20180128美元趨勢短評

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重要訊息提醒
2018年聯準會利率會議日期January30-31、March20-21*、May1-2、June12-13*、Jul31~Aug1、September25-26*、November7-8、December18-19*

美元從FED在12月份升息後,很明顯地走弱了,美元指數周線圖以波浪分析來製圖,2008年以來的反彈大行情結束的機率其實相當高,2018年的美元發展,很可能會是全年維持相對弱勢,因為許多非美元貨幣可能會進入近年來的初次升息,來應對原油和原物料上漲所帶來的通貨膨脹,初次升息對市場的影響力大,非美元貨幣很高機率會呈現升值發展

許多投資人會考量另一個因素,那就是美國減稅,因為美國企業長年在海外停泊的現金非常龐大,2016年度美國企業停泊在海外的未匯回獲利高達2.4兆美元(約新台幣75兆元);Goldman Sachs估算,2017年所有美國企業海外總資產將超過3兆美元。

精明的美國企業在減稅法案通過後,包含Apple、Microsoft、Cisco、Google、Oracle、Johnson and Johnson、P&G、Qualcomm等國際著名企業,只要把利潤匯回美國,可以降低一次性的利潤匯回稅,所以Apple在利潤的驅趕之下,就會逐漸把長期停泊境外的資產匯回美國,企業們會更有意願發放股利,美元的需求也會提升,從這因素來看,美元是要上漲的。

 數據來源/彭博

不過美國政府是很精明的,他自然不會讓自家企業面對較差的匯兌價格,舉個例子,美國企業停泊在台灣的現金,以台幣存放,2018年要開始匯回美國了,這時候台幣要換美元,美國政府是讓USD/TWD維持在33,還是讓USD/TWD維持在29,哪個換匯價格對美國企業有利,答案其實相當明顯,只要讓美元維持弱勢,企業海外現金此時將大量非美元貨幣,兌換成美元,再匯回美國,這是多大的匯兌收益阿,美國政府只需要爭取弱勢美元的時間,讓企業們締結遠期外匯合約或其他鎖住匯率的金融工具,這樣就足夠,美國財政部長Steven Mnuchin所說的,美元轉弱對美國有利,其實意思就在這裡,等到美國企業完成匯兌避險,美元就不需要再維持弱勢了,所以他說美元短期價值並不需要擔憂。

美國總統Trump在空軍一號上對記者說,美國股市這麼成功就是因為他,他對資金和就業非常在行,他覺得他做得很不錯,比民眾理解的好多了,從結果來看,不管開頭和中間過程如何,他大多得到了他預設的目標,在美國境內的法案成功率較低,但是在外交博弈上,我認為他是成功的,他的手段可能讓大眾意外,但他還是得到他想要的結果,所以讀者不用擔心他毀了美國,他仍然讓美國走在有利的道路上。

讀者應該不難發現,2011~2016年,我對美國股市的態度是很樂觀的,基本上就是我建議的投資布局主力,2017年則是對於台灣股市和德國股市也增加了建議布局的頻率,過去沒有提及到的澳幣,2017年也明顯增加論述,我立場的轉換不難意識到,我對於台幣和歐元與澳幣已經轉為樂觀了,我也沒有對於美股感到悲觀,只是基期墊高了,投資效率下降了,投資人要思考,資金就一份,怎麼分配才在整個賽局上有利,2017年底,我在幾場公開講座有提到,像是包含德國股市和歐元的EWG,會是較適合的布局標的,因為不管歐元的升貶,EWG很高機率都會是升值的,我對於長期課程的讀者,甚至更早就提到這點,好的布局策略是,繞過你不確定的路線,找出你確定的元素,然後眺望整個大局來佈局,就算我判斷錯美元的趨勢,那也不影響整個投資獲利,因為就算歐元貶值了,EWG長線擺著,德國出口受惠,還是會讓DAX大漲,EWG還是會上漲,如同賭場的莊家,莊家不管誰是贏家或輸家,反正透過機率運算,讓輸家虧的總額,大於贏家賺的總額就好,剩下的歸自己,這樣的Gamble對自己有利,那就要做。

