從美國的經濟數據來看商品與美債走勢

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本篇只是國家經濟的一些相關資訊,並非討論外匯投資的資訊,有興趣者自行研讀====================================================================
以下文章同步發表於
http://www.wretch.cc/blog/izaax&article_id=11985169
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從美國的經濟數據來看商品與美債走勢(A Survey of CRB/Bond from the US Economic Data)
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近期以來,扣除外匯市場部分貨幣的大幅走強外,
最受矚目的標的物當屬是"商品“以及"債券“了。
這兩樣標的幾乎同步,或至少亦步亦趨的漲勢,著實給人帶來不少困惑,
畢竟,前者所代表的意涵是"通膨",而後者卻是標準的通膨狀態下該避開的標的。
兩者可說是大相逕庭。究竟,這是怎麼一回事呢?

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其實,從一月份美國的進出口數據,再搭配去年的趨勢來看,可看出一些端倪。
(一月份進出口報告資料來源)
http://www.bea.gov/newsreleases/international/trade/2008/pdf/trad0108.pdf

美國相關經濟數據解讀(一月份進出口)
美國政府新發布的一月份進出口數據上,我們可以得到不少寶貴的資訊。
其中,甚至藏有未來幾個月美國經濟,乃至於全球經濟走向的隱含秘密。
就讓我們來一窺這次新發布的進出口數據帶來了什麼新動向。

首先,仔細觀察美國這幾個月的進出口,發現一些很有意思的地方
若是把時間的軸線拉長到一年的時間(如下表)

(補充解釋一下,一般我們指貿易收支多半指商品收支,不過其實有另外一項是
服務業收支美國在前者有著大量逆差,而後者則是最大的順差國。)

2007————– 貿易收支——-商品收支——-服務收支(單位:百萬美金)
Jan.- Dec. (R)  -708,515        -815,369         106,854
Jan.- (R)          -57,356          -64,906          7,550
January (R)      -57,356          -64,906          7,550
February (R)    -58,228          -65,782          7,554
March (R)        -63,035          -71,024          7,989
April (R)           -59,213          -67,627          8,414
May (R)          -60,274          -68,765          8,491
June (R)          -59,983          -68,667          8,684
July (R)           -58,895          -68,051          9,156
August (R)       -56,729          -66,365          9,636
September (R)  -56,945          -66,131          9,186
October (R)      -57,586          -67,223          9,637
November (R)   -62,409          -72,829          10,420
December (R)   -57,856          -67,999          10,143

2008
Jan.-                 -58,200          -68,744          10,544
January             -58,200          -68,744          10,544
(註:不知為何數據始終難以對齊,請見諒。)

從上面這張表其實我們可以偷偷看出一個訊息,
就是"原物料的上漲",對於美國的物價的影響力事實上是遞減的。

怎麼說呢?
我們若把時間從2007年上半年開始看起,甚至我們可以拉到2006年開始看。
我們會發現,以往只要油價一上漲,美國的進口額必定暴增。
原因就在於,即使美國可以因為價昂而減少石油使用量
但頂多減少1%~2%就已經很了不起了。
例如:
(年度)—-2006————- 2007
季成長率—1—2—3—4——1——2——3——-4
能源消費 .02 .02 .05 –0.15 0.06 –0.12 –0.02 –0.01
(去年因為生質能源和其他再生能源使用提高,石油減少幅度稍稍大於能源消費減少幅度,
但不太多,仍小於1%)

但是,從去年以來,油價上漲無疑是遠超過這個幅度。

(油價走勢請參考上方圖表)

也就是說,油價上漲難以避免會導致美國的進口金額大增。
這點我們可以從去年的進出口數得知,1.2月份油價回軟時(油價回落到50~60美元區間),
美國藉著弱勢美元,就大舉改善貿易赤字

-January (R)          -57,356          -64,906          7,550
February (R)          -58,228          -65,782          7,554

但是,到了三月油價開始起飛後
March (R)          -63,035          -71,024          7,989

貿易逆差又急遽惡化

之後4月份之後雖然貿易逆差又逐漸收窄,不過敏銳的投資人會發現原因為服務業順差的擴大。
事實上商品逆差上自從3月份之後就居高不下了,弱勢美元幫助減少商品逆差的效果十分不明顯。
April (R)          -59,213          -67,627          8,414
-May (R)          -60,274          -68,765          8,491
-June (R)          -59,983          -68,667          8,684
-July (R)          -58,895          -68,051          9,156

好,停。我們就先停在七月。
我們發現,在正常情形下,美國消費者事實上會以增加支出,並搭配減少部份石油使用量
(杯水車薪),來因應油價的上漲。不過,到了八月份之後,情況開始有點改變。

—August (R)          -56,729          -66,365          9,636
September (R)          -56,945          -66,131          9,186
–October (R)          -57,586          -67,223          9,637
-November (R)          -62,409          -72,829          10,420
-December (R)         -57,856          -67,999          10,143

或許你會問,商品逆差看起來還是差不多啊?
但是,8月份正是去年油價的轉捩點。在8月份之前,油價最高從未超過80美元的價位,
絕大多數時間都在75美元以下,甚至60~70幾美元間游走。不過到了8月份之後,
油價僅在9月底的時候曾觸及70幾元的價位,其他時間全部都保持在80美元以上的高水位。
次級房貸之後,我們就發現,美國人事實上是有逐漸縮衣節食的傾向了,不過還是不太明顯。

另一個關鍵的轉捩點是10月底11月份時,事實上道瓊在10/31十月份最後一個交易日時
還觸及13990這個幾乎到達14000點的價位,此後就一路電梯向下,無法再向14000點叩關。
而油價卻很巧合的在11月的時候首度往100美元叩關。
高漲的油價讓這個月的逆差達到一年的次高(僅次於3月份),更重要的是,若單看商品逆差,
實際上比3月份還要高出近10億美金。

事實上去年11月份的美國這台強勁的消費機器,如同股市一樣,似乎已經到了強弩之末了
到了12月份,以及今年的1月份貿易逆差縮減的程度都回到去年1.2月份間的水準了
(但是油價卻漲了將近超過70%)令人心驚的是,
Item (1)January DecemberMonthly Year-to-DateYear-to-DateYear-to-Date

————-2008—–2007—(R)Change———-2008—-2007—–Change
(Crude oil) 29,469  26,697 2,772  29,469 18,148  11,321

也就是1月份的原油進口比起12月份多了30億美金,增加超過10%
而若和去年相比則是大增超過110億美金,也就是增長超過50%

可是,反應在1月份的貿易收支卻是:
2007 貿易收支 商品收支 服務收支
–January (R)  -57,356          -64,906          7,550
December (R)-57,856          -67,999          10,143

2008
January        -58,200          -68,744          10,544

即便油價再飆,美國的商品收支似乎是已經頂到天花板了。

也就是說,高漲的能源價格(主要是原油)已經開始大幅排擠到美國人的消費總額了。
美國人開始不以提高支出的方式來因應高油價(實際上可能也沒辦法)
而是採取減少其他品項的消費來支應
這導致美國1月份580多億的貿易逆差,單單原油進口的逆差就高達290億,
這是史上首次原油進口額高於非原油進口額。
而這個情況在2月份將會持平(因為原油進口均價和一月約略相同),而不會減少。
但是到了3月…因為油價又再度衝高,會繼續爆增,原油只要沒有回檔,這個趨勢就很難改變。

這對我們投資人來說有兩個極為重要的暗示

1.盡速遠離所有依賴出口,特別是美國為主要市場的國家或地區
原因為美國的民間消費能力極有可能在未來幾個月衰退,若單從進出口額來看,
油價若持續維持在110美元左右的水準,美國每月恐怕要付出高達320億~350億的原油支出,
一年下來大約可達4000億美金,這個數字將是將比起去年多出將近1500億美元,
也就是美國非石油品項的進口額恐怕會減少高達1500億美元,
當然,若是油價進一步飆高,這個數字會更驚人。

此外,若是美國民間消費力道進一步衰退,例如,開始負成長,
縱然這個衰退在總額上可能只是1%~3%的微幅衰退。
不過,受到石油進口額仍持續以每月5%~10%成長的態勢(若油價沒回軟趨勢將持續)。
加上糧食消費額從去年第一季以來就保持2%以上的季增率(今年可能會再加速)
以及受油價影響的運輸部門開銷
美國對於非原物料相關的消費能力將大幅下降,估計最高可能會有逼近3%左右的消費替代影響。
若換算成絕對數字,美國去年的民間消費額約10兆美金

也就是美國今年對於非原物料品項的消費金額可能將減少將近4000~7000億美金之譜
(視衰退幅度1~3%而定+消費排擠)。
(比較:美國政府今年減稅的金額約1250億美金,台灣一年的GDP總額約3600多億美金,
中國大陸去年一年的貿易順差約2500億美元)。

