加10倍,1923年比1922年增加2753萬倍。從1923年8月起,物價達到天文數字,一片面包或一張郵票的價格高達1000億馬克。德國工人每天的工資必須支付兩次,拿到錢之後要在一個小時之內花出去

德國銀行家血洗中產階級的儲蓄,使大量社會主流人士一夜之間淪為赤貧,從而奠定了日後納粹上台的群眾基礎,並深深種下了德國人對猶太銀行家的痛恨。比起1870年普法戰爭失敗後法國的境遇,德國人民所遭受的悲慘苦難要深重得多,下一場更為慘烈的世界大戰的所有誘因已在1923年全部到位了。
(經歷過當時的德國慘境的話,會明白希特勒要屠殺猶太人原因可是很多的)

當德國人的財富被搜刮得差不多了,德國的馬克也該穩定下來了。在國際銀行家們的調度之下,美國人民的黃金成了穩定德國貨幣的救生圈。

第二步棋輪到英國銀行家大展拳腳了。由於1914年第一次世界大戰爆發後德國潛艇在大西洋的頻繁襲擊,英國運送黃金的船只無法出港,導致了英格蘭銀行不得不宣布暫時停止黃金兌換,英鎊的金本位已名存實亡。

1924年,後來名震英倫的Churchill(丘吉爾)就任英國財政大臣,對金融事務完全沒有感覺的Churchill在倫敦銀行家的鼓噪之下準備恢復金本位,理由是必須捍衛英鎊在世界金融領域絕對的權威地位。1925年5月13日,英國通過了金本位法案(Gold Standard Act)。當時英國的國力經過戰爭的劇烈消耗早已嚴重受損,其經濟實力已遠遜於新興的美國,甚至在歐洲也已不是一家獨大的局面,強行恢復金本位勢必導致英鎊堅挺,嚴重打擊本已日益喪失競爭力的英國出口競爭力,同時還會造成國內物價下降,工資縮水,失業率大幅上升等經濟後果。

這時,一代宗師John Maynard Keynes(凱恩斯)橫空出世了。Keynes在1919年巴黎和會上曾擔任英國財政部的代表,他堅決反對對德國的嚴厲條款,並不惜以辭職來抗議。他力主廢除金本位,與倫敦的銀行家勢力形成水火不容的態勢。在英國政府調查金本位的可行性的麥克米蘭委員會上,Keynes慷慨激昂,痛陳金本位的弊端,在他看來,黃金只是 「野蠻的遺跡」,是經濟發展的制約。英格蘭銀行的諾曼也不示弱,堅稱金本位對於誠實的銀行家是不可或缺的,無論英國的負擔有多重,無論多少行業嚴重受損,不然何以體現倫敦金融城銀行家的超級信譽。英國人民被聽糊塗了。和美國的情況一樣,倫敦銀行家在人民當中也是名譽不佳,既然是銀行家支持的,想必是不好的,而猛烈抨擊銀行家的觀點,應該是向著人民的。

來歷很不簡單的Keynes扮演了為民請命的角色,而銀行家們則以黃金衛道士的形象出現,這出雙簧演得出神入畫,輿論和民心就這樣被輕鬆地操縱著。

果然不出Keynes的「預言」和銀行家的計劃,英國經濟在恢復金本位之後一落千丈,失業率由1920年的3%猛漲到1926年的18%,各種罷工此起彼伏,政局陷入混亂,英國政府面臨嚴重的危機。

銀行家們要的就是危機!只有制造危機才能推動「金融改革」,在一片強烈呼吁修改法律的呼聲中,通過了1928年貨幣和銀行券法案(Currency and Bank Notes Act 1928),該法案砸碎了套在英格蘭銀行頭上長達84年的以國債為抵押的貨幣發行上限的緊箍咒,1844年法案規定英格蘭銀行以國債為抵押的英鎊發行上限為1975萬英鎊,其餘的英鎊紙幣發行必須用黃金作抵押。以國債為抵押發行「債務」貨幣而繞開討厭的黃金制約,就像後起之秀美聯儲一樣,這實在是一個讓倫敦銀行家夢牽魂繞的境界。

