韜光養晦的美國


別以為美國經濟好轉,美股上漲,亞洲股市就能受益,這次不一樣!!

2009年2月24日美國總統Obama在美國國會參眾兩院發表演講
,Joe節錄一些關於產業發展的重點


Obama:首先是能源我們知道,掌握潔凈、可再生能源動力的國家將處於21世紀的領先地位。然而,中國發起了歷史上最大規模的發展高效能源經濟的努力我們明瞭太陽能技術,但我們在太陽能生技方面卻落後於德國和日本等國家。新的插電式油電混合汽車經我們的裝配線誕生,但卻要用南韓製造的充電池行駛。我所不能接受的未來是,讓明天的工作崗位和產業到我國邊境外生根,我知道你們也不會接受。現在是美國再次領先的時候了。

未來三年內,我國將把再生能源供應翻一倍。我們為基礎研究提供了美國有史以來最大數額的投資──這項投資不僅將刺激新能源開發,而且還將促進醫學和科技領域的突破。我們不久將鋪設數千英里的輸電線,為全國各地城鎮送去新能源。我們將讓美國人投入工作,將住宅和樓房變得更節能,進而節省鉅額能源開銷。但是,要真正改造我們的經濟、保護我們的安全,拯救我們的星球使之免遭氣候變化的破壞,我們最終必須使可再生清潔能源成為能夠盈利的能源。為了支援這一創新,我們將每年投資150億美元,用於發展風力發電和太陽能發電等技術、先進的生物燃料、清潔煤炭以及在美國就地生產的更高效的汽車和卡車。多年來的不良決策和全球性衰退將我們的汽車製造商推向破滅邊緣我們不應該也不會對他們的不良方式給予保護。但我們致力於讓汽車工業革新改造,重新創意,使之具有競爭並獲勝的能力。數百萬份工作有賴於汽車工業。百十多個社區依靠汽車工業。我相信,發明汽車的國家不會離它而去。

我們必須解決醫療費用極為高昂的問題。在美國,每30秒就會出現一起醫療費用導致破產的例子。到今年年底,醫療費用可能造成150萬美國人喪失房子。8年來,醫療保險費的漲幅是工資漲幅的4倍。在這8年中,失去醫療保險的美國人每年增加100萬。這是小公司紛紛倒閉,大公司將就業機會轉移到海外的主要原因之一。這也是我國規模最大、增長速度最快的預算項目之一。鋻於上述事實,我們再也不能將醫療改革束之高閣。我們再也經不起拖延。現在是時候了。

我們在短短30天中為推動醫療改革所做的努力已經超過以往10年。本屆國會正式開始運作才幾天,就通過一項法案,為全職父母家庭的1,100萬名兒童提供醫療保險併為醫療保險提供保護。 我們的復甦計劃將投資建立電子醫療檔案並開發新技術,以減少差錯,降低費用,保護隱私,治病救人。我們的計劃將發起一項新的倡議,力爭在我們這個時代找到治療癌症的方法,從而戰勝這個觸及幾乎每一個美國人的生活的疾病,而我也是其中之一。 而且──我們的計劃對預防性醫療的投入空前之高,因為預防性醫療是保障我國人民的健康,讓醫療費用得到控制的最佳途徑之一。

我們必須迎接的第三個挑戰是,迫切需要擴大美國教育提供的前景。在全球經濟體中,你所能提供的最有價值的技能便是你的知識,良好的教育不再僅僅是獲得機會的通道,而是一個先決條件四分之三發展最快的職業需要有高中以上的文憑。然而,我國公民中只有過半的人達到這個教育程度。在所有的工業化國家中,我國的高中退學率最高。在進入大學的學生中,有一半從未完成學業。這是解決經濟衰退的一劑藥方,因為我們知道今天在教育方面領先於我們的國家明天會在競爭中超過我們。這就是本屆政府設定下述目標的原因:確保每個兒童都能受到完整的、培養高強能力的教育──從出生之日起直至就業之時。  這是我們對美國兒童必須作出的允諾。