2.原物料的價格高漲讓我們免於陷入通縮的窘境
若是原物料沒有保持現在這種高價位,我們恐怕早就已經逐漸邁入通縮了
我們若攤開去年第四季的美國GDP數據會發現除了餐飲+0.38%和醫療+0.40%(民間消費+1.32%)外,
所有的其他消費品其實都出現程度不一的疲軟,甚至萎縮的現象。
但是海外的生產仍舊源源不絕,這將導致難以避免的削價競爭,
至少讓漲價行動開始難以為繼(除民生必需品之外)。
(感謝R大指點:提供必需品消費相關指數變化
http://www.wretch.cc/blog/ryanchao&article_id=11353261)
與需求相關的基礎金屬DBB事實上也已經帶頭走軟(需求減緩)
http://www.wretch.cc/blog/ryanchao&article_id=11364607
(再次感謝R大提供精美數據與圖表)

搭配今天剛出爐的兩個數據,剛好可以符合以上的推論。
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/080313/1/uzh9.html
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美國2月進口物價增幅低於預期2008/03/13 21:36 中央社
(中央社台北2008年3月13日電)美國2月份的進口物價上漲幅度低於預期,
因為進口的食品及石油價格都下跌。

美國勞工部今天說,進口物價在1月下修至上漲1.6%後,2月只上漲0.2%。
不含石油的進口物價在1月上漲0.7%後,2月上漲0.6%。

進口物價下跌可能使得美國廠商不必因為原物料價格的上揚而將上漲成本轉嫁。
通膨的關切減少後,美國聯準會 (Fed)在面對景氣可能已經或是正在衰退的情形下,
比較能夠放手降息

「通膨不是目前最大問題,」紐約FTN Financial的分析師Lindsey Piegza
在這項數據發布前說,「聯準會在下週的會議中將試圖藉降息以提振經濟成長。」

2月份的進口食品價格下跌0.1%,是2007年3月以來首見下跌。石油進口價格下跌1.5%,
是過去三個月的第二個月下跌。經濟師原估2月進口物價將上漲0.8%。
若與去年同期相較,2月的進口物價年增13.6%。1月則上修至年增13.8%。
不含所有油價的進口物價,2月年增4.3%。

進口物價是勞工部每月發布的三項物價指數中的第一項。
另兩項是3月14日的消費物價指數以及3月18日的躉售物價指數。
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二月份的油價均價稍稍小於2月份,但可以預見的是3月份將會大幅飆升。

重點在於:美國消費市場大餅的萎縮的確已經導致境外出口商的莫大壓力。
若以年率來看,美國2月份的進口物價年增率13.6%,而一月份則是上升了13.8%
看起來雖然驚人,但別忘了今年和去年同期的油價差了將近25~30美金。
值得令人注意的是,再扣除不含油價的進口物價,2月份的年增率為4.3%
這事實上是一個相當令人擔心的數字。為什麼呢?
重點就在於"美元

美元一年來無論是對於日圓,人民幣,加元,新台幣,歐元,東南亞各國貨幣等等
美國較重要進口國之相關貨幣,
貶值的幅度都遠超過4.3%,但結果美國2月份的進口物價(不含石油)年增率才4.3%,
這就代表各國的出口商為了維繫在美國市場的競爭力,為了留在這個世界上最大的市場,
早已進行實質上的削價競爭了

這不但驗證了我先前曾提過的,美國憑藉著身為最大的單一市場,
擁有所謂的些許物價"抗漲權"之外,
也多少讓先前所謂的"脫鉤"理論有些站不住腳
(若能脫鉤大可不必犧牲自身利益,何不大幅提高出口價格?非不為也,實乃不能也啊!)

憑良心說,目前各出口國逐漸陷入不小的險境中。原因在於:

1.石油(OPEC)和糧食(USA)價格的大幅上漲,
所導致的進口擴增排擠其他品項消費額的現象同樣會在各新興國重演。
因此各國的內需同樣會受到不同程度的影響。
更糟的是,主要的出口市場美歐日同樣大幅萎縮,這將產生貿易盈餘的大幅縮水,
甚至出現貿易逆差(南韓連續三個月出現貿易逆差,並逐月擴大,若原物料價格居高不下,
則全年恐將不會出現任何貿易順差的月份)
最糟的是,若非石油品項的消費萎縮速度過快(美歐日)
極有可能會出現大量的生產過剩,那通縮的時代恐怕會提早到來

2.各新興國貨幣的升值走勢基本上會更加重上述情形的發生
原因在於:貨幣無論如何升值,絕對跟不上原物料的上漲幅度

但是在升值的同時卻早已大幅傷害出口,並導致進口的激增

或許這也就是巴西政府為何決定開始出手干預美元匯率的原因吧!
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/080313/1/uzi1.html
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遏止美元續貶 巴西政府宣布數項措施2008/03/13 22:19 中央社(內文:略)
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另外一個可以支持我上述論點的新數據為新出爐的
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/080313/2/uzh3.html

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美國2月份零售銷售意外下滑0.6% 又添一經濟惡化證明2008/03/13 21:10 鉅亨網

【鉅亨網編譯吳國仲.綜合外電】 由於能源價格攀高、勞工市場萎縮,
美國2月份零售銷售意外下滑,顯示經濟情況正在惡化。

美國商務部表示,2月份零售銷售下滑0.6%-1月份為上揚0.4%-
主要係因汽車經銷商與餐飲表現欠佳。若扣除汽車,2月零售銷售下滑0.2%。
就業市場黯淡,再加上燃料成本的負荷加重,均不利於消費者信心與支出行為-
消費者支出占經濟成長比重超過2/3。
根據《Bloomberg》訪調79位經濟學家的預估,2月零售銷售應上揚0.2%。
扣除汽車,銷售預估亦為增長0.2%。
今日公佈的2月報告中顯示,美國汽車經銷商與零件業者的銷售額下滑1.9%,
幅度為去年6月以來最深。

本月稍早汽車業所發表的產業數據中亦指出,2月轎車與輕型貨車的銷售年率為1530萬輛,
與 1月份所創 3年低點的1520萬輛差不多。

此外,該報告亦指出房市萎靡已滲入經濟。2月份家具、電子產品與建築材料的銷售全數減少

本周於美國漲至新高價的汽油,迫使當地消費者不得不撙節支出。
2月餐廳與酒吧的銷售額降0.4%,為去年1月份以來最深。

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這大概是今年開年以來到現在為止最大的壞消息之ㄧ
在先前的文章中,我曾經提到美國經濟能否否極泰最大的支柱就是民間消費
我在分析去年第四季gdp數據時曾指出,去年第四季的民間消費額雖然略顯疲弱
但大體上的問題是不大的。仍然保持一定的成長力道,問題較大的主要在民間投資部門。

可是,時間走到今年的二月,很明顯的在進口原油價格高漲的壓力之下,
美國人的民間消費力道開始明顯減緩
而民間消費一但開始衰退,美國今年第一季的經濟成長就凶多吉少了。
即便是出口部門拜弱勢美元,表現的再強勢都難以彌補,
更不要說那還在加護病房的民間投資多半還會補上一腳。
目前預估,美國第一季GDP衰退,陷入負成長的機率恐怕超過5成

其實今天還是勉強有個好消息啦,那就是一月份的存貨/銷貨比出乎意料的減少。
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/080313/1/uzi4.html

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美1月企業存貨增0.8% 努力消化庫存2008/03/13 22:26 中央社
(中央社台北2008年3月13日電)美國商務部今天公布,1月份企業存貨上升0.8%,銷貨增加1.5%;
存貨增長速度較銷貨來得低,顯示美國企業面對市場需求減弱,正努力降低庫存壓力。

儘管企業界努力減少庫存,但0.8%的增幅,仍大於經濟師預期0.5%,
並且是2006年6月以來最大的增幅。
商務部報告說,1月企業銷貨成長1.5%,為2007年3月以來最大增幅。

商務部另一份報告指出,2月美國零售銷售意外下跌0.6%;這數字也顯示,
企業努力降低存貨下,將導致批發業、製造業的訂單減少。
而在房市衰退愈深之際,製造業走緩,可能成為今年美國經濟衰退的開始。
根據彭博調查,52位經濟師預估1月份企業存貨應增加0.5%。
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先前的文章曾經提過,去年第四季拖累民間投資部門最大的元兇除了地產相關投資銳減外
,另一個大元兇就是存貨大增
如今一月份的存貨數據還不錯,或許可以讓今年第一季的民間投資項目能讓人稍稍期待一些。
不過,憑良心說,一月份的好表現很大的原因是因為出口的暢旺,
個人是認為海外的需求很難永遠強勁,
美元貶值或許也會受到各國越來越大的干預。因此未來數月的存貨數據恐怕仍不甚樂觀。

更何況,民間投資僅佔美國GDP總額的15% 遠不及民間消費額超過70%的貢獻度
主角要是無法領銜主演,剩一些跑龍套的恐怕也只是徒增心酸罷了。

————————————————————————————–綜合以上所有原因與分析
我們不難得出,在扣除部分原物料驚人的漲幅之外,其他的民間消費品項,
無論是房地產,或是消費產品,或許都將在未來面臨極大的削價競爭壓力。
(對債市有利)而若上述情形發生,各國政府能夠因應的手段也只剩進一步寬鬆貨幣政策。
(對債市有利)以挽救衰退的經濟與民間消費。
但是,寬鬆的貨幣政策多半將導致更大幅度的原物料上漲(對商品有利)
而原物料上漲又會回頭傷害與排擠其他品項的民間消費力道。
最糟的情況就是彼此惡性循環下去,直到所有的貨幣手段都用盡仍無法提振經濟復甦
走入如日本當年的通縮黑洞中,伴隨著部分原物料仍舊居高不下的價格。

當然,事情走到這步田地的機會其實並不高,不過某種程度上的衰退,應該是難以避免。
近來商品和債券的走勢已經多少透漏出一些端倪了。
此外,從歷史經驗來看,債券和商品的這兩者最終應該仍會分出個勝負,
不過,這次我們恐怕得有多一些的耐心和心理準備,
這首商品和債券的雙人探戈,很有可能仍舊要在未來共舞一段不短的時間。

持有原物料 or 美元??