在新法案通過後僅幾個星期,英格蘭銀行就發行了2億6000萬「債務」英鎊。新法案還授權英格蘭銀行在緊急情況下可以無限制發行「債務」英鎊,只要財政部和議會事後認可就行了。美聯儲的近乎無限制的發行貨幣的大權終於被英格蘭銀行也搞到手了。

第三步棋就是美國這隻肥羊又到了該爆剪羊毛的季節了。1927年的秘密會議之後,由於美聯儲的低利率政策,使得美國價值5億美元的巨額黃金外流,在1929年美聯儲猛然提高利率之後,造成銀行缺乏黃金儲備而無法有效發放信貸,美國這只健壯的肥羊由於極度失血而休克。國際銀行家們隨後一擁而上,以正常價格的幾分之一甚至幾十分之一的超低價格大舉吃進藍籌股和其它優質資產。

麥克法丹議員這樣描述道:「最近僅一個州就有六萬處房產和農場在一天中被拍賣。在密西根州的奧克蘭郡,有七萬一千戶房主和農場主被掃地出門。類似的情況正發生在美國的每一個郡縣。」

在這場美國空前的經濟浩劫中,只有最核心圈子裡的少數人事先知道美國歷史上最大的投機大戲即將落幕,這些人得以及時拋出所有股票轉而大量持有政府債券,他們都與倫敦Rothschild家族保持著密切聯系。這個圈子以外的人,有些即使是超級富豪,也未能幸免於難。這個圈子裡包括JP摩根和庫恩雷波公司,以及他們選定的「優先客戶」,如伙伴銀行、和他們保持親善的著名實業家、重要政客、和友好國家的統治者。

當銀行家Morrison從美聯儲辭職時,1936年5月30日的《新聞周刊》是這樣評價他的:「大家一致認為美聯儲失去了一位能幹的人。在1929年(股票崩盤之前),他召集了一個會議,命令他屬下的幾家銀行在9月1日之前全部結束對證券交易商的貸款業務。所以,在隨後的衰退中乘風而起。」

喬伊.肯尼迪(Joe Kennedy)的身家從1929年的4百萬美元,增加到1935年的1億美元,翻了25倍。伯納德.巴魯在大崩潰前賣掉了所有股票轉而持有國債。亨利.莫金撒(Henry Morgenthau)在「黑色星期二」(1929年10月29日)前幾天匆匆趕到銀行家信托公司(Bankers Trust),命令他的公司在3天之內賣掉總價值達6000萬美元的所有股票。他的手下困惑不已,建議他在幾個星期的時間裡逐步清倉,這樣至少要多賺500萬美元。亨利.莫金撒勃然大怒,沖著手下人怒吼:「我到這裡來不是和你討論!照我說的去做!」

回過頭來看這段歷史,我們仍然驚歎這些國際銀行家們的智商,他們毫無疑問的是人類最為聰明的一群人,這樣的手法,這樣的權謀,這樣絲絲入扣的設計,這樣玩弄天下於鼓掌之中的膽略,實在是令人歎為觀止。甚至直到今天,大多數人都完全不相信他們的命運實際上是操縱在極少數人的手中

在國際銀行家們羊毛喜獲豐收之後,Keynes的「廉價貨幣思想」成為了銀行家們的最新財富收割機,在他們主導下的「羅斯福新政」開啟了一個銀行家們新的收獲季節。

外匯保證金-鎖單


有些剛踏入市場的操作者,起步不知道何時或如何做好停損的動作,因此常常會出現卡單的情況,有人會用鎖單的方式暫時將交易單鎖住,鎖單在以前香港地下期貨或外匯對賭公司,常用來誤導投資人的錯誤操作方式,如果你剛開始就是有計畫性的操作交叉匯率如GBP/JPY等,並非以「因為不肯認賠而鎖單」為出發點,而是以「鎖單套利」為出發點,那是另當別論,可是若一剛開始是操作USD/JPY,因為這個部位賠錢,所以反方向操作USD/JPY,這樣的鎖單風險實在非常大
 
鎖單的過程是這樣的,在市場裡再下一張交易新單,這張新單的數量與原先的那張交易單相同,但是方向相反,假設,原本的一張交易單是Sell USD/JPY 10萬在105的價格,鎖單就是,Buy USD/JPY 10萬,假設價格是110,以上的兩張單,數量相同(都是10萬),但是一買一賣(方向相反),也就是說,你同時看好JPY對USD升值和貶值