我們已經通過經濟復甦計劃對教育進行了歷史性的投資。我們大幅度地擴大了早期兒童教育並將繼續提高早期兒童教育的品質,因為我們知道對人生影響最大的教育是生命最初幾年的學習。我們另使將近700萬學生──700萬──能夠上得起大學。我們還為避免削減和解聘教師這種令人痛苦的情況發生提供必要的資源,這種情況一旦發生就會阻礙孩子們的進步。但我們知道,我們的學校所需要的不僅僅是更多的資源,還需要進一步的改革。這就是這項預算案要造就新型教師的原因──為教師的教學表現提供新的激勵手段,為他們的提高開闢途徑;對他們的成功給予獎勵。有一些創新項目已在幫助學校向高標準邁進並填補成績的空白,我們將對這些項目進行投資。我們還將把我們的承諾擴大到特許學校。

作為立法者和教育工作者,使這一體制能順利運作是我們的責任。但參與這一體制是每一個公民的責任。因此,今晚,我要求每一個美國人承諾接受至少一年以上的高等教育或職業培訓。可以上社區大學也可以上四年制學校;接受專業培訓或實習。但無論接受何種訓練,每一位美國人都需比獲得高中文憑得到更多的教育。高中輟學已不再是一種選擇。這不僅對你個人是一種放棄,對你的國家也是一種放棄,而我們的國家需要並重視每個美國人的才智。 這就是我們將支援──我們將對所有美國青年提供必要的支援以完成其大學教育和實現以下新目標的原因:到2020年,美國將再次成為全世界大學畢業生比例最高的國家。這是我們能夠實現的目標。這是我們能夠實現的目標。同時,我知道大學學費比以往任何時候都高,因為這個緣故,如果你願意在你所在的社區擔任志願者,或回報你的社區,或為國效勞,我們保證你能負擔高等教育的費用。


看完了Obama當年的國家發展計畫,明顯是把發展重心擺在醫療、高科技、電腦科技、汽車、再生能源、教育,透過這些整合,把美國打造成科技大國

來觀察Obama在2009年就職以後
美國這幾年進口的商品是啥,就大概能知道美國打算如何推動產業結構發展

1.進口總值成長最大的是銅,銅是基礎工業之母,擴大基礎工業發展,最需要的就是銅

2.美國進口的商品,如果扣除原油,幾乎是非常緩和在成長,美國人經濟拮据所以不買商品,不消費嗎,來看下圖美國民間消費成長,已經超過了2008次級房貸的總值,美國人不是不消費,而是逐漸轉為購買美國國內的產品,降低進口的使用量

3.美國在汽車零件和耐久財商品的購買量也是非常緩慢,除了本國沒有生產的製造元件不得不進口以外,剩下的全都由國內自行生產,難怪美國本土的工業廠商獲利成效如此漂亮,這次的股災,美國科技和工業類股幾乎都回到了當初的起跌點,迅速在恢復中

4.為何美國科技業的職缺大增,工時和時薪都在提高,而亞洲各個製造業出口國都沒有感受到這股氣氛,從進口產品走勢就一目了然,美國人開始製造自己需要的產品,這樣一來,勢必衝擊到亞洲許多科技製造商品國,只要商品在美國能夠生產,那麼這些外國製造商必然慘淡,台灣科技業為何無法受到美國經濟起飛而受益,因為產品早已是夕陽產業,除非產業經過改造提升,否則未來難以再打入美國市場

美國股市只要是跟科技、通訊有關的股票,經過股災後股價都迅速在恢復



零售銷售業成長更是快速
,2009年低點到現在,就算是8月股災,股價也有3倍的成長

這次股災最慘的是金融業,包含炒作交易的各大券商,股價完全被打回原形,金融業已經逐漸被美國政府架空,透過實質的科技業、通訊業、再生能源和汽車業所帶動的經濟成長,美國這次的復甦不再是金融泡沫,而是科技發展的真實果實