本文章轉錄自http://www.ptt.cc/bbs/Fund/M.1205111152.A.4DD.html
Modify Time 20080310  1000  版權PTT作者 isaacchen
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前言(以原物料和其他外幣取代美元的假設)
長久以來,一直感覺到建立在美元資產上的榮景,就像一個美麗的美國夢裡頭的大
泡沫,不知道該怎麼結束,也不知道該怎麼收場。
從1994年美國退休金制度改變後
,我一直有不祥的預感,但是這個預感可是拖了十幾年,終於,讓我親眼目睹到美
元的崩毀那一刻了。
我現在擔心的,不只是美國的經濟衰退,也不是停滯性通膨,
而是惡性通膨

停滯性通膨的來源在於總合供給左移,價增量縮,美國要掉進流動性陷阱的時日已
經近了。等到貨幣需求斜率趨向於零,所有貨幣政策都將失去效用,那時,想必
柏南克也已經把Federal rate目標區降到0.25%了。公開市場操作也沒什麼力道了。
不知道重貼現率那時候還有沒有用?

面對一個沒有購買力、沒有通貨需求的衰退市場,他所要擔保的美金,能不巨幅
貶值嗎。

原物料:貴金屬、金屬、能源、糧食,都將再度變成一個儲備系統的重要工具。
試想,如果杜拜決定以自己所儲存的石油為準備,發行油元券,取代原有的貨幣,
相信通貨膨脹會立刻緩和下來。

秦失其鹿,天下共逐之,各國央行應該盡快反應,將原有的美元準備轉換為一籃子
貨幣外加原物料
,通貨膨漲自然會和緩下來。
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isaacchen看法及說法(更客觀且以數據佐證的評估)

1.原物料要重蹈房地產泡沫的機率大約是50/50 很難講
2.把美元準備轉換為一籃子貨幣加原物料會減緩通膨..why?可以解釋一下嗎?   
   我的認識是,所有的原物料都已經不足以擔保我們今日的貨幣價值,
   若要轉換成原物料(如黃金)那任一國的貨幣都得大幅貶值,這無疑會讓通膨大增。
   若是對增持其他貨幣,那我們要問:增持何種貨幣?有哪些貨幣本質上和美元不同?

推演一下: 若杜拜採用石油儲備當作貨幣準備
假設發行1杜拜元兌換一桶石油好了

1.杜拜元大幅升值 各國爭相使用杜拜元成為外匯儲備
2.杜拜元逐漸成為國際交易的使用貨幣 流通大增
3.因為石油儲量固定(其實是會減少,因為石油是商品的出口)
    貨幣供應卻會增加(國內+國際需求), 導致杜拜元兌換石油的實質匯率開始貶值
4.各國持有人發現上述情況 開始將手中的杜拜元換成石油
5.杜拜政府無力支付足夠的石油 宣佈杜拜元對石油貶值成為3杜拜元兌換一桶石油
6.外國對於石油需求居高不墜,杜拜政府疲於崩命,無奈宣佈杜拜元對石油脫鉤杜拜元
    貶到10度拜元兌換一桶石油
7.end 原油本位宣告瓦解
(謎之音 老美:阿我當初不是示範一遍給你看過了?…(  ̄ c ̄)y▂ξ)
要改用原油本位 上述問題就一定得先解決才行

P.S. 還有 杜拜石油產量非常少唷,幾乎沒有…..阿聯唯一不靠石油發展的邦@@
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要回歸到金本位最該做的一件事或許就是廢除紙鈔,大家都用金幣流通
如此一來才能真正遏止通貨膨脹,並維持等量的貨幣供給
但因為人口和商品服務會成長,使用純粹金本位的國家實際上是會面臨微幅通縮狀態的
(請參考19世紀時的英國)  除非…金礦可以源源不絕的提供 XD

用石油儲備當貨幣本位恐怕會瓦解的更快,因為黃金換回去只能擺在家裡欣賞
還得付出儲藏成本,兌換誘因會比較低一點,石油…就不一樣囉

用原油本位還有一個危機,就是一但新能源開始大量使用之後,這個國家大概就要倒台
大家可以想像若是19世紀有國家是採用煤炭本位
後來會有什麼下場嗎0rz…?
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至於拿其他貨幣當貨幣準備,有些點我已經在上篇的推文中略述,此就不重複了

重點就是
只不過是換個沙灘築城堡而已
一向堅持貨幣發行必須維持一定黃金儲備的瑞士法郎都在前數年開始出脫黃金
就代表這世界上沒有啥紙鈔是真的值得我們擺在家裡的了

美元體系若垮 代表的是整個當代金融體系的崩潰,不是某個國家可以置身事外的事情
因為我們的貨幣體系和美國本質上都沒有不同,我們沒有石油 也沒有足夠的黃金
老大沉了 大家都沉了 全球大崩壞,我們的選擇只有換個制度(共產主義? 配給主義?)
或是在資本主義的瓦礫堆中 一切重頭再來

若這種慘劇發生,屆時老美會把黃金儲備再拿出來重新發行貨幣
(佔世界1/3 不含實質上受美國控制的IMF儲金(約和德國持金量相等)
另外2/3也有40%也保管在美國 詳見下表)
然後大家重新聯繫美元,20世紀的大發展就當作一場夢吧..冏

附件 各國黃金儲備
來源http://www.reserveasset.gold.org/
單位:公噸

United States   美國         8,133.5
Germany                            3,422.5
France                               2,719.8
Italy                                     2,451.8
Switzerland       瑞士         1,290.1
Japan                                    765.2
Netherlands                          640.9
ECB                                      639.9
China                 中國           600.0
Taiwan               台灣           423.3
Spain                                     416.8
Russia                                   401.5
Portugal                                382.6
India                                       357.7
Venezuela                             357.1
United Kingdom                   310.2
Austria                                   288.7
Lebanon                               286.8
Belgium                                 227.7
Algeria                                  173.6
Sweden                                158.5
Libya                                     143.8
Philippines                            143.7
Saudi Arabia                        143.0
Singapore                             127.4
South Africa         南非         124.4
Turkey                                    116.1
Greece                                   111.8
Romania                               104.7
Poland                                    102.9
以下不到100就省略不計………有興趣可以自己查詢
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從數據可看出USA的黃金存量和控制量遠勝過其他國家
台灣表現亦不錯,僅次於中國,南非黃金存量甚至還沒有名列前矛
看到局勢後表現看法的方式有很多,意見紛歧,只有從資料來源正確的數據出發評論
客觀性和操作可能性才高,不然都只是紙上談兵

「失業」及「失業率」

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Modify Time 20080308  1913  版權PTT作者coconing
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最近常常看到各國公布失業率,這會影響各國的經濟發展及貨幣匯率
當你看到新聞美國公布美國2月非農業就業人數減少 6.3萬人
                                                1月非農業就業減少2.2萬人 
                                       96年
12月非農業就業新增1.8萬人
就業報告極為疲弱,美國經濟快速惡化,各國的人口數是一直再變的
我們應觀察的是失業率,以下是各國失業率的一個統計
http://win.dgbas.gov.tw/dgbas03/bs8/world/unemploy.htm
這樣比較能夠有客觀的方式來判斷國家的經濟,接收任何資訊,都要再三確認才能相信
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失業(原作者的整理和解釋)
失去工作或找不到工作而賦閒在家。
漢書˙卷八十五˙谷永傳:「百姓失業流散,群輩守關。」
老殘遊記˙第七回:「小盜則隨時隨地無賴之徒及失業的頑民胡亂搶劫。」
經濟學理論中,失業可分為「循環性失業」、「結構性失業」、「摩擦性失業

循環性失業  
景氣循環波動所成的失業。景氣蕭條時,廠商銷售不佳,會減少對勞工的雇用;
這就成循環性失業增加;當景氣復甦時,廠商增加對勞工的雇用,造成循環性失
業減少。當景氣蕭條時,一個汽車工人可能被暫時解雇,當景氣復甦時又被雇用
;我們就稱他是經歷了循環性失業。