事實上下了鎖單的那一刻,表面上看起來單子還在,但實質上已經是在了結的狀態,至少已經出現損失了,用上面的例子來算,帳面已經出現105~100的帳面損失,這些人會想所有的損失都是帳面上,並未實現,只要我解單操作精確,這樣所有的損失就都回來or減少傷害,甚至還會賺錢,聽起來好像是很不錯的一個交易策略,但解單操作精確並不是那麼容易,要是接下來解錯了單or解錯了邊,那帳面損失不但賺不回來,而且還會持續擴大,我們以上面的狀況來模擬

假設我原本判斷JPY會升值,所以我打算在匯率於111的時候,把BUY USD/JPY 110的交易單平倉

可是現實中JPY不幸的並未如預測的開始升值,反而繼續下跌,假設跌到115,這時候當然是先解開有獲利那一邊的交易單(Sell USD/JPY 111平Buy USD/JPY 110),但是另一張單邊單Sell USD/JPY 105的那張單的損失卻擴大到115了,此時是要再鎖上還是繼續撐著呢?

做交易只有一條路,在正榷的價位,正榷的時機做出正確方向的交易,看錯方向 or 當你對未來的趨勢無法確定的時候,最好就是停損,因為鎖單後,交易者較易先去解賺錢的那個方向,賠錢的方向繼續虧損,無意義的交易手續費增加,只是肥了經紀商,而且軋單的部位若繼續擴大,到時只能坐以待斃,大部份的使用者是無計畫性而被迫鎖單下場都是陣亡,當然也有人用鎖單累積很大的部位,但鎖單交易時,不管怎麼開關,只要開錯邊那很快就掛了,判斷error就是趕快停損認賠,重新再分析行情,再找機會進場操作,不要因為一張錯誤的交易單,捨不得賠,做了鎖單,最後搞得越做越賠,常常鎖單不僅會錯過大行情,也會養成操作者僥倖的心態而不自知,鎖單最後還是要靠解單才能完成交易,培養正確的交易觀念,以及累積足夠的交易經驗才是在這個市場生存的不二法門

石油換美債(中東產油國可望躍升美國最大債主)

本文轉錄自PTT作者izaax的文章
石油換美債(中東產油國可望躍升美國最大債主)
中央社 (2008-07-14 08:50)
(中央社台北2008年7月14日電)
根據彭博的報導,從沙烏地阿拉伯到俄羅斯等石油輸出國家,不但油價高漲,從美國人口袋中掏出大把鈔票,中東產油國家還可望在本月間超越日本,成為美國最大的債主

根據美國財政部最新資料統計,中東產油國家及其委託代理的英國銀行,至今年4月止,
持有美國公債增加44%,達5108億美元,為世界其他國家增幅的4倍。以目前匯率計算,中東產油國家在這個月內可望超越日本,成為美國最大債主,日本持有美債5922億美元。
在美國財政赤字創紀錄之際,產油國家將賣油的錢,換成美國公債,有助於調節美國的融資成本,另一方面也顯示,美國高度倚賴外資;上週,美國紐約地標之一的克萊斯勒大樓,才被中東投資人買走。

德意志銀行駐紐約私人理財單位經理人GaryPollack表示,「我們應該感到高興才是,因
為這些人買進美國公債,有助於美國利率維持低檔(其實不止 還有助於美國人繼續shopping),對於債券投資人是件好事。不過,是否造成地緣政治風險,那又是另外一回事。」


why? 為什麼要買? 是被美國的槍架著要去買嗎XD?

Of course not.

事實上石油國家從次貸風暴之後就大舉買進美債,OPEC,俄國,挪威也是,越跌越買越多,不要石油美元是真的嗎?嚷嚷要讓貨幣和美元脫鉤是玩真的嗎?還是別有所圖? 是要吵油價還是要壓低進貨?

為什麼滿手值錢的石油,卻要去換不斷貶值的美債,還越貶買越多呢?利率這麼低 匯率又一直貶,市場一路唱衰,眼看好像已是昨日黃花了,不是嗎?怎麼不去大買歐債,買歐元? 還是乾脆大舉換成新興市場貨幣,還是新興市場債呢?