台灣的科技業要警惕了,如果產業結構再不升級,未來美國吃肉,台灣連湯和渣都看不到發展科技和工業最需要啥教育、原物料和零售銷售,朝這五個目標邁進,短期內就不會有啥大差錯

3年內~美國將回到穩定的全球最大經濟體


先來看一則新聞
國際貨幣基金組織(IMF)的最新官方預測顯示,中國經濟預計將在2016年超過美國。

這令我想起了中國戰國七雄時代,秦國獻公往生後,秦孝公即位的狀況,秦國旁邊緊鄰當時霸權魏國,另一個強權就是齊國,不過離秦國太遙遠,當時秦國弱到讓魏國連佔領都覺得多此一舉,結果秦國苦練20年,終於一舉大逆轉

秦國靠的不是最強大的軍事力量,這跟歷史課本教得不太一樣,秦國靠的是最強大的後勤,打軍事戰的重點絕不是矛盾之爭,而是糧食之戰,也就是經濟之戰,我在第一本書修訂版最後一章節207頁(德國納粹的經濟改革)有類似的文章,德國能從二戰後發展到今天的出口工業,絕不會是奇蹟,日本在1980年代的經濟也不會是奇蹟,美國的經濟霸權也是如此,國家經濟要能大躍進,除了出口貿易,另一個就是內需市場,古代的秦國就是把內需市場發揮到極致,所以才能連續長年作戰,否則戰勝一個大國就會把國力消耗掉,反而會讓周圍國家反過來入侵,現在的體育競技也是如此,Michael Jordan再強也沒辦法連續PK好幾位NBA球員,除非給他好幾倍的體力,可以戰完持續再戰,基本功和體力練好,氣比別人更長,長期下來自然接近戰無不勝

秦國當時的變法者商鞅認為如果一百人從事耕作,只有一個人閒著,這個國家就能稱王天下;十個人從事農耕,一個人閒著,這個國家只能強大;有一半人從事農耕,有一半人閒著,這個國家就危險了戰國時代生產力水平衰弱,如果需要90%的勞動力從事農業,才能獲得足夠的糧食,那麼就需要抑制商業等行業在當時(工業革命以前),這種農業就業人口的觀念,幾乎是主導中國在亞洲強盛的原因之一而現代(西元1900年)農業技術發達,生產力水平大幅提升提高,只需要10%的勞動力從事糧食生產,就可以養活全部的人口,讓其他人力可以發展其他產業,則是強調非農就業人口的觀念

(漢書·食貨誌上)說戰國初年魏國農民的一般產量,一畝地普通可以產糧1.5石,上熟可以四倍,中熟可以三倍,下熟可以一倍;小飢可收一石,中飢可收七鬥,大饑只能收三鬥。 戰國時一畝約為今天的三分之一畝,當時的一石大約是現在的0.2石(一石等於10斗)。

(孟子·萬章下)說當時農業產量,100畝的平均每畝收穫“上農夫食九人,上次食八人,中食七人,中次食六人,下食五人”。經過計算每畝平均供養人數為7人(中食),按照當時記載,平均1家6口人可以種150畝地,平均每人種地25畝,秦國發展巔峰人口約500萬人,減去打仗的60萬人,減去非農業活動的100萬勞動人口,全國約有340萬農業勞動人力,340萬X25 / 7 =1214萬人,這數據實在太驚人了,糧食供應量足以養活當時的半個中國,士兵每個吃得飽飽的,國富兵強所以韓趙魏楚燕齊六國車輪戰也打不贏他,當時秦國根本沒有讓六國有機會聯合是一國一國殲滅

古代打仗就是打農戰
,現代打
表面是經濟戰,實際上是出口+內需戰,美國之所以能持續強盛,最重要的關鍵就是在出口貿易達到上限以後,懂得轉為發展內需,改變產業結構,美國在1990年代做了一次內需結構的調整,才有2000年的大多頭局面,把道瓊指數推升到一個極限,如今,美國從衰退中復甦,需要的正是一個新的產業結構變革