結構性失業 structural unemployment。 
指市場競爭的結果或者是生產技術改變而造成的失業。結構性失業通常較摩擦性
失業持久,因為結構性失業常表示人員需要再訓練或是遷移才能找到工作。例如
,台灣的紡織、製鞋、洋傘等產業外移至東南亞或是中國大陸,台灣製造業的工
作機會便減少;此時取而代之的是電子、資訊及其相關產業。先前失業的工人將
失業一段時間,直到他們遷移到其他地區或者再受訓練,然後在新環境找到一個
新的工作為止。

摩擦性失業  
是指人們在尋找工作或轉換工作過程中的失業現象。在求職求才的過程中,企業
會花時間來尋找最適合該職位的對象,而求職者也會找尋和自己專長和興趣一致
的工作。當這些失業的人在找工作時,便處於所謂的摩擦性失業狀態。經濟學者
一般都將摩擦性失業視為一種正常的現象。

失業率  
失業率的定義為失業人口占勞動人口的比率,旨在衡量閒置中的勞動產能。在美
國,失業率每月第一個週五公佈,在台灣,則於每月23日由行政院主計處公佈。
失業數據的月份變動可適當反應經濟發展。大多數資料都經過季節性調整。失業
率被視為落後指標。

造成失業的原因很多,因此失業的結構與變動情況是觀察重點。失業可分為:
1.摩擦性失業:是指人們在尋找工作或轉換工作過程中的失業現象。
                           增加職業訓練計畫與提高資訊溝通
                           (使失業者能確實掌握就業機會)可降低這方面的失業。
2.結構性失業:指市場競爭的結果或者是生產技術改變而造成的失業。
                           結構性失業通常較摩擦性失業持久,因為結構性失業常表示人員
                           需要再訓練或是遷移才能找到工作。
3.季節性失業:農業,營建業與旅遊業特別容易受季節性因素影響。
4.殘餘性失業:因無就業能力而失業者。

自然失業率or充分就業下的失業率 natural rate of unemployment 
為摩擦性失業率及結構性失業率加總之和。由於人口結構的變化、技術的進步、
人們的消費偏好改變等等因素,社會上總會存在著摩擦性失業和結構性失業。
就長期而言,景氣循環帶來的失業情形常會消弭無蹤,社會上只留下自然失業現象
,"自然"的定義並不明確,沒有人能明確的指出一個社會的自然失業率是多少
它會隨著人口結構的變化、技術進步、產業升級而變化,以台灣地區而言,
一般認為自然失業率是介於1.5%~2.5%之間。

失業型復甦  
失業型復甦是指經濟復甦未能有效改善失業情況,反而有經濟成長但失業率高的
現象。造成失業型復甦的主要原因,乃是經濟不景氣時,導至就業市場結構改變
,一些產業的工作機會永遠消失被其他產業取而代之,而新的產業卻創造新的工
作機會,而不像景氣循環波動所成的失業,可以在景氣轉好後,又可以重新被雇
用。要重新找一個新的工作需要比較長的時間且適應不容易,這些都是造成失業
率居高不下的原因。
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媒體的可信度越來越低了,只要有news就report , 幾乎不管事情對錯
很不性的在資訊傳播迅速的台灣,這種現象更為充斥,看到任何message都要check
knowledge industry不見得是對的,I think therefore I am
知道失業率後,還要判斷是哪一種失業率,如果殘餘性失業比例最大就真的前途堪慮了

美元是否會持續下跌

come from   Bryan外匯大師的blog
另外,有興趣的可以看看這篇 石油為何這麼貴  都是探討最近不尋常物價的文章
談到美元下跌
大家最容易注意到的大概就是加幣,歐洲貨幣以及紐澳幣過去幾年來不斷的上漲
可是這樣的情況會一直延續下去嗎????

這可能要先看看油價以及大宗物資的價格上漲的問題
有一點大家一定要知道原油目前並沒有缺乏的問題
大宗物資如黃豆玉米等也沒有減產的問題

這兩年來物價不斷上漲,油價上漲.主要的原因是需求增加
由於新興市場的成長,尤其是中國大陸市場的開發,造成油價的需求以及消費量大增
這是價格上漲的主因.澳幣紐幣的上漲有一部分是因為這兩個貨幣的利率高
另外的原因是這兩個國家經濟主體是礦產以及畜牧業,這都是近兩年獲利頗豐的產業
因此這兩年澳洲紐西蘭的經濟成長表現亮麗.所以如果這些產業的獲利降低
是否還能撐住紐幣澳幣這麼高的匯價,可能就有問題啦!!!

大家一定要知道.美國也產油ㄟ,而且年產量還名列前矛啊!!!
美國的畜牧業,農牧業.也都很發達.那麼美國這些產業都不賺錢了嗎???
美國很多公司都是國際化的公司,全球投資
這些公司的獲利性也受到油價原物價上漲受益頗豐
美國的經濟發展並沒有出現嚴重的衰退.這些利多為甚麼大家都看不到了呢!!

簡單的做一個比較,我想大家應該可以分辨出來,美元是否會一直下跌.

有經濟學概念都知道經濟發展是一個循環,成長之後必然會出現衰退
目前美國的經濟發展確實不如前幾年.但是並沒有嚴重的問題
因此應該只是正常的景氣循環罷了.這樣的現象也會出現在全球各個市場.

我不知道位為甚麼唯獨美國市場的成長出現遲滯就是大問題
其他的市場就一點影響都沒有嗎???

這是一個簡單的邏輯.

現在市場總是過度關切美國市場的經濟發展數據,過度關切美元是否又要降息
一有風吹草動美元就開始下跌.

坦白說這絕對不是一個正常的表現.因為市場過度放大的結果
我看投資人已經習慣於忽略其他市場的變化.這是非常危險的.有點像溫水煮青蛙
等投資人發覺不對勁的時候,往往你的投資已經套在很貴的歐元
很高價格的澳幣紐幣.因為現在的油價,大宗物資的價格.是炒作出來的

不過供給量的問題,過個幾年市場反應過來後產量必然會追上需求
還記得去年颱風過後台灣青菜缺乏的狀況嗎!!!剛開始青菜的價格不斷飆升
產地看到也拼命增產.最後沒多久果然出現供過於求而造成價格大幅滑落.

因此除非需求量不斷上升,而產量總是追不上來.那麼價格不斷攀升是有道理的
不過這終究會達到新的平衡.到達平衡的那一刻,是不是就是價格即將崩潰的時候
這就是為甚麼總是可以在市場看到某些分析師不斷呼籲大家
注意油價有可能會在未來出現大跌的走勢

經過我這樣的分析,不知道大家的看法如何.

這表示美元不會一直下跌.而澳幣紐貨幣以及加幣也不會始終在高檔價格.

至於甚麼時候會出現趨勢逆轉,坦白說我也不知道
我跟市場很多經理人或者分析師交換過意見,大家的結論是'ㄘㄨㄚˋ ㄌㄟ ㄉㄢˋ".

我發表這篇文章,可不是危言聳聽.而是想把事實的問題點出來給大家參考
不要認為美元會長期下跌.一定要理解這是一個循環.美元最終會出現反彈.

之前我已經在其他的文章裡提到過.英鎊15年前大跌後
誰也無法預測到今天的英鎊價格還能漲回來
當時大家都認為英國已經是一個日落西山的國家,未來大概不會再有機會了.

13年前日幣對美元升值突破100元,當時我就告訴很多客戶日幣的升尚未結束
歷經這麼久的時間.今年搞不好將看到日幣創造歷史的價位
之前的文章裡我就提過當年我就預測日幣對美元的高點應該在65元.

從這些事實就可以看到外幣是一種循環的產品.只要你撐的夠久.你都能獲利的.