2018年是樂觀的一年,因為FED升息還沒到頂,到年底,美元利率很可能還不夠高,2019年還可以繼續升息,這到時候我會再判斷,我要看美國通貨膨脹會發展到怎樣的數據,投資就是走一步算一步,臨場應變,就算局勢不如自己預期的,那也無妨,找時間對自己有利的賽局,那就勝算很高了,我假設2018上半年的多頭趨勢還維持,那麼原本的股市多頭部位就不用擔心,不用提高比重,維持原有部位就可以

至於外匯部位,因為台幣走強,所以外幣勢必面對大量匯損,但這也不用擔心,因為台幣很難持續強勢下去,但不確定時間點,所以美元部位拿來佈局外匯ETF,長期抗戰,例如我把美元部位拿來買進FXA,這我先前提過了,不是現在才提到,澳幣長線的爆發力不會輸給台幣的,我只要確保我的FXA能賺到更多美元,那麼外匯部位並不會吃虧,以後再做轉換就好,雖然此時台幣強度比我預期的還強許多,美元部位會有匯損,但我們可以繞過台幣,想辦法讓布局可以賺到更多美元就好,美元長線還會再轉強的,不用擔心一直對台幣弱勢下去

因為美國企業一旦完成資金回流美國,以美元存在,那美元就沒有弱勢的必要了,而且全球股市也不會一直維持火熱,慢一點3~8季的時間,我認為大修正還是會來,到時美元會有跌深反彈,可以讓投資人趁機做轉換的,詳細時間點不知道,反正徵兆出現了再來應對,眼下還不急

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13 Comments

  1. 大家參考

    感謝Joe大
    文中列出來的Gilead 目前價位88.8 元2015年高點123.37
    此公司 現金很多 靠併購始終站在風尖浪頭上 近期靠併購Kite 取得CAR-T第二張FDA核準的藥證 另2018-2-12治療
    HIV的新藥 能否獲得FDA的核準 將會接曉 治AIDS的藥很多
    可選的藥很多意義上就是沒有一種藥最好。沒有能根治的藥 只要有療效且沒有嚴重副作用 都是會核準的 此藥估計五年銷售額50億美金

  2. TWNO1

    目前美元可能暫時跌深反彈,但等非美國家進入近年來的初次升息後,美元再下跌機會仍大,非美元貨幣很高機率會呈現升值發展,台幣也可能隨著起漲,請問joe大為何認為台幣將來無法持續強勢下去呢?謝謝

  3. Ken

    精明的美國企業在減稅法案通過後,包含Apple、Microsoft、Cisco、Google、Oracle、Johnson and Johnson、P&G、Qualcomm等國際著名企業,只要把利潤匯回美國,可以降低一次性的利潤匯回稅,所以Apple在利潤的驅趕之下,就會逐漸把長期停泊境外的資產匯回美國,企業們會更有意願發放股利,美元的需求也會提升,從這因素來看,美元是要上漲的。=====新聞提到蘋果公司海外現今已匯回美國本土, 觀察美元似乎沒啥太大反應?不知是否正確? ========https://tw.appledaily.com/new/realtime/20180202/1290585/

    • Ken

      台灣的新聞常常有誤導 剛看另一則似乎比較正確: 据美国科技新闻网站AppleInsider报道,周四,苹果首席财务官马斯特里(Luca Maestri)在财报分析师会议上表示,苹果准备将2850亿美元的海外现金(刨除债务之后是1630亿美元)缩减为零,即全部花光。

      马斯特里表示:“我们现在有足够灵活性,来开销这笔(海外现金)资本。”他还补充说,因为海外现金数额巨大,因此苹果全部花光需要一些时日。 这位高管表示,对于海外现金,苹果将会做出长远之内最大限度符合股东利益的决策。

      在财报公布之后,马斯特里接受了英国《金融时报》的采访,他更加具体谈到了苹果花费海外现金的模式。他表示,主要的开销手段有三个,分别是收购兼并、股东分红,以及股票回购。https://www.qianzhan.com/indynews/detail/150/180202-18ca87a8.html

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