來看看2009年以來
,美國的產業結構做了什麼改變
,為何2010年下半年以後失業率持續高檔,無法有效拉下來,關鍵就在於政府部門的工作機會大幅減少,從下圖可以看到,由政府部門所提供的工作機會,在2008年次級房貸的臨時機制下退場,大量的失業人口提高了美國的失業率,如何消化失業人口,是長期抗戰,美國政府正在引導人民往民間就業,尤其是非農業就業,這樣才能提升內需市場為主的服務業,美國政府正在從釋放出的工作職缺引導人民回到適當的工作岡位上


美國政府近一年來都在引導人民往服務業或製造業邁進
擴大內需消費市場,而製造業可以增加美國的實質GDP成長,這會比金融業經濟為主體所產生的泡沫產業還要健康,美國未來要能走得更遠,一定要經過這條大改革,直到2011年8月,這些服務業(沒有完全列出)和製造業終於爬上了2%的工作職缺成長率,約略再3年,就能爬回2007的水準

建築業是最龐大的產業短期內能維持零成長不衰退就很理想了,扣掉貿易運輸業(這項對於製造業經濟有相盪大的幫助),跟金融業相關的產業,在Obama政府的引導下越來越難發展美國的經濟成長逐漸由實質的工業經濟建設堆砌而成,而非由夢幻的金融業與房地產借貸產業建構而成,這5年的產業結構改變,仿佛中國古代的商鞅變法,經過這段陣痛期,等到製造業與科技業再度完成發展,美國會再度回到全球工業霸權地位,這次就可以把中國日本和歐洲遠遠甩在後頭了

資料來源http://research.stlouisfed.org/

2016年,中國不僅不會超越美國,隨著人口紅利優勢逐漸消失,屆時連美國的車尾燈也看不到

石油輸出國組織(OPEC)的預期報告


資料來源OPEC月報告
針對用OPEC的解讀來預估原油需求量的看法Joe把過去一年來OPEC對原油需求量判讀做個整理(資料僅供參考)

綠色框框為當時油量需求,OPEC用當時全球經濟景氣來預估未來原油需求量
紅色框框為預估值

2010年10月OPEC預估Q3和Q4全球用油量需求成長會減緩


2010年11月
Q3實際需求超乎預期OPEC預估Q4全球用油量需求成長會減緩但2011年全球會需求會維持穩定
大陸需求熱絡 OPEC調升石油市場需求展望

2011年1月,結果全球2010年Q3實際需求用油量意外大幅成長,OPEC預期2011年原油需求會增加
新聞OPEC調升全球2011年石油需求預期


2011年2月OPEC預估2011年Q1用油需求會比2010年Q4高,但Q2~Q4需求較Q1減緩
新聞OPEC上調今年用油需求 油價走揚

2011年6月,全球用油需求2011年Q1意外比2010年Q4少,但OPEC預估2011年Q2~Q4用油需求成長會維持恆定
新聞OPEC月報稱下半年油市吃緊 庫存也將下滑
新聞OPEC調升全球2011年石油需求預期

2011年10月,全球用油量Q2和Q3意外大幅減少OPEC預估2011年Q4用油需求會稍微反彈,2012年維持穩定
新聞OPEC:今明年原油需求,大幅下修
新聞成長疑慮 OPEC調降今明兩年原油需求成長預測


OPEC對原油需求的預期
,2010年歐債後,下調原油需求,但全球原油需求意外增加,2010年11月開始調升全球用球需求,結果全球用球需求持續走跌到8月,2011年8月開始OPEC改變預期,預告未來全球用油下調,這告訴我們?