但是當市場進入一個超漲超跌的狀態裡的時候就要很小心了
寧可放棄操作,也不要去強追

基金投資示意圖

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Modify Time 20080306  2030  版權PTT作者 ffaarr

這篇作者針對基金常見的考量和策略做了探討,雖然不是我的本行
好東西還值得跟大家分享
投資的方法很多,奉公守法,能賺到錢都是好方法 , 獲利的原則就是努力+少量運氣
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初學者想作基金理財時,常常想到的問題是
要跟誰怎麼買基金?」「要買什麼基金?」,
雖然投資管道以及投資標的也很重要,但比起這些,
我覺得了解自己的目標、資金狀況、風險承受度等等更重要,
這些想清楚了,也才能進一步選出適合的投資管道、策略以及適合的標的。

以下是將一些重要的問題和可能的建議作成圖示提供參考
(建議可能不夠完整,是比較概略的)
因為原本是以bbs的介面製的圖,所以有點小有點亂請包涵。

為什麼要買基金—->好玩尋求刺激—->單筆買JF印度、美林世礦、台股基金也不錯。
|                                                                 如能想辦法買中國基金更好玩
|                                                                 如果還不夠刺激就去玩股票期貨或賭博。
|
v
賺錢—–>目標在那裡—->希望短期內大賺錢—>去買彩券算了。
|           |
|           |
|           |
V         V
長期累積財富    短期目標——->多短期?—–>三個月以內—->定存
(七、八年以上)                 |           |
|                                     |          V
|                                     |        一年以內
    V                                    V          |
先計算長期目標     1~2年以上         |
一年平均需要的              |              V
報酬率                          |       能否承受較大損失–>不能—最好是定存或者買風險
|                                  |                 |                                         低的債券基金還可以
|                                  |                 |
|                                  |                V
V                                 |              可以—->挑自己喜歡看好的基金,定期定額或單筆皆可
計算這目標大約要多         |                         設好停損,損失到不能承受時就贖回。
少的股債比例可達成         |                             也可以設停利。
|                                 V
    |                                資金狀況—–>整筆資金—->風險承受度如何
|                                    |                                       |         |
V                                    |                                       |         |
計算該比例在最嚴重           |                                       高       |
熊市時的損失狀況              V                                      |        低—>配置較高比例的債券
估算自己能否承受             持續性資金                         |                  可分幾批入場
並持續投入資金 ?                |                                       |
|      |                               |                                      V
|      |                              V                  計算清楚自己的風險承受度作配置
|      |          定期不定額或定期定額       可以股票為主,債券為輔。
|      |                                   |                     評估市場覺得偏牛市就投入。
|      |                                   |                     依喜好設定停損或停利策略。
|      |                                   |
|      |                                  V
|      |               依自己的風險承受度來搭配適合的基金組合,
|      |               定期定額約可分散一半的損失風險。可以對績效較好
|      |               基金停利,可使定期定額效果較顯著。也可以重新平衡配置。
|      |
|      |—->可以—->以此股債比例為基礎,搭配同一風險下,稍能提昇獲利的基金組合
|                             (可搭配少部分reits及原物料),持之以恆投入,適時維持配置比例。
|
|
不行—-配置更低風險的組合,拉長時間、降低目標或提高其他收入,使自己的目標
能達成。同樣可以運用配置多種標的來試圖降低風險,決定配置後,持之以
恆,適時(一到二年一次即可)作調整,以維持一定的配置比例。

石油為何這麼貴?


石油為何這麼貴?分析師:兒戲般的投機交易所致
轉錄自   鉅亨網林佳萱.綜合外電    2008 / 03 / 04 星期二 21:30
                                                                               
這幾個月,原油價格從每桶50美元到 100美元,已經足足多漲一倍,而巨大的漲幅已經無法歸為基本面因素。按理來說,經濟衰退的徵兆隱約可見,應該會讓油價走低,可是為何現在原油還是這麼貴呢?
 
北美奧克拉荷馬州的石油重鎮 Cushing是典型的美國中部小鎮,小鎮上的產業局公務人員Robert Felts向來客展示鎮上過去長期使用的輸油管線和產油歷史:小鎮開採石油要追溯到1912年,當時在 Cushing附近發現巨大石油礦藏,每年超過5000萬桶石油冒出地表,20年間財富滾滾湧入這個人口僅8000人的小鎮。

Robert Felts說,「那時煉油廠幾乎都要不能負荷了」,為了解決這個問題,小鎮在大草原的曠野上設置了許多巨型儲油槽,裡面貯存著滿滿的原油。

德國《Der Spiegel (明鏡周刊)》報導,1983年這個小鎮確立成為全美甚至全球石油集散地,被紐約商品交易所指定為期貨交割點,這個小鎮從此長期與石油相伴,每個星期三早晨 10:30公布石油儲藏量時,全球關注,位於北美輸油管線的輻輳之地,這裡是石油期貨交割點也是原油中轉站。

美國紐約商業交易所能源期貨交易場合,實際上是討論 Cushing小鎮儲油槽的主人。儲油槽滿載,油價滑落,儲油槽空空,油價高漲,供給和需求控制市場。石油生產商和交易商密切關注這裡的石油庫存以判斷美國各煉油廠的原油供應,以及市場供需形勢。

市場大原則幾乎沒有例外,但是最近幾個月卻失效了。一年內原油一桶從50美元飆破到上周 100美元的高價,某些分析家認為,價格還可能再漲到120-150美元之間,屆時對全球經濟恐怕會有重大的影響。

類似的油價巨幅波動在過去幾十年間只發生過 4次:1973年石油輸出國組織OPEC首次禁運、1979年伊朗革命的效應、1980年伊拉克入侵伊朗引發兩伊戰爭、1990年伊拉克入侵科威特。但今日無戰事,為何油價勁揚

《Der Spiegel (明鏡周刊)》的解釋:全是投機客從中作祟。雖然油價攀升有時被歸咎於其他原因例如中東危機、中國持續增高的需求以及產油國家蓄意減產。

油價上漲自然有基本面的因素,耳熟能詳的理由是全球需求的不斷上升和供給的相對不足,但是,另一個普遍的共識是,原油期貨市場的種種交易行為已經將這種基本面數倍地放大,對於油價的瘋漲起到了推波助瀾的作用。

「如果你到現在還在談論所謂的基本面,那實在是太愚蠢了。」能源市場咨詢公司的馬克·劉易斯通過英國廣播公司向觀眾如是說。

在過去的一年裡,當次貸危機愈演愈烈之時,國際基金業將注意力集中到了商品期貨品種之上。過去的一年,大約有超過2600億美元的投機基金湧入了商品期貨市場,與商品牛市初期的2003年相比,增長了近20倍。而這2600億美元的投機資金,斬獲了5萬億美元利潤,其中有至少一半的資金轉戰在原油期貨品種上。對沖基金和社保基金由於做多商品期貨而使其勉強渡過次貸危機的難關。美國那些著名的投資銀行在這輪行情中扮演了最重要的角色。不為人知的是,高盛、花旗、摩根士丹利、摩根大通是石油期貨交易的四大玩家,正是它們,在石油期貨市場上翻手為雲,覆手為雨,掀起了一浪緊接一浪的油價上漲。

要在短期遏制油價上漲,最有效的辦法就是從這四大金剛的交易調查入手!這裡其實已經剖析了不少石油暴漲的內幕了,另有一段關於Bush家族比較廣為人知(以下這段引用自izaax,原文在此)


Bush用人,可以說是不避嫌到一個程度了。
基本上,我們若是說Bush只是受石油資助或許就太小看Bush家族了。
基本上Bush早年時,自己就創辦了一家石油公司叫Arbusto Energy
這家公司大概沒人認識吧? 那是因為這家公司後來和另外一家公司合併了,哪一間呢?
Harken Energy買了小布希公司   可是呢? 消滅公司的董事長在這個交易中成了後者的CEO
小Bush除了從政生涯之外基本上都是在石油業打滾的。

而我們攤開Hal(Harken Energy)這檔公司的股價,從Bush上台後就一路上漲,從最低5元到現在已經跑到將近50元了,可以自己算算小Bush光這就賺多少了,其實認真看看HAL的股價走勢還蠻妙的,這檔股票在911之後就一路崩盤,難怪Bush硬是要打伊拉克..(或許他的心在揪血XD)

911之後:股價大跌25->5 龍顏大怒,揮軍伊拉克:5->50..直到現在

Bush在1990年出脫了2/3持股..這個事件後來扯到很大,因為Bush借錢來買了一間叫做SPECTRUM 7的公司,可是呢?其實這是一間虧損連連的公司,注定是要虧本的。然後就在交易完成的時候,Bush就出脫手上的持股,後來股價就重挫…XD 之後Bush就沒有再出脫持股了,所以推算Bush 目前大約還持有Hal約11萬股左右..換算市值約500多萬美金 這是Bush本人的持股,他的家族不確定,另外,沒有計算分拆。   

事實上,小Bush還可算是插乾股的專家,他的Arbusto其實是間做到快破產的公司,但是後來憑藉著政商關係讓Hal花220萬美金買下來,每年還領高薪,後來買下spectrum7之後他又去當這家虧損連連公司的總裁,Harken竟然還要支付他薪水和31萬股…併購案中他只出2%的本金剩下的都是"借來"的,Harken這樣讓Bush家族予取予求當然不是傻子,看上的就是Bush家的政治實力,這麼甘心的讓布希家占便宜(全是無本生意)當然上任後要大力回饋啦…基本上就是這麼一回事,所以,只要聽到油價和Bush沒關係的言論我也都只能苦笑….