想清楚了,就會知道國際三大熱錢之ㄧ的油元現在正在想什麼,未來的趨勢一旦改變,恐怕又會是個要走5~10年的大趨勢,到時候這些一時的損益,根本就不算什麼XD

這一張圖我已經提供很多次了..
http://www.treas.gov/tic/mfh.txt
想想看 這些數據的變化所代表的趨勢 透露了我們什麼訊息,(科科 我說的護盤是這個啦…)想想看唷 4月份時候的美債可是開始一路下跌唷!,一路下跌的標的,怎麼會有這麼多"金主"進去買呢?是傻子嗎?那麼從6月份開始的強勁漲勢,又是誰炒上去的呢..自己想像

只能暗示:去年年底美債大漲勢中進場的資金,於此波3月份開始的美債大跌跌勢中,完全都沒有出場,甚至還趁機大舉反向加碼…嗯

這兩天美國的房貸債似乎是出了大問題,美債還聽說要被降評等,哇靠,那美債豈不是要趕快逃命了,小i趕緊去check當前的美債價格動態…嗯 怎麼又快創波段新高了..= =?

說真的 我啥教義派都不是,我說的事情都是有本的,絕大多數恐怕也都會發生..0rz

最後再提供一個角度讓大家思考好了,今天如果"任何一個其他國家",爆發像美國如此嚴重的房地產和信用危機,請問 是不是早就已經金融風暴 整個國家陷入萬劫不復的地獄了?

但是美國沒有,經濟結算到今年末,搞不好還有中上的表現,通膨問題也比別人輕微,這意味什麼?這顯示其無可取代的優勢,American Exception再度驗證,所以次貸之後油元進軍美國市場的速度反而更加速,原因在此,因為沒有世界上已經沒有比美國市場更安全的地方了,(比方說:美國是震央 可是是,美股跌的凶? 還是歐股? 新興市場? 查一查之後會有很有趣的發現XD)

再補充一點
另一方面來說,美元當前的疲軟和資金前不前進美國根本搭不上關係,仔細想想美元是如何流通就會清楚,美元在國際市場上被人為的摜低 反而讓有心人進軍美國資產的成本大幅降低
未來…拭目以待

大膽一點來說 就目前手中的數據,目前這個全球金流的逆轉方向早已在運作中了,等到大家都恍然大悟,人家早就通通佈局完啦XD到時候站錯邊的 嗯…XD
                                                                               
還不相信?
科科,再暗示一點,目前市場上所有摜低美元的藉口,十之八九都不成理由,根本經不起考驗,未來若趨勢改變,我們將可以看到另一套藉口會再度全盤出爐
                                                                               
(悄悄話: 聽說英鎊最近雞犬升天,被歐元帶動又大舉升值啦?小i查了一下資料,科科,貿易逆差比美國嚴重,政府赤字比美國嚴重,今年經濟成長率會比美國低…..這樣嚴重背離經濟基本面的走法,背後有沒有"炒家"的什麼詭異陰謀? 有沒有新的Soros呢?時間到了,大修正,甚至大崩盤的機會存不存在? 這點我就不多說了)

還聽說南韓花了100億美元拉抬韓元啊?南韓今年貿易逆差估計是90多億美元 不過小i認為這個數字恐怕要double,資本帳也大舉外逃? 那就是雙帳大失血囉?,雙帳大失血的情況 國家還耗費寶貴的外匯存底打腫臉充胖子硬是要拉抬本國貨幣啊?,那,如果"有心人"想要揭穿這件"國王的新衣" 有沒有機會呢?