台銀黃金存摺交易規則


台灣銀行黃金存摺交易規則,有更改歡迎提出,我在做更新(感謝網友無私提供資訊)

1.交易時間
臨櫃:營業日上午9時至下午3時30分。
網銀:營業日第一盤(約上午8時40分)至下午3時30分
營業日網銀盤後交易:
NTD黃金存摺:下午4時至夜間8時
USD黃金存摺:下午4時至夜間11時

2.NTD黃金存摺價差白天約1.215%晚上約1.457%
USD黃金存摺1oz價差約US$16.05或US$16.1->價差約0.9533%

3.NTD交易門檻較低,最低交易1gGold即可
USD交易門檻較高最低交易1oz Gold
若資本不到等值NT$100萬,那就操作NTD黃金存摺,拋補起來門檻較低會較好操作

美元真的要大逆轉了嗎


眼下投資市場幾乎是一片看空,更多的分析師幾乎是看空未來幾個月的景氣,Joe又要來跟大家忠言逆耳,和市場唱反調了

這是美國債券30年殖利率,目前幾乎是創下2008次級房貸金融海嘯以來的新低

下圖是美國10年債券殖利率,數據更誇張,比次級房貸還要更低

這些國際熱錢真是瘋了放著股市和匯市可能的股息利息不管全部龜在報酬率超低的債券市場,真不知道這些熱錢可以忍多久

來看看前兩次美國國債殖利率低點時,美元指數的變化,有人建議你賣AUD,NZD,等一堆非美元貨幣嗎美元真的要起飛了嗎,原物料要崩盤了嗎?

一樣的時間點來看看美國道瓊指數,最近美國經濟數據逆勢成長,利多都不漲,美股真的要崩盤了嗎,要二次衰退了,大家趕快逃命?

台幣近3季內還沒有降息的必要


近期巴西開始出現降息,有投資人開始詢問台幣現在或者未來是否也會跟進的疑慮,Joe說明一下對台幣利率的看法

這是巴西2000年以來的利率走勢,從圖中可以看到,巴西央行對於利率的控管並不是很理想,理想的國家貨幣利率走勢,央行內部團隊要能準確對於未來景氣做預估,會隨著國際金融局勢做緩和調整,但巴西的利率震盪非常劇烈,不穩定的利率政策意味著國家央行團隊對金融的前景預期把握度不夠,伴隨而來的往往就是國內劇烈的通貨膨脹

觀察下圖巴西的國內通貨膨脹,不難發現,這國家的通貨膨脹程度自然也是相當劇烈,雖然巴西是原物料產國,通貨膨脹比原物料產國劇烈的機率較高,但這一方面是巴西央行對於國家貨幣的控管機制也不盡理想,任由國際投機客大肆炒作的同步影響,顯示國家央行團隊的控管能力有改善空間

接著來看台幣的利率走勢,每一次的轉折點都剛好是在國際金融局勢發生轉折處,2002年全球網路泡破,2008年美國次級房貸,升息則都是在短期通貨收縮進入通貨膨脹之時,升息用緩和的小幅調升,降息則是緊盯國際局勢,利率走勢相當穩定,以目前來說,央行如果預期國際經濟局勢只是短期做大幅度修正,長期來看,2013年以前仍然是景氣多頭,那麼央行會選擇暫時停止升息來度過這段時間,而不需要降息,然後再升息,增加利率的不穩定性,也同時伴隨國際熱錢進出炒作

台灣的通貨膨脹幾乎都穩定維持在-2.0~2.0%的溫和水平,這種通貨膨脹程度自然不需要大幅度的對利率政策大轉彎,遇到國際金融局勢出現巨變時,用存款準備率和貼現利率做調整即可,央行不需要動用利率工具,按照目前美國的經濟數據分析來看,撐過這幾個月,至少三季內不需要降息,但如果油價持續維持在目前的價格之上,那未來再考慮做升息調整即可

至於有投資人擔心對於房地產來說,可能又回到利多的炒作機會,其實不然,只要通貨膨脹降下來,代表國際熱錢炒作的效應也會大幅減少,沒有熱錢在銀行貸款資金作背後運作,全台房地產幾乎無法炒作起來,按照目前的通貨膨脹率和利率水平,房地產投資人的套利空間越來越窄,這會讓房地產的交易量持續萎縮,然後下一個階段達到價格下跌的過程,所以不升息不至於有對房地產利多的條件