而當初小Bush的spectrum醜聞弄到很大,因為涉及內線交易,SEC有介入調查..不過後來還是,不了了之…無罪XD
這兒還可以提供另一個陰謀的小道消息XD

當初幫小Bush打這場內線醜聞官司的人叫作Robert W. Jordan
這個人唷..當然算是小布希的心腹愛將加開國大功臣啦。
所以後來Bush上任後的職務是…是什麼呢?————->駐沙烏地美國大使
XDDDD 美國和產油國有沒有勾結? 油價有沒有陰謀? 自己想想都覺得實在是太多巧合了…唉

中東產油國,特別是沙烏地阿拉伯,和美國金融業間的關係也是匪淺,目前花旗最大的股東就是沙烏地阿拉伯王子。
之前花旗出包的時候還大舉金援….據悉石油期貨的炒家有部分便是來自中東油商,
也就是賺來的滿手美元反手再投入期貨市場炒更高,良性循環..?(對我們來說應該是惡性循環= =)。

而之前Soros對於高油價乃人為炒作一事自告奮勇,見義勇為前往國會作證(間接促成後續國會一連串對期貨交易相關限制的法案出台)
Soros這毀滅數億人不眨眼的投機客,是突然良心發現了嗎?

呵呵,當然沒這麼簡單啊,說穿了,Soros可是恨Bush恨之入骨,WHY?
話說1986年,還記得嗎?當小Bush決定買Spectrum7這間爛公司的時候,Soros啊,當時正是Hal的大股東之一,以投資人的角度來看,他當然力主反對這項交易,認為這是一樁政治交易,可是..後來還是成交了,Soros後來賠了錢,自此之後便對布希家族恨之入骨,兩次大選也都挺民主黨…還自掏腰包組織反Bush運動。

所以,這樣的Bush會任命來自石油最大炒手的高盛CEO當財政部長,意外嗎?我覺得十分正常啊。
Bush OS:這樣不是好辦事多了嗎?..(  ̄ c ̄)y▂ξ

過去幾年來,整個石油價格的飆漲,幾乎可以說是一個完美到不能在完美的陰謀了。
白臉黑臉總會適時的出現,Bush偶爾會出來幹譙一下油價,說一定要壓迫中東國家增產。
結果國會假戲真做,又是譴責案、又是暴利稅、又是更嚴格的期貨交易管制等等的。
布希後來想想這樣也不是辦法,每項案子到了總統案頭上,卻通通否決豈不是露了餡自己是喊假的?

後來Bush和產油國似乎找到了更好的一個唱雙簧的方式了。
美國指責,油價的問題在供需失衡,所以責任在產油國-->要增產啦。
中東國家指責,油價的問題在期貨炒作-->不關我們的事,你們要回去管管啦。
然後,就這樣皮球一直踢下去,永遠都不用解決XD

(喔,有啦,這兩方有個共識,共識就是,新興國家要負最大的責任,特別是中印,因為這幾年來他們多用了太多油了… 

中印:躺著也中槍?!)

油價高漲,誰獲利?

無疑最大的獲利者就是石油商,你知道嗎?自從2004年以降,美國三大石油商已經多賺超過2000億美金了…
目前伊拉克的果實也快要開花結果了,估計歐美石油商會分去絕大部分的利益,而這邊至少可以確保這三大石油商在未來三十年再賺上個幾兆美金。
軍費爆增?死了幾千美軍?國內支持度低落?對這些少數的利益份子來說,有那麼重要嗎?

事實上,這幾年來高漲的油價,他不是一支標的在漲,他成功帶動了原物料、特別是農作物等標的的暴衝。
而高漲的原物料價格,究竟是對美國的衝擊大,還是對新興國家的衝擊大?似乎也越來越明顯了。
我不願意去揣測這是否是美國意圖阻礙新興國家崛起的陰謀,寧願把這視作單純的意外插曲。

單就美國國內的情況來看就好,無論是石油業、農業、甚至是因為受益於弱勢美元(以及日漸提高之海空運進口成本)而逐步復甦的製造業,仔細看看,這些產業分布的地理光譜在哪?

在中西部,在南部,全部都是共和黨、聖經帶的大根據地。布希倒是徹底貫徹了肥水不落外人田的道理。
(這一波房地產崩盤受創最深的區域在哪?在內華達、在加州、在東北部、以及佛州、除了佛州之外、沒有一個地方不是民主黨的老巢XD)

政治和經濟是分不開的,所以之前在和一些朋友討論美元何時走強的議題時,這些也都要一併列入重要的考量中。總之就是說,全球幾十億人飽受的戰爭、高油價、通膨之苦、甚至隨之而來的經濟衰退、蕭條,追根究底,可能竟然只是為了少數人的利益而已。美金融業、石油業、美高層政治人士、加上中東產油國、合力共譜這場協奏曲,目前看來,恐怕還要繼續吹下去。

扯遠了,做個結論吧。


美國投資公司 Oppenheimer分析師 Fadel Gheit表示,供給與需求無法解釋最近的高油價,他認為金融投資人才是催生高油價的主要角色,他也拿千禧年的網路泡沫化與目前的高油價相提並論,認為目前石油交易現在已經有點太過投機。

 

OPEC國家也有同樣的看法,OPEC組織主席Mohammed al-Hamli 就表示,基本面沒有問題,甚至 2月初起,OPEC的石油輸出供給量還有點超過市場需求,結果產生美國經濟危機。

供給過剩一般來說會使時油價格滑落,然而交易商卻讓石油價格在幾周內兩度打破 100美元大關。對石油大亨來說當然是好消息,他們無懼於全球經濟衰退的恐慌,像石油公司ExxonMobil最近報告,2007年獲利顯示共有 406億美元,是這家全球最大能源公司的獲利新紀錄,也是跨國企業新紀錄。

大筆資金最近頻繁出現在石油期貨合約的交易市場上,由於美國房地產市場危機波及投資市場的其他部分,股市、債市一面倒,投資人努力另覓出路,石油交易的市場規則看起來簡單、價格又永遠往上飆,成為避險逐利很好的投資工具。然而許多投資人卻不甚清楚,石油投資的賭博性質其實不下其他投資項目。

在紐約商業交易所或期貨交易所,正是石油交易的中心地。 100年以來交易商在曼哈頓南部這個地方交易奶油、乳酪及馬鈴薯,直到1978年石油被列入期貨。

紐約期交所的交易會場就像羅馬競技場一樣,交易商在座席上大聲吼叫、打手勢,規矩如同過去歷史上的交易過程。一旦雙方認可一宗交易,就把初步價格寫在紙條上遞出去,交易所的職員接收後蓋下戳記,石油就此異主。

29歲的期交所獨立交易商 Chris Motroni和他的父執輩都在這裡打滾,他充滿自信、熱愛交易所當中的工作氣氛。機構投資人也在此運作,銀行家、避險基金和退休基金經理人,塞爆了紐約期交所,這裡每天可以處理8600萬桶石油交易。

不過這些交易活動也引發尖銳批評,美國國會在去年12月舉行的一場聽證會就以「原油市場的投機交易」為名。

事實上這些交易中, 45%的石油合約都被投機客把持,比千禧年多 3倍,美國參議院常務調查委員會(Permanent Subcommittee on Investigations)專門調查石油期貨的投機交易,參議員Carl Levin就表示,市場價格現在已經被扭曲,如果供需法則如常,現在石油的價格應該最少再降20美元

世界前十大能源交易公司Mercuria總部設在瑞士日內瓦,旗下70個分析師整理市場情報,包括了解油輪航線以及原油庫存數據,每年這家公司可掌握的流動資金就有 300億美元之多。

執行長 Daniel Jaeggi是過去高盛集團期貨經理人,非常了解1990年代後期市場的變遷,他表示「大的退休基金經理人都開始分散投資,一個趨勢就是把部分資產轉進石油。」他認為退休基金的資金是最主要驅動市場的動力。

華爾街的銀行自然樂觀其成,其中又以高盛為最, Daniel Jaeggi表示,「他們投資新的大宗物資指數,其中也包括石油,這個新的指數非常成功,越多投資人投入資金,高盛就買到越多石油合約、價格被抬得越高。」巨大的市場力量就被創造出來了。

各大機構紛紛加入,包括摩根史坦利、德意志銀行以及其他金融機構大家都跨足石油交易合約市場。其中從事石油交易的金融公司高盛,甚至還模仿英國能源公司BP設置專屬的石油儲備,在市場行情不理想時將石油暫存,以便日後賣出高價賺取價差。結果,原油交易在過去 5年內暴增了 3倍,儘管石油真正的需求每年只成長1.9%。

從前,只需要考量石油產量以及工業化國家的消費量,但情況今非昔比,目前石油成為眾人投資組合的一部分。現在就算再不起眼的小新聞,都可以把油價送上天,像是今年 1月美國軍艦和伊朗籍快艇在Hormuz海峽的非暴力衝突。

Cushing 小鎮的情況也足以讓交易商心驚膽跳:大霧才籠罩休士頓港幾天,缺乏足夠的外國原油輸入,奧克拉荷馬州儲油槽的供應量下降,油價又催高。再想想原油重要購買主美國德州 McKee煉油廠,因為火災而部分停止運轉, Cushing小鎮的原油儲備因此增加,價格滑落。

美國現在整體石油庫存長期走高,不過在交易所當中,石油價格獨獨按照 Cushing小鎮的庫存量和石油類型計算。德國 Commerzbank分析師Eugen Weinberg表示,一種每天只生產30萬桶的石油種類成為了全世界的衡量基準,真是相當奇妙。他甚至相信,市場投資者們百般企圖影響小鎮的石油統計資料。

