20180325中美貿易戰對美國的影響

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2018年聯準會利率會議日期May1-2、June12-13*、Jul31~Aug1、September25-26*、November7-8、December18-19*

美國政府在Trump的主導下,開啟了對中國的大規模貿易干預政策,美國將對中國600億美元(約1.75兆元台幣)的商品祭出最高25%關稅,包含機電類產品、運輸設備、鋼鋁金屬製品等,實質關稅提升,從2017年的數據來看,中國出口到美國的商品總額約4300億美元,其實600億美元的比重(約14%),並不是會重傷中美貿易的金額,不過美國的產業結構短期內難以驟變,Trump上任一年來,景氣越好,貿易逆差就越大,從海外進口商品的趨勢,基本上難以改變,Trump想要嘗試修正這個趨勢,這對美國經濟長遠發展是很有幫助的,但對美國的貿易國則未必如此

但是中國從美國進口約1540億美元,貿易順差約2760億美元,沒有美國這個大買家,中國的貿易就會轉為逆差,中國的GDP成長中,出口占了約20%,而且出口受損,進口也會受損,因為出口減少,生產商自然會減少材料進口,企業融資會影響金融,工業運輸也會受影響,所以實質上的經濟影響,並不是只有出口項目,整個就業市場也會受影響,GDP也會下降,GDP一下降,就業供給就會減少,所以中國政府其實是非常擔心的

Trump政府想改變的,恐怕不只是鋼鋁和智慧財產等相關產業的貿易逆差,還有中國過去長年在海外產生利己不利人的貿易模式,2015年,WTO統計,美國的平均關稅為3.5%、日本為4.0%、歐盟為5.1%、中國是9.9%,雖然中國加入WTO,但中國的關稅其實變相鎖國,而且還會對外國企業強加許多不成文的高壓管理,例如中資要一定比重入股,對技術和智慧財產的保護嚴重不足,外匯進出嚴重管制,企業還要適應當地的官場文化與政策更迭,雙邊企業運作自由度不對等,但單一美國企業難以跟中國政府抗衡,如果由美國政府出面,改變過去一面倒的風氣,對美國其實反而有利

以鋼鐵產業為例,雖然中國直接出口到美國的鋼鐵貿易額連前十名都不到,但那是因為中國的低價鋼材先傾銷到日本、南韓、歐洲,然後才出口到美國,像歐洲近年也抱怨,鋼鐵產業飽受中國傾銷,歐盟在2017年就對中國徵收鋼鐵反傾銷稅,中國的鋼鐵產能有多大,光是他自己一個國家,產出可以等於全球其他國家的總合,這完全就是產能過剩,中國沒有削減產能,全球鋼鐵業其實都會受影響,當美國宣布要課徵鋼鐵反傾銷稅,盟友日本也跟進,對中國和南韓生產的部份鋼鐵產品徵收反傾銷關稅,稅率為41.8至69.2%,為期5年,德國媒體也呼籲歐美應該一同抵抗中國。

美國提出要縮減中國貿易逆差和改善對智慧財產權的要求,對中國來說,其實這跟女朋友要求拿出一棟豪宅,不然分手,概念是差不多的,篤定你拿不出豪宅,目的就是要分手,如同我先前說的,Trump上任一年多來,其實已經蠻積極的去改善這個問題,但從結果來看,美國的貿易逆差還是增加到近年來最大,在這個前提下,Trump與其要大幅縮小貿易逆差,還不如維持這個貿易逆差,因為只要貿易逆差夠大,它反而成了談判的好武器,如果Trump沒有順利加稅在原本的項目上,那我想Trump團隊在談判上,肯定另外獲得其它利益。

不管中國和美國之間的貿易競爭如何,這其實對美國的負面影響相對小,因為美國本身是巨大的貿易逆差國,中國很難在貿易上反抗美國,科技零件和產品、交通運輸、醫療設備、化工產品、農產品,這些都是中國本身所需要的,中國課徵高關稅,對自己其實未必有利

美國商品類核心通貨膨脹率

高關稅對美國的傷害就是,相關進口產品的價格會推升,美國企業可能會往墨西哥或其他新興市場尋找替代產品,或者改為本土製造,所以要不些微推升物價,要不增加美國本土就業機會,但美國扣除能源相關的商品類物價,長年呈現通貨緊縮,如果進口這些廉價商品,可以溫和刺激美國通貨膨脹,其實未嘗不是一件好事,中國要和美國一起拉高關稅,削弱自己出口競爭力,美國方面很可能是短空長多,美國業者又增加了自產自銷的意願,乾脆不要跟中國買了

不過當Trump政府宣布要額外課稅的政策以後,其實市場氣氛未來就會慢慢轉變了,美國國會近期還通過了一些看起來就是針對中國的政策,例如通過台灣旅行法、援助西藏境內與在印度流亡的藏人社區、提案禁止美國政府使用中國通訊設備,這意味著,美國兩大黨派,民主黨和共和黨,其實也都支持美國政府擴大對中國施壓,美國民意並沒有對議員有太大的反彈聲浪,當上面的決策者連續釋放出,外交反中的政策,下面的執行者,其實就會揣摩上意,反中的氣氛會逐漸提升,民間企業也會意識到,政府態度和Obama執政時的落差,例如本來跟中國進口鋼鐵,突然一道政策下來,進口成本可能就飆高了,企業營運擔心政策干擾的意外,為了避免未來又被這樣的政策干擾,企業自然會自主減少和中國貿易,降低未來政策干擾的不確定性,長期下來,中美貿易逆差即使沒有縮小,也不容易大幅增加了

 

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