信義:大台北地區年底前房價恐面臨修正

從經濟數據看景氣


經濟數據非常多種,看法的意見分歧是正常的,通常Joe都是把數據用Excel製圖看趨勢,但大多數的人喜歡看個別數據,Joe把某些數據是整個核心經濟數據,在多頭或空頭罩頂的時候,觀察起來特別有利,8-9月是近期全球股災和原物料商品的重傷區段,已開發國家經濟持續低迷,歐洲更是債務危機重重,如此情況下,來觀察幾個核心數據

截至目前為止的幾個數據來看一下(更新的數據等下個月出爐就可以知道第四季,甚至是明年第一季趨勢了)
德國七月份工業生產月增率,前值-1.1%,預估值0.5%,實際值4.0%
歐元區七月份工業生產月增率,前值-0.7%,預估值1.5%,實際值1.0%
德國八月份失業率,前值7.0%,預估值7.0%,實際值6.9%
德國人真是阿呆,景氣都在衰退了,還在持續增加雇員和生產,貨要賣給誰

德國八月份消費者物價指數,前值2.4%,預估值2.4%,實際值2.6%
德國人真是亂花錢
,經濟不景氣,消費力還成長

美國耐久財用品訂單月增率,前值4.0%,預估值-0.5%,實際值-0.1%
美國8月份ISM製造業採購經理人指數,前值50.9,預估值48.5,實際值50.6
美國8月份非ISM製造業指數,前值52.7,預估值51,實際值53.3
美國8月份消費者物價指數年率,前值3.6%,預估值3.6%,實際值3.8%
美國9月份芝加哥經理人採購指數,前值56.5,預估值56.5,實際值60.4
美國人真是很敢花錢失業率這麼高,消費力還是持續成長,吃吃喝喝就算了,連耐久商品都還在買

美國8月份經濟領先指標,前值0.5%,預估值0.1%,實際值0.3%
8月份美國國債問題嚴重
,股市大回檔,失業率增加,領先指標還能正成長,合理懷疑這調查一定有問題

國際原油從5月多開始走跌,到現在9月底了,來看看對於以原油當作原料的第一線企業狀況

主要原料暴跌,輪胎廠Q4具超額利潤(資料來源http://0rz.tw/0g1zS)
《大陸經濟》8月石化業產值年增34%(資料來源http://0rz.tw/yOQpi)
國際油價急挫,帶動石化原料大幅走跌
(資料來源http://0rz.tw/CBtk4)
原物料/台幣同步貶聚和Q3營運轉佳(資料來源http://0rz.tw/zfLSu)
東京橡膠期貨27日一度飆6.9% 創6個月最大漲幅
(資料來源http://0rz.tw/x8dJN)

國際原油價格近期仍在低檔,5月以來經過3~4個月了,這個效應會逐漸反映在能源與原物料產業上,需現在的價格暴跌就是日後的需求增加,眼下經濟數據呈現的是不景氣沒錯,但隨著時間的發展,後續未必會持續不景氣聯準會釋放出大量的游離資金,這些資金離開股市前往債券以後,目前的國際環境可以讓這些熱錢前停留在極低利潤多久時間,未來幾個月內,0.1%的美元利率環境,熱錢有那些地方可以去,然後我們在最有可能的幾個目標做長線佈局,如果你的眼光還是留在已經反應在市場的行情上斟酌,那麼你永遠走在落後的行情之後耐心等待後續的變化