傳統的經濟學模式已經不再能解釋油價漲跌。無論與伊朗的關係有多少改善、或是與伊拉克之間有多大進展,基本面因素都無法吸引投資人,油價攀升的藉口從中東危機到冬季季節因素、從奈及利亞國內動盪到中國的需求增加。

Oppenheimer 分析師 Fadel Gheit稱這些藉口都很老套,中東從來沒有平靜過、奈及利亞國內的衝突已經持續40年,更別提拿「冬天」來當油價攀升的理由。

Fadel Gheit 從業經驗30餘年,見識過油價每桶 9美元的時期,現在也見證石油市場投機客亂搞,「交易商找盡各種書上的理由來哄抬油價,根本是詐欺。」

他表示,有時美國人早晨起來,會發現倫敦交易商在一夜之間把油價拉高了 4美元,只因為世界上某個地方的油管破裂,儘管油管破裂只是小規模不甚嚴重,但交易商絕對不放過牟利機會。「市場實在太不講道理,如同孩子兒戲。」

這樣豪賭般的油價會持續多久?是否對美國及全球經濟造成永久性傷害?汽油價格攀高、熱燃油與非機票都在漲,帶動的通膨壓力迫使需求降低,這些效應所帶來的問題將逐漸現蹤。

埃及裔的 Fadel Gheit聲稱,或許這是壓垮駱駝的最後一根稻草也說不定。「這是一場泡沫,即將破滅。」 
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這是全球原物料動向的數據網站 http://www.info-cip.com/
石油實在不應該漲幅這麼大,已經失去供需平衡的原則了
時間會把價格拉回基本面的,不管媒體怎麼分析,都比不上數據
數據不會說謊,不會像xx企業表面說看好,暗地確大賣撤資,例子太多了
不管企業或投資客如何偷雞摸狗,交易必留下痕跡和數據
油價和金價必定會回檔 , 全球不應該如此通貨膨脹橫行 , 沒道理供給大於需求
油價還上漲 , 加上媒體不經證實就強力散播消息的渲染 , 形成骨牌效應
預測一定會出現 , 也許會比較晚出現 , 但紙包不住火

錯過這次xx幣升值的機會。那麼下個機會在哪裡"

本文章轉錄自http://www.ptt.cc/bbs/Fund/M.1204454792.A.E00.html
Modify Time 20080303  0132  版權PTT作者 dasein79
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會轉錄這篇的原因是原作以簡單的例子說明物品價值的轉換
文後自己又做了一些個人想法,僅供參考

給你一個與傳統觀念不太一樣的想法。
如果我們拋棄貨幣這概念,也不再理會所謂的購買力,
甚至拋棄勞動與資本之間的界線,那麼,
所謂的投資,不過是你將一種商品換成另外一種商品的過程

新台幣現金,新台幣存款,美元存款,XX基金,房地產通通是一種商品,
每一種商品都可以利用另外一種商品來計價。
每一種商品,也可以轉換成另外一種商品,但是必須付出轉換成本。
商品之間,各自有不同的流動性,並且依據供需法則,有所升貶。

因為事先已經說明,揚棄貨幣這個概念,所以市場就會變成以物易物的狀況。
用新台幣買美國公債,也就等於你賣出新台幣,買入美國公債。
假若有N種商品,那每一種商品都會有(N-1)種計價方式。

例如:
美國三十年期公債,當然可以用美金計價,美金與台幣之間存在著交換的機制,
那當然也可以用台幣計價;美金跟黃金之間存在著交換的機制(能買賣就可以)
,那當然也可以用黃金計價;而台幣跟鼎泰豐的湯包之間也存在著交換機制,
所以美國公債當然也可以用鼎泰豐的湯包計價。

一籠鼎泰豐的湯包 = x 盎司的美國公債 = y NTD的美國公債

鼎泰豐的湯包比原料貴很多,但是賞味期短,那就意味著他有極高的時間價值,
嚴重價外,premium很高,買方大概只能吃掉變成大便。
但是,如果你能用特殊方法火速送達美國,
留學生可能願意用更高的價格來購買,你的獲利會很高。

當然,湯包的替代性很高(當留學生吃不到鼎泰豐的湯包時,可能會選擇其他的湯包)
,這就是鼎泰豐的湯包價格變動的特性
但是每一天出爐的湯包都會有它的價格,當然可以成為美國公債的計價工具。
只是,利用這種方式來計價,除非是報價者想自找麻煩,否則不會有人這樣做。
但是,也有例外--
那就是鼎泰豐的老闆,他如果打算投資美債,他可能真的會思考,
他要賣出多少顆湯包,才能買進這筆債券。

同理類推,勞務何嘗不能轉化為每一筆投資的計價方式
事實上,這是大家每天都在做的事情。
很多人都會說:糟糕,這幾天的崩盤,讓我這幾個月上班都在做白工了。

計價方式是一種基於觀察者方便的工具,鼎泰豐的老闆當然能夠理解:
今天的跌幅讓他損失多少籠湯包;
清潔工也能理解,賠掉「打掃一百零五間廁所」的損失是多少;
台幣計價方便台灣人,美元計價方便美國人,歐元計價方便歐洲人。如此而已。

計價是不需考慮交換成本的,但是投資時,就要考慮交換成本
「美元」跟「歐元」之間的交換成本叫做匯損,風險幾乎沒有。
「湯包」與「美元」之間的交換成本,就複雜很多了,要考慮的風險也很多,
絕對會包括:
生產過程的資本與勞力投入配置、鼎泰豐財務週轉狀況,
台灣景氣、台灣倒閉風險等等一大堆。

通常,人們只有在買進時,才會考慮盈虧,事實上,贖回也是另外一種的買進
你所擁有的資產,就在各種投資商品之間轉換來轉換去。
如果想獲利,最好能夠了解這種「停不下來的投資」,腦筋才不會像水泥一樣凝固。
例如,什麼叫做「停利」?印度基金的停利,就是投資台幣的意思。
當投資的手伸出國界了,心也要一起出去

所以,當你看到台幣升值,讓你的海外資產虧損時,
你應該想的是:「可惜!錯過台幣升值的機會。那麼下個機會在哪裡?」

這是一種心態而已,我稱之為「投資標的本位主義」,你的資產在哪裡,
就從哪裡來思考(要說計價也可以),尋找下一個獲利的機會。
唯一的絕對虧損是交易成本,此外都是相對的。
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不管投資股票 , 基金 , 外匯 , 期貨 , 債卷 , 保險 等任何產品
都是將物品的價值透過轉換來獲利,文中有一段話

當你看到台幣升值,讓你的海外資產虧損時,
你應該想的是:「可惜!錯過台幣升值的機會。那麼下個機會在哪裡?」

能明白和真正實行這個 key point , 你的投資策略才能夠正式進入獲利的階段
基本上不可能有人投資任何商品每次都能順利獲利的 , Buffett也不例外
前兩年網路銀行還不盛行的時候 , 我每天都再跑bank和證卷行 , 常常碰到其他投資客
有時等待的過程中會交談 , 當然會談一些彼此的投資方式 , 常常碰到當我說

:「我也有投資外幣」時, 別人第一反應都是:「你不怕匯差嗎?」
(99%的人聽到外幣都怕匯差 , 當然我不會去解釋那麼多)
但我會問你有買保險嗎 , 很意外的大部分的都剛好有 , 然後就轉開話題…..
解釋很多是很麻煩的事,尤其是一再的repeat , 會很像機器人

如果你能想到這句話"錯過這次xx幣升值的機會。那麼下個機會在哪裡"
就不會一直擔心短期匯差(基本上我幾乎在blog一直講這個,因為常看到這個問題)
有人很擔心美元要很久匯率才能贖回來(我想頂多放半年)
有買過保險應該會有個經驗,保險通常都需要長時間去累積
通常只是透過一群理財專家拿你的錢去投資 , 但收集資金需要有正當的方式
股票是以公司的資源和獲利來交換暫時的資金
外匯是以手上的異幣來做交換
期貨是以原物料或其他物品做交換
保險通常是以你的健康,保障,省時投資來做交換
基金是理財專家收集一群人的錢,拿龐大的資金去做投資

方法不同,但原理是一樣的,會問我怕不怕匯差的通常都有買保險
(我不知道是巧合還是有特殊原因,我沒做過統計)
保險也有匯差和其他虧損的時候,基金股票也都一樣,差別只是有沒有親身經歷而已
保險6年以上都能買進了,我想匯差不用6年絕對會回來,除非你能買在歷史天價
我平常外匯投資賺的錢都再輾轉投入外匯市場,會實際拿出來花的是每個月利息
本金留著為下一筆交易做打算或等待匯率上漲

不管任何投資都需要時間,不要去趕時間,除非你有時光機或100%的準確預測

澳洲打工/旅遊/學習的理由-國外版


轉錄自
http://www.ptt.cc/bbs/WorkanTravel/M.1203784193.A.1CD.html

Lillian 巴西人  2X歲
我在巴西從事導遊工作已經兩年了,來澳洲的目的是想學語文。
當初選擇澳洲是因為我喜歡這裡的天氣以及友善的居民。
你知道巴西是貧窮國家,我在這白天上課,晚上都要去當服務生,
週六日還要去飯店當清潔工,都是為了支付生活費及學費,
沒辦法!巴西人在這不唸語言就不能待在澳洲。
我想我會在這待個兩年吧!回國後還是會繼續從事旅遊業!!