Soros放空GBP

在2000年歐元問世之前,歐元區許多國家(包括英國)商討為發行歐元,在各國匯率方面做了一些準備工作,這些國家為了穩定匯率,1979年就成立了一個「匯率機制」(Exchange Rate Mechanism,簡稱ERM),參加這個機制的會員國大家同意,會員國的匯率變動不得大於上、下15%,為了穩定歐洲各國的貨幣,歐洲的貨幣都「定錨」於德國馬克。若匯率的變動超出此範圍,該貨幣所屬的國家有義務買進或賣出自己的貨幣,使匯率再度回到15%範圍內,英磅一直盯住約2.95馬克。歐洲各個國家雖有共同的理念,但卻同床異夢若,在實務上,某國政府想將它的貨幣幣值釘住於預先決定的某一水準,施行起來困難重重,畢竟一個貨幣幣值的決定受到來自全球諸多因素的影響。當世界各地的互動越來越頻繁,國家的國內事務,往往無法單純地由這個國家的最高行政機構完全決定。

當一個國家的幣值長期走貶,並且已經到了不易掌控的狀態,而該國政府仍企圖透過買進自己國家的貨幣,以支撐其幣值,其結果往往不如預期。因為幣值長期走貶,其背後必定有某些失衡的因素存在,正等待被修正。以1990年代初的英鎊持續走貶而言,那個失衡的因素就是英國的經濟。當時英國的經濟不振,英國正在苦思如何振興經濟,唯一的辦法似乎是降低英國的利率,但如此一來英磅勢必走貶,且迫使英國退出(ERM),但英國並不打算這麼做,轉而向德國政府求助,希望德國降低利率,但德國政府並不願意這麼做,英國政府只好孤軍奮戰。

在當時,有許許多多的國際投資者握有巨額的資金到處尋找套利的機會,其中以Soros為代表。他們看準了那時候英國經濟脆弱,所以將攻擊的標的集中於英鎊。Soros及其他做手研判英格蘭銀行無法長期支撐英鎊,因為讓英鎊幣值大幅下墜的力量太大了,Soros之流的投機客看到了如此大好的機會,利用英格蘭銀行頑固堅守英鎊匯率和一個可與其他歐洲匯率機制參加國相當的利率水準而獲利,英國政府為了對抗投機客,也大舉買回英磅並提高利率,英國政府如此的做法是為了嚇跑投機客,但投機客都是聰明人,知道英國政府只是在硬撐,每當英鎊稍微走揚,這些做手就放空英鎊。每次他們有恃無恐地放空,主要是他們確信英鎊走揚是英格蘭銀行拉抬所致,他們更確信英格蘭銀行不可能無限制地一直拉抬下去。,他們所賭的就是要看英國政府能撐到什麼時候,在1992年9月16日的黑色星期三,投機客紛紛大舉放空英磅,單單Soros一人就在此建立了100億美元的倉位,再度將英鎊推向ERM所訂的15%範圍內,然而也在這時候英格蘭銀行把力量用盡了;終於,在1992年9月16日,英國宣布退出(ERM),在英格蘭銀行棄守之後,英鎊像物體由高空下墜。

從1992年9月到1993年1月,英鎊兌美金(GBP/USD)由一英鎊兌US$2.0100,一下子跌到一英鎊對US$1.4603,跌了6037點。如果賣出一個合約US$10,000,可獲利US$6,037。(假設投資人交易一個合約US$10,000,放大20倍,他只要繳保證金US$500,所以獲利率是12074%)。

時代雜誌,1992年10月26日星期一上面寫著,Soros:"直到黑色星期三為止,我們的部位已經幾乎超過 100 億美元。我們計劃要賣出更多。事實上,當 Norman Lamont 在貶值的前一刻還在說他將要借入將近150億美元來保衛英鎊時,我們被逗樂了,因為我們也正想要再賣出那麼多。"

而最終英格蘭銀行還是只能被迫退出歐洲外匯機制並且讓英鎊貶值,估計Soros在此役中獲得了約11億美元的利潤。他被封為"讓英格蘭銀行破產的男人“。

即使投資人很難在最高點放空,在最低點平倉獲利了結,但即使獲利只有一半,有6037%也相當可觀。從Soros的英鎊戰役來看,其中英鎊的暴跌,並非只有Soros一個人看出來,也並非英國經濟一夜之間轉弱。其中是很多人都早就看出來英鎊暴跌背後所蘊藏的經濟現象。能夠獲得巨額利潤的人,除了有經濟敏感度之外,還要有膽識與執行力

許多所謂的專家和學者,也許早就看出上述英格蘭銀行苦撐英鎊的事實,但是跳下去交易的人實在少之又少。