全球景氣的看法


全球經濟目前正擔心面臨著多空轉換的可能性,從留言或是信件,都可以看出越來越多投資人對於投資市場的悲觀,但在此而言,Joe依然要告訴你,全球景氣並未陷入衰退的情況,只是之前的泡沫長太快了,這次的修正,讓泡沫縮小規模,然後再次擴充下一個泡沫,這跟波浪分析的五浪規則是不謀而合的,在這個大約6年的景氣循環之中,現在的資本大回檔只是五浪規則中的第四浪,在全球投資熱錢汲汲營營於獲利與資金使用效率的關鍵上,越來越便宜的股價或原物料價格造成投資報酬率的大幅提升,反而債券的報酬率逐漸下降,當這個蹺蹺板再度反過來時,資金就會立刻再反向流動,但有了QE和QE2的挹注,這個泡沫的膨脹和瘦身速度確實比以往的紀錄都還要快,相對的,瘦身過度後的修正也會再度回來,讓過瘦的體型再度恢復苗條身材,然後在安逸的日子又逐漸變胖

會造成8月以來的景氣大修正主要來自於美國商務部的經濟數據修正,包含消費者支出下降、企業投資下降、零售銷售數據下降等,這些數據的修正說明了,投資市場的比例比預期的小,而投機市場的比例比預期地來的高出許多,代表通貨膨的原油價格在7月底一公布以後就大幅走跌,代表非美元貨幣的歐元在延滯一個月後,歐元區相關經濟數據出爐後跟著崩盤,所以造成了近期的巨大修正,但這個修正在波浪時間軸上約是1~2季的時間規模,如果你認為經濟沒辦法快速成長就是衰退,那麼這個定義和我認知的衰退是不一樣的界定,我依舊認為目前並非是長期的衰退,只是經濟成長非常緩慢我在第一本著作第4-5節通貨膨脹投資理財與投機和第二本著作第217頁石油與通貨膨脹段落有針對通貨膨脹與景氣作一些敘述,從美國的消費能力和通貨膨脹率來看,我並不認為全球經濟目前會陷入衰退,只是目前的局勢還需要一些時間發展,消化QE和QE2所產生的泡沫

在7月底的美國經濟數據修正以前
,我是認定不會有QE3的,但經過美國官方的數據修正,加上失業率高居不下,我對QE3的判讀No改成Yes,但Bernake要在目前的通貨膨脹程度推出QE3的風險情況是極高的,除非先緩和原物料與商品的價格,這樣才能更有效的減緩通貨膨脹對美國經濟的衝擊,尤其是原油價格,可以預期接下來3季內,原油價格的成長會比較緩慢,我想這也是美國比較傾向的路線,但庫存與需求比,美元貶值,都會直接反映在農作物與貴金屬上,所以仍然具備多頭的格局,原物料產國的貨幣也會受到支撐的效果,AUDNZD確實是回檔了,但回頭看看2007次級房貸以前的匯率價格,約略相等的價格,部分投資人竟然會覺得AUD、NZD跌很多了,這顯示原物料仍然處於多頭格局之中,眼下的回檔絕非是空頭的開始

要長期活在市場上,絕不是靠眾人的看漲看跌,或者市場的短暫劇烈變化,甚至是大多數分析師的看法,能改變Joe的看法主軸的,只有各國央行所統計出來的官方經濟數據(前提是經濟數據完整無誤),而非任何分析師的看法,經過統計處理與邏輯化分析的經濟走勢,才是全球景氣的紅綠燈,不管資本市場短期內是否走歪了或是出軌了,長線來看,資本市場終究會拉回基本面的經濟數據的實質軌道上,宏觀來看,波浪結構回顧歷史都能正確無誤,也是這個原因,基本面分析和技術分析是相輔相成的,分析師要把技術分析要發揮到最大效果,前提就是要有非常雄厚的總體經濟邏輯,才能堅持或適時修正自己的分析,而非人云亦云或見多喊多見空喊空的改變立場

再耐心等等不管是不是還用QE3這個名詞,美國聯準會在適當的時間必然會提出市場接受的量化寬鬆政策,除非再度出現日本大地震之類的天災人禍,否則全球景氣在美國逐漸復甦的情況下,一季內很高的機率會再回到榮景的軌道上的