Sabrina  瑞士人  2X歲
我並不是唸一般體制大學,在瑞士,我們有另一種教育體制,
依科系不同三到四年畢業,一週兩天到學校上課,其他日子到公司上班。
完成學業後,公司往往都會鼓勵畢業生先出國走走看看,
一般來說是三個月的假期,而且前兩個月薪水照領,
不過回國後還要在原公司工作一年以上才行。因為可以
旅遊、進修,又有薪水可以拿,有愈來愈多的瑞士大學生
一畢業就先出國開開眼界,以美加澳最多,
像我出國就是拿我大學工作時賺的錢出來的,先學語文一個月,
接下來我計畫環澳,另外因為英文能力進步了,回國後還有晉升的機會。

愛美  日本人  19歲
我從小就被我父母親逼著練琴,老實說,我一點興趣都沒有!!
一直到高中畢業,我實在受不了了,就跑到澳洲來,到現在已經快兩年囉!
相信你也聽的出來,我的英文幾乎沒有日本口音,因為這兩年我一直在唸語言學校,
晚上就是當服務生,日子雖然很累但我真的很喜歡澳洲的一切,
我也知道不能一被子當服務生,而且我的簽證再半年就到期了,
到時不回國也不行,回國後我想從事貿易工作。

Ying  泰國人  27歲
我來澳洲一年半囉!這段期間我白天上語言學校,晚上及假日則是
當服務生或是清潔工。像我這樣跑出來唸書及旅遊的泰國人還是非常少,
畢竟在泰國的收入跟澳洲根本不能比,大學行銷系畢業後我也不知道要幹麻,
對了,以後生孩子一定不准他唸行銷,當護士當工程師都行,
就是不准唸我這種沒一個專精的科系!!當初我是借我前男友的錢出來的,
我不打算還,誰叫他在我出國前劈腿!!我出來時家人都很擔心,
朋友雖然訝異但都很鼓勵。來這最主要的目的是增加英文能力及拓展眼界。
再過一個月我就要回國了,現在晚上都睡不好,因為想到回去後,
即使我一天工作10小時,領的薪水也只夠生活基本開銷,但在這,
我一天工作個五六小時就可以唸語言及過生活,我好怕我回去不能適應…

Eva  波蘭人 4X歲
我在波蘭是醫生,因為喜歡澳洲的天氣,像義大利,所以決定我們夫妻倆,
連同五個小孩一起移民來澳洲。我丈夫也是醫生,已經通過雅思7.5分,
再加上考過專業檢定,現在已經有居留權,可以在澳洲工作,但是我的英文不好,
只好先來這唸英文,現在下午已經在上雅思檢定班,希望八週後能通過7分。

John  巴西人 17歲
我是高中畢業後出來的,像我這樣的年紀就出來真的很少,
不過還是有人打工賣車也要出來。
在巴西,公立大學是免費的,但能夠上公立大學的比例大約2%,
其他人不是不唸就是唸私立大學,但私大的學費實在太貴了,
所以大部分的人都唸夜校,白天打工賺學費。
國內還是有國際大學,所以也有人就待在巴西本國而不出來,
不過近幾年來,出來唸語言學校的巴西學生真的愈來愈多了,
只可惜政府不准打工渡假簽證,所以還算是有錢人的權利。

毅  日本人  22歲
我大學主修英文,畢業前來這唸三週的語言學校,回國後再一個月就畢業了,
也已經找到翻譯的工作。打工渡假在日本非常流行,日本跟台灣一樣都是島國,
都想走出去。大部分的人即使英文不好,也會在日本先打點基礎,存點錢就出來,
英文在日本很重要,所以日本人出來唸英文是第一,體驗旅遊才是第二。
在日本的教育體系裡,經濟及法律是最熱門的科系,而大約只有10%的大學畢業生
會繼續讀研究所,而且讀的原因都是因為興趣而不是學位,因為日本公司在意的是
經驗及技能,學位只能參考。

Oleg  俄羅斯人 3X歲
我在俄羅斯從事建築生意,你知道,在俄羅斯想要有個小生意是很容易的,
政府會無條件借你錢,也會降低稅賦,但如果想把生意作大就有困難了。
在俄羅斯做生意就像分一塊Pizza,每個人該分多少都先劃分好了,
如果你想多吃一塊,就會有人吃不到,這裡沒有公平競爭這種事啦!
一但撈過界了,往往都是以暴力解決,
你問我公理喔!有啊,路上很多警察啊,但在我們這就算闖紅燈了,
假設警察開罰單是200元,你現場塞給他50元就沒事了,這早已是公開的秘密了。
所以我才想移民來澳洲,我姐姐已經住在這一段時間了,我想先把英文搞定,
考過雅思後再申請永久居留權,畢竟這裡是法治國家…..

Silvia 巴西人  32歲
我在巴西從事旅遊仲介已經12年了,因為我父親是日本人,所以我會說日語,
但我的英文不好,無法拓展歐美的業務,這一次來是想增加英文能力,
回國後能自行創業。巴西跟澳洲政府間沒有打工渡假簽證,所以我們要留在澳洲
就一定得有學籍,像我這一次就報了四個月的語言。
像我一樣到國外唸書或是旅遊的
巴西人還是少數,畢竟巴西還算是貧窮國家,吃飽飯都有問題了哪還能出國。

Irene 瑞士人  20歲
高中時就有在打工,一畢業後拿到了大學入學許可就出來了。
從高中畢業到大學開學中間,大約有半年的時間,這段時間有很多人會出國旅遊,
也有人大學畢業才走,或是大學中間休學就出來了,不過無論如何都還是會出去,
因為瑞士在歐洲各國的中間,出入法國德國都不需要簽證,出國就好像週末出遊一樣,
所以求學期間的長途旅行,對瑞士學生來說是不可少的,再加上在瑞士的退休年齡愈來愈高了,
一但就業了就要工作很長一段時間,所以一定要趁年輕先出去加強英文以及認識世界。

婚姻與股市~~~~還不錯笑


網路看到的,出處不詳,來源不可考

選擇對象叫「 選股」
剛開始交往,叫「試探行情 」
同居叫 「模擬操作 」
訂婚叫「掛進 」
結婚叫「 成交」
結婚生子叫「 配股」
嫁到有錢老公後立刻離婚叫「獲利了結 」
嫁到沒錢老公後立刻離婚叫「 停損殺出」
嫁到大男人主義老公喜怒由他叫「 主力」老婆叫「 散戶 」
嫁年輕老公叫「 高檔套牢」
嫁年邁富翁叫「 低檔承接」
結婚後離婚,被對方搞去不少錢財,叫「掏空 」
結婚後雙方感情不和,叫「 翻空 」
婚姻平淡,無可奈何地湊合著,叫「 套牢」
費盡心思的婚姻終於離了,叫「 解套」
結婚三、五年後,感情時好時壞,叫「 箱形整理」
婚姻徹底破裂,不可挽回,叫「崩盤 」

那….一夜情叫 ………..當日沖銷

南非幣與黃金升值的關係??


先說明一下
1.買黃金不一定跟南非買,不一定需要用南非外匯去買
但買南非的黃金要換成南非幣去買
2.全球的基金與投資人都在以美金計價的方式買黃金,現在國際美元的匯價低
相對而言買黃金還算是蠻便宜的,商人當然不甘賣黃金價值縮水
所以會提高一些價格,既然國際黃金的報價高,自然會認為南非金礦商的收入
應該可以帶動南非幣上漲,理論上是沒錯,但還需要考慮一個問題

現在南非的黃金產量與出口有多少(2006年南非的黃金產量創下歷史新低)
當然數據可能還要查詢過,不過產量跟以前比是有下降的
假如有家店賣大閘蟹超級好吃,所以一隻要賣10000,雖然大家搶著買
但環境因素,產量減少,每天頂多抓到10隻,我想店老闆能賺的也是有限

南非目前礦業是這樣的,礦業佔南非國民生產總值的比例越來越低
工人罷工的,由白人壟斷的南非金礦業已經不再賺錢,很多更是受到政治因素的影響
(在南非黑人的眼中
南非幣若能因黃金的上漲而上漲也就代表著只有白人在賺錢而黑人更貧窮)
加上最近依然受到供電不足的影響干擾,南非的經濟結構正在逐漸轉換

投資南非幣的觀點應該改變一下,聽到任何訊息都該抱持著懷疑的態度
經過察明後才去接受,包含我影響你的資訊
我不一定是對的,或者我的論點只在現在是對的,環境會隨